El pulso que mantuvo quietos los precios del WPC80 durante julio y agosto se ha roto, y se ha roto a la baja. Los precios cayeron con rapidez tanto en Europa como en Estados Unidos en las últimas dos semanas. Los compradores de todo el mundo prácticamente han dejado de comprar, alegando la reformulación y los inventarios remanentes del tercer trimestre, y han esperado a que los vendedores se acercaran con ofertas. Les funcionó. Vesper espera que el WPC80 siga debilitándose en las próximas semanas.
Estados Unidos ha sido el principal motor. Entró en operación más capacidad de producción spot, que puso volumen adicional en el mercado, y los fabricantes estadounidenses están buscando activamente ventas de exportación. Las ofertas estadounidenses más baratas volvieron a hacer más cautelosos a los compradores europeos y asiáticos, que aguantan todo lo que pueden con la esperanza de precios todavía más bajos. Lo incómodo para los vendedores es que los precios más bajos todavía no han generado más operaciones. Cuando los compradores vuelvan, lo más probable es que cubran volúmenes menores en lugar de comprometer trimestres completos.
Dónde se queda sin margen la caída
Es el MPC 85 el que le pone un piso a esta caída. Sigue muy firme a nivel mundial, casi sin ofertas europeas para el cuarto trimestre y con una disponibilidad apenas mejor en Estados Unidos, a un precio considerable. Los compradores que pasan de las proteínas de suero a los concentrados de proteína de leche siguen empujando la demanda, y al mismo tiempo unos mercados de leche cruda más ajustados en Europa y Estados Unidos elevan la base de costos del MPC 85. La brecha entre los dos productos se está cerrando ahora desde ambos lados, con el WPC80 bajando y el MPC 85 subiendo, y a medida que el WPC80 se acerca a ese nivel, la ecuación de sustitución vuelve a favorecer a la proteína de suero.
El aislado de proteína de suero lácteo ha resistido mejor. Pocos productores lo fabrican para inventario, ya que la mayoría solo lo produce cuando se paga una prima sobre el WPC80, y el número creciente de variantes como la proteína clear mantiene el mercado más ajustado. Los compradores adoptan la misma actitud de esperar y ver, pero los productores tienen poca presión para colocar barato volúmenes del cuarto o del primer trimestre. El mercado estadounidense ha resistido especialmente bien. Con el WPC80 cayendo más rápido, la prima del WPI sobre el WPC80 vuelve a ampliarse.
El resto del complejo se ve más estable. El suero dulce en polvo está firme en ambas regiones, con mucho volumen del cuarto trimestre todavía por cubrir y una fuerte demanda de exportación de suero en polvo estadounidense. La producción sigue creciendo gracias a la fuerte elaboración de queso: en lo que va del año sube un 6,1 % en Alemania y un 8,32 % en Estados Unidos frente al año pasado. La lactosa y el permeado de suero cedieron algo en la parte alta del rango de precios, porque algunas ofertas dejaron de encontrar compradores, y la lactosa en la GDT cayó un 4,3 % frente a la subasta anterior, hasta 1.845 USD/mt, mientras la demanda europea para estandarización se desacelera de cara al otoño.
La pregunta que realmente se hacen los compradores de WPC80 no es hasta dónde caerá. Es a qué precio vuelven a entrar todos a la vez.
