巧克力行业的三家行业巨头在过去两周相继发布业绩，而它们描述的并不是同一个市场。
瑞士莲（Lindt & Sprüngli）将 2026 年全年有机销售增长指引从 4% 至 6% 下调至 0% 至 2%。上半年 4.3% 的有机增长完全来自价格，价格上涨 11.8%，而销量与产品组合下降 7.5%。高端品牌支撑北美市场增长 12.7%，但在德国、瑞士和奥地利，价格敏感度上升加上炎热的夏季，导致零售商削减季节性订单。首席执行官 Adalbert Lechner 在任四年后离职，副董事长 Dieter Weisskopf 回归并临时掌舵。该公司在 2025 年提价幅度最高达 20%，此后承诺降价。其股价今年以来下跌约 28%。
亿滋（Mondelez）有机收入增长 2.2%，而巧克力是唯一一个增长完全来自价格的品类，销量持平至下降。
雀巢（Nestlé）则走向另一边。前九个月的实际内部增长回升至 2.8%，定价贡献则放缓至 1.1%，其 Food and Snacks 业务在销量增长 5.4% 的带动下增长 5%，零售商异常提前安排圣诞订单也起到了助推作用。其在欧洲进一步提价的空间几乎为零，仅为 0.2%。
综合来看，在成熟的欧洲市场，提价已经走到尽头，而对于在价格上有所克制、抓好节日季销售并发力新兴市场的制造商来说，销量仍有增长空间。与 10 月 16 日相比，伦敦和纽约的可可期货均下跌约 1%。
完整的全球可可市场分析请见此处。
