基准价格
这两项实货市场基准价格是 Euronext 欧盟乳制品期货（已于 2026 年 10 月 19 日上线）的结算指数。欧盟黄油和脱脂乳粉都是记录完整、久经检验的成熟基准价格。下方图表展示近期的周度价格，数据由经过验证的市场参与者提交，并于每周三发布。
欧盟黄油€3,780
基准规格
| 产品 | 发酵型无盐黄油，脂肪 >82% |
|---|---|
| 产地 | NL, DE, FR, BE, IE, DK |
| 包装 | 25 公斤块装 |
| 报价单位 | 欧元/吨 |
| 交货条款 | EXW，≥20 MT，最长 2 个月 |
| 发布频率 | 每周（周三 18:00 CET） |
| 分发渠道 | Bloomberg, Reuters, Vesper, Compass FT |
| 基准管理人 | Compass Financial Technologies |
| 标准 | 遵循欧盟 BMR |
欧盟脱脂乳粉€3,640
基准规格
| 产品 | 中热脱脂乳粉，蛋白 34% |
|---|---|
| 产地 | NL, DE, FR, BE, IE, DK |
| 包装 | 25 公斤袋装 |
| 报价单位 | 欧元/吨 |
| 交货条款 | EXW，≥20 MT，最长 2 个月 |
| 发布频率 | 每周（周三 18:00 CET） |
| 分发渠道 | Bloomberg, Reuters, Vesper, Compass FT |
| 基准管理人 | Compass Financial Technologies |
| 标准 | 遵循欧盟 BMR |
什么是 Vesper Price Index
基准价格是如何构建的
VPI 基准价格建立在经过验证的实货市场成交数据之上，每周从买家、卖家、交易商和经纪商处收集。没有专家意见，没有模型推算，也没有指示性报价。
- 1
收集
Vesper 从经过验证的市场参与者网络中收集成交价格，这些参与者包括活跃于欧洲乳制品市场的买家、卖家、交易商和经纪商。
- 仅限经过验证的参与者
- 已完成的成交和实盘报价
- 来自市场各方的数据
- 必须遵守行为准则
- 2
质量把控
所有数据均按照规定的产品规格进行校验，必要时对币种进行统一换算。统计上的异常值会被标记、核实，并从计算中剔除。
- 产品规格核验
- 币种标准化
- 异常值识别与剔除
- 3
计算
经过校验的数据采用抗操纵的计算方法进行处理，该方法遵循欧盟基准监管条例的标准，因此任何单一参与者都无法左右基准价格。
- 抗操纵的计算方法
- 任何单一参与者都无法影响结果
- 全流程有文档记录并接受审计
- 4
发布
基准价格在数据收集的同一周内发布。Euronext 以此作为欧盟乳制品期货的结算指数，为市场参与者提供及时、可靠的参考价格。
- 当周发布
- 由 Compass Financial Technologies 独立管理
- 每周三发布
要点一览
- 数据来自买家、卖家、交易商和经纪商
- 两项基准价格均有多年历史价格数据
- 由 Compass Financial Technologies 外部独立管理
- 抗操纵的计算方法
这对市场意味着什么
标的基准价格的构建方式为何如此重要
反映本周行情的价格
传统基准价格可能滞后数周。VPI 在同一周内完成收集与发布，因此期货合约的结算价格反映的是市场当下的真实水平，而非上个月的行情。
独立的价格发现
Vesper 并非市场参与者。我们同等地从买家、卖家、交易商和经纪商处收集数据，任何单一数据提供方都无法影响结果。正是这种独立性，让 Euronext 选择了 VPI。
更有效的套期保值，更低的基差风险
当期货合约的结算价格紧密贴合您实际买卖的实货市场时，您的套期保值头寸与实货头寸之间的差距（即基差风险）就会缩小。
数据提供方
成为数据提供方
