德国资讯 — Vesper

10 月白砂糖交割量仅为去年的三分之一

伦敦 10 月白砂糖合约到期时交割量略低于 50 万吨，一年前的同一到期合约超过 150 万吨；与此同时，ICE 食糖投机者把净多头增至 106,116 手，为 2023 年以来最大。

欧洲入冬之际天然气库存低于常年水平 16 个百分点

欧洲天然气库存为 68%，而同期季节性均值为 84%；TTF 价格已创三年新高，欧洲央行本月再度加息。这对今冬的能源与食品采购意味着什么。

同一条甜菜带，两种收成：欧盟糖价走向分化

法国甜菜单产可能降至每公顷 65 至 70 吨，去年同期为 90 吨，比利时单产仍接近每公顷 90 吨，部分生产商已经撤回食糖报价，等待更明确的产量信号。

欧盟蛋白溢价现已是货运所需的两倍

欧盟 MPC 85 较美国基准价高出 29%，WPC80 高出 14%，而扣除关税与运费后，两者真正的盈亏平衡溢价其实分别仅约 5%和 6%，目前的实际溢价已远超这一水平。

欧洲干酪价格上行，其他地区全线回落

液态原奶趋紧推高欧洲各类干酪报价，四季度供应前景也未能缓解担忧，而美国与新西兰的切达干酪仍在下跌。价差不断拉开，欧盟出口的处境越来越棘手。

欧洲认证鸡蛋正被留给零售货架

欧洲鸡蛋价格已连续第四周上涨，其中平养鸡蛋在截至 9 月 3 日的两周内上涨 7.2%，笼养蛋上涨 4.48%，而加工企业正成为最先被挤出认证鸡蛋市场的买家。

印度免税食糖进口失去吸引力

印度放行 100 万吨免税原糖进口，但糖厂预计只会取用其中一半；欧盟 2026/27 年度产量因干旱重创甜菜单产，预计将较上一年度下降近 20%。

废弃食用油上涨 19%，霍尔木兹海峡通行量接近于零

废弃食用油上涨 18.7%，生物柴油板块随之跟进；与此同时霍尔木兹海峡出港通行量降至零，德国加氢植物油需求较去年同期增长逾三倍。

黄油过剩持续扩大，乳蛋白市场却在收紧

黄油在欧洲、美国和新西兰不断积压，而脱脂乳粉在强劲的蛋白需求下迅速收紧，把乳制品市场同时拉向两个截然不同的方向，价格走势也随之分化。

四季度乳清谈判陷入价格僵持

乳清蛋白市场在四季度陷入买卖双方的僵持，成交量稀薄；与此同时浓缩乳蛋白 85 已基本售罄，并在配方替换带来的需求推动下继续走高。

荷兰公路运输成本下降，海运与内河运力依然紧张

荷兰自 9 月 1 日起将货车通行费下调 22% 直至年底，但海运运力、脆弱的莱茵河水位与更严的巴拿马运河限制仍让货运紧张，且该减免将于 2027 年回撤。

欧洲甜菜遭遇干旱，买家被推向进口

干旱使欧洲部分地区的甜菜作物已无法挽回，德国 VSZ 预计出现历史性歉收，Vesper 估计欧盟与英国本季可能需要 340 万吨食糖进口才能满足需求。

欧洲鸡蛋价格转涨，美国市场却在降温

欧洲鸡蛋价格随着秋季补货连续回升，美国批发价则在供应恢复之下持续下跌，而波兰自 1 月以来的 52 起新城疫疫情正在收紧整个欧洲的蛋鸡存栏规模。

台风 Dolphin 留下的积压比风暴本身更持久

台风 Dolphin 已离开浙江，但宁波与上海的港口积压、创纪录低位的莱茵河水位，以及自 8 月 12 日起适用的新版欧盟包装法规，仍让托运人持续承压。

中国港口重新开放，集装箱积压却没有

台风 Dolphin 已经过境，但宁波舟山与上海的集装箱积压，正落在本已运力紧张的 8 月，船舶靠泊预计需等待七至十天甚至更久，让托运人雪上加霜。

欧洲甜菜作物已经没有时间恢复

在榨季开始前约四周，长期干旱已使法国、比利时、荷兰与英国的欧盟甜菜单产越过了可以恢复的临界点，而未来十天几乎没有降雨预报。

鸡蛋市场分道扬镳：欧洲企稳，美国涨势松动

欧洲鸡蛋市场在加工商持续补库下已止跌，而美国录得本轮涨势中首次全面周度下跌，蛋粉市场则已按另一套周期定价，与带壳蛋彻底脱钩。

欧盟为巴西禽肉禁令定下审计时间表，并对华开启鸭肉争端

欧盟已为暂停巴西禽肉输入设定明确的现场审计日程，并对中国鸭肉进口发起新的反倾销调查，约四分之一输往欧盟的巴西禽肉悬而未决。