7 月和 8 月让 WPC80 价格持稳不动的僵持局面已经打破，而且是向下打破。过去两周，欧洲和美国的价格都迅速下跌。全球买家基本停止了采购，理由是配方替换以及三季度结转的库存，并一直等待报价主动找上门来。这一做法奏效了。Vesper 预计 WPC80 在未来几周将继续走弱。
美国一直是主要推手。更多现货产能投产，把额外货量推向市场，美国生产商也在积极争取出口订单。更便宜的美国报价随后让欧洲和亚洲买家再度犹豫，他们尽可能推迟采购，期待价格进一步走低。对卖方而言，尴尬之处在于价格走低至今并未带来更多成交。等买家真正回归时，他们更可能小批量补货，而不是锁定整个季度的货量。
跌势止于何处
这轮下跌之所以有底，正是因为 MPC 85。它在全球范围内依然非常坚挺，欧洲四季度几乎已无报价，美国的供应仅略为宽松，而且价格不菲。买家从乳清蛋白转向浓缩乳蛋白，持续推高需求；与此同时，欧美生乳市场趋紧，也在抬高 MPC 85 的成本基础。两种产品之间的价差正从两个方向同时收窄，WPC80 在下跌，MPC 85 在上涨，而随着 WPC80 逼近 MPC 85 的价位，替代的经济账又开始转向有利于乳清蛋白。
分离乳清蛋白表现更为坚挺。很少有生产商为库存而生产，因为多数厂家只有在买家支付相对 WPC80 的溢价时才会排产；透明乳清等细分品类日益增多，也让市场保持偏紧。买家同样采取观望态度，但生产商几乎没有压力去低价出清四季度或一季度的货量。美国市场表现尤其坚挺。由于 WPC80 跌得更快，WPI 相对 WPC80 的溢价再次扩大。
板块其余品类走势更为平稳。甜乳清粉在两大区域都表现坚挺，四季度仍有大量货量待覆盖，美国乳清粉的出口需求也很强劲。受干酪大量生产带动，产量持续增长，年初至今德国同比增长 6.1%，美国同比增长 8.32%。乳糖和乳清渗透物在价格区间上端略有回落，因为部分报价已找不到买家；GDT 乳糖较上一场拍卖下跌 4.3%，至 1,845 美元/mt，欧洲用于标准化的需求在入秋后逐步放缓。
WPC80 买家真正在问的问题，不是价格会跌到哪里。真正的问题是：在什么价位，所有人会同时重新入场。
