美国和欧盟同为全球最大的乳清蛋白和乳蛋白出口国，按理其价格应在第三方市场上相互制衡。但两者已经不再同步波动。
WPC80 速溶型在 9 月 2 日当周以相对美国基准价 14%的溢价收盘。浓缩乳蛋白 85 的走势更远更快：美国价格在 5 月还高于欧盟，月均高出 17%，原因是 NFDM 价格波动。自 6 月起，这一顺序发生逆转，欧盟 MPC 85 现已比美国价格高出 29%。欧盟 MPC 85 年初至今已上涨 89%，而美国同期上涨 46%。
价差必须跨越的门槛
价差还不是利润。将美国蛋白运抵鹿特丹意味着要在美国价格之上额外支付欧盟进口关税和海运费用，这笔交易只有在扣除两者之后仍有剩余时才划算。
两种产品适用不同的海关编码。WPC80 通常按 CN 3502 20 91 税则号归类为乳清蛋白，关税为固定金额，每 100 公斤 123.50 欧元。因为是固定金额，价格上涨时其占比反而下降：一年前约占美国 WPC80 价格的 13%，如今约为 5%。蛋白含量（按干物质计）超过 85%的 MPC 适用 CN 3504 00 10 税则号，关税为货值的 3.4%。运费是较小的一项。按照 Upply 对从新奥尔良到鹿特丹的 40 英尺干货集装箱的基准价格计算，每箱装 21 吨袋装粉末，运费约占产品价值的 1%，尽管该航线本季度已上涨 40%。
基于这些参数，美国 MPC 85 需要约 5%的欧盟溢价才能使到岸成本与欧盟基准价持平，WPC80 则需要约 6%。目前两者的实际溢价都已超过这一水平的两倍以上。这还未计入加工、内陆搬运和保险费用，而任何一笔实际货运还会附带各自的条款、融资安排与规格要求。
上一次价差持续存在时
此前价格出现分化时，货物也曾从一个产地流向另一个产地。2025 年美国 WPC80 对欧盟 28 国的出口达到 2250 万磅，较 2024 年增长 44%，占美国该类别全部出货量的比例从 8%升至 11%。荷兰和比利时仍是主要入境口岸，德国则是新晋口岸，从 57 吨增至 1414 吨。
已公布的贸易数据只统计到 6 月，2026 年上半年的数据显示为 750 万磅，而上年同期为 1040 万磅。这一下降几乎全部来自英国，那里的出货量几近停滞，而流向欧盟本身的货量大体持平。WPC80 价差仅从 4 月才开始扩大，MPC 85 价差则从 6 月才开始扩大，而出口合同通常在发货前数周至数月就已签订，因此如果价差持续存在，下半年数据中应会出现更大的流量。
这两个窗口自 6 月以来一直敞开，MPC 85 的空间比 WPC80 更大。与此同时，在 CME 市场，黄油和干酪本周均下跌不到 1%，因为产量仍高于去年同期，而乳清粉则上涨 1 美分，收于每磅 0.7500 美元。