VPI 基准价格的质量，取决于其背后的数据。如果您在实货市场买入、卖出、交易或代理欧盟黄油或欧盟脱脂乳粉，您的成交数据将为整个行业夯实这一基准价格，也包括即将以其为参考的 Euronext 期货合约。
提交数据全程保密。Vesper 仅查看匿名化的汇总数据，单笔交易绝不会被披露。所有数据提供方均需签署行为准则，并承诺提交真实的成交价格。
为什么要提交数据？
- 获取您所参与构建的基准价格
数据提供方每周都会收到已发布的 VPI，让您在自身成交数据之外，还拥有一个独立的参考基准。
- 打造更稳健的市场基准价格
数据提供方越多，指数就越具代表性。您的参与将直接提升整个市场所使用的基准价格的质量。
- 支持透明的价格发现
建立在真实成交基础上的基准价格，能够同等地服务于买卖双方。提交数据，就是对一个更公平、更透明的欧洲乳制品市场的一份承诺。
如何运作
- 1签署行为准则
数据提供方承诺只提交真实的成交价格和实盘报价。行为准则规定了数据标准、保密义务以及反操纵要求。
- 2每周提交成交数据
数据提供方每周通过安全、结构化的流程提交价格观测数据。提交内容严格保密：Vesper 仅查看匿名化的汇总数据。
- 3您的数据塑造基准价格
通过校验的提交数据将纳入每周的计算。提交数据的市场参与者越多，基准价格就越稳健、越具代表性。
- 4获取已发布的价格
数据提供方在提交的同一周内即可收到已发布的 VPI 基准价格，为自身的交易与采购决策提供独立的参考依据。
FAQ
常见问题
Euronext 为什么选择 Vesper Price Index？
Euronext 需要的基准必须遵循欧盟基准监管条例的标准、由独立机构管理，并且反映实货市场的真实成交价格，而非指示性报价或专家意见定价。VPI 欧盟黄油和 VPI 欧盟脱脂乳粉同时满足这三项条件。由 MSCI 旗下的 Compass Financial Technologies 进行独立管理，为 Euronext 推出交易所交易产品提供了所需的治理保障。
Euronext 乳制品期货何时上线？
合约已于 2026 年 10 月 19 日上线。Euronext 在巴黎 MATIF 挂牌欧盟黄油和欧盟脱脂乳粉期货及期权合约，并以 VPI 作为标的结算指数。完整合约规格请见 Euronext 官网。
期货的 VPI 结算价格是如何运作的？
到期时，Euronext 乳制品期货按相应期间已发布的 VPI 欧盟黄油或 VPI 欧盟脱脂乳粉基准价格进行结算。结算价格即 Compass Financial Technologies 为该结算周发布的官方 Vesper Price Index 数值。这与 Vesper 平台上发布、面向所有市场参与者公开的价格完全一致。
Euronext 使用的 VPI 基准价格由谁管理？
Compass Financial Technologies 是 VPI 欧盟黄油和 VPI 欧盟脱脂乳粉的独立基准管理人。Compass 隶属于 MSCI，负责金融级 VPI 序列的治理、计算与发布。Vesper 是该基准的开发方，负责收集底层数据。
我可以在 Vesper 平台上查看 VPI 欧盟黄油和欧盟脱脂乳粉基准价格吗？
可以。两项基准价格均在 Vesper 平台上发布，订阅用户即可查看。平台会展示当前价格与历史价格、发布时间表，以及每项基准的规格详情。
我如何成为 VPI 的数据提供方？
任何在实货市场活跃买入、卖出、交易或代理欧盟黄油或欧盟脱脂乳粉的企业都可以申请提交数据。您需要签署 Vesper 行为准则，通过安全流程每周提交成交价格，您的数据便会纳入基准价格的计算。数据提供方的身份和单笔提交内容始终保密。可通过数据提供方联系表单申请，或发送邮件给 Vesper 团队。
向 VPI 提交数据，是否意味着 Vesper 可以看到我的交易细节？
Vesper 仅查看运行计算所需的价格和数量信息。单笔提交内容按保密处理。已发布的基准是一个汇总指数，不会披露任何单一数据提供方的交易。行为准则和基准管理人的治理框架共同保障这些保密义务。