No leilão do Global Dairy Trade de terça-feira, os preços do leite em pó desnatado subiram 3,1%, ao maior nível desde junho de 2022, e o leite em pó integral saltou 5,9%, ao maior nível desde agosto de 2025. A manteiga caiu mais 4,7% e o AMF recuou 3,2%, ambos abaixo do que os futuros tinham precificado. Há duas semanas, a manteiga europeia parecia ter encontrado um piso, mas a pressão vendedora voltou.
No lado do leite desnatado, o problema é a oferta. O leite desnatado vai para lácteos frescos, MPC, produtos líquidos e proteínas de nicho antes mesmo de chegar a uma torre de secagem, então se produz menos leite em pó desnatado mesmo com leite de sobra. A maioria dos compradores já cobriu suas necessidades de curto prazo, mas ainda tem muito a comprar para o próximo ano, e os traders são os únicos que mantêm estoques. Compradores do norte da Ásia se abasteceram antes do Ano Novo Chinês, a Fonterra ofertou menos leite em pó integral e o ONIL, da Argélia, comprou cerca de 20.000 toneladas da Nova Zelândia.
A manteiga tem o problema oposto. Os estoques de manteiga estão altos em todas as principais regiões exportadoras, e, em setembro, os estoques dos EUA estavam 16,5% acima de um ano antes, o maior aumento desde maio de 2023. A manteiga mais barata não está trazendo os consumidores de volta: os alemães compraram cerca de 1% menos no varejo, embora o preço tenha caído 35% na comparação anual. Com a manteiga na CME perto das mínimas de outubro, a manteiga americana é de longe a mais barata do mundo e agora concorre com a neozelandesa nos próprios mercados de exportação da Nova Zelândia.
A análise ainda não vê um piso para a manteiga e espera que o leite em pó desnatado continue subindo.
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