En la subasta de Global Dairy Trade del martes, los precios de la leche desnatada en polvo subieron un 3,1 % hasta su nivel más alto desde junio de 2022, y la leche entera en polvo saltó un 5,9 % hasta su máximo desde agosto de 2025. La mantequilla cayó otro 4,7 % y la AMF perdió un 3,2 %, ambas por debajo de lo que habían descontado los futuros. Hace dos semanas parecía que la mantequilla europea había tocado fondo, pero la presión vendedora volvió.
Del lado de la leche desnatada, el problema es la oferta. La leche desnatada se destina a lácteos frescos, MPC, productos líquidos y proteínas de nicho antes de llegar siquiera a una torre de secado, así que se produce menos leche desnatada en polvo aun con leche de sobra. La mayoría de los compradores ya cubrió sus necesidades inmediatas, pero aún les queda mucho por comprar para el año próximo, y los comerciantes son los únicos que tienen existencias. Los compradores del norte de Asia se abastecieron antes del Año Nuevo chino, Fonterra ofreció menos leche entera en polvo y la ONIL de Argelia compró alrededor de 20.000 toneladas a Nueva Zelanda.
La mantequilla tiene el problema contrario. Las existencias de mantequilla son altas en todas las principales regiones exportadoras, y en septiembre las de Estados Unidos superaban en un 16,5 % las de un año antes, el mayor aumento desde mayo de 2023. La mantequilla más barata no está recuperando a los compradores: los consumidores alemanes compraron alrededor de un 1 % menos en el comercio minorista, aunque el precio bajó un 35 % interanual. Con la mantequilla del CME cerca de sus mínimos de octubre, la mantequilla estadounidense es por mucho la más barata del mundo y ya compite con la neozelandesa en los propios mercados de exportación de Nueva Zelanda.
El análisis todavía no ve un piso para la mantequilla y espera que la leche desnatada en polvo siga subiendo.
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