巴西资讯 — Vesper

10 月白砂糖交割量仅为去年的三分之一

伦敦 10 月白砂糖合约到期时交割量略低于 50 万吨，一年前的同一到期合约超过 150 万吨；与此同时，ICE 食糖投机者把净多头增至 106,116 手，为 2023 年以来最大。

巴西创纪录的装运量让咖啡一周几乎持平

巴西 8 月阿拉比卡与罗布斯塔装运量双双创下季节性纪录，成交最活跃的 12 月咖啡合约本周却只下跌 0.8 美分，收于每磅 290.5 美分。原因来自咖啡市场之外。

红辣椒打破一个月僵局，单周跳涨 16%

红辣椒 Delhi 334 在 8 月底守住 253 美元/quintal 附近整整一个月后，一周内跳涨约 16% 至 293.65 美元，安得拉邦季风比常年低近 40%，尼泊尔丰产正在重置大豆蔻价格。

巴西创纪录的多雨 9 月将阿拉比卡拖至每磅 3 美元之下

12 月合约下跌 18.15 美分，收于每磅 2.91 美元。巴西 9 月有望成为有记录以来最多雨的开局之一，各产区花期普遍展开，Sucafina 预计价格还会进一步走低。

可可一周下跌 12%，基本面消息寥寥

在几乎没有新信息的情况下，ICE 欧洲下跌 12%、ICE 美国下跌 11%，而新季加纳拟定的农场交货价比科特迪瓦水平高出约 75%，可可制品价格却逆势走高。

巴西卖盘拖累咖啡回落至每磅 3 美元附近

12 月咖啡期货本周下跌 9.8 美分，收于每磅 311.50 美分，因巴西出口商加大套期保值力度。Sucafina 认为本周市场将在每磅 3 美元附近获得支撑。

印度免税食糖进口失去吸引力

印度放行 100 万吨免税原糖进口，但糖厂预计只会取用其中一半；欧盟 2026/27 年度产量因干旱重创甜菜单产，预计将较上一年度下降近 20%。

巴西失去欧盟禽肉市场准入次日，审计才结束

欧盟新的抗菌规定已于 9 月 3 日生效，而针对巴西家禽生产商的审计却在次日才结束，为时已晚，布鲁塞尔尚未为恢复市场准入设定任何时间表。

咖啡再度上涨，阿拉比卡咖啡仍供应过剩

12 月咖啡期货本周上涨 23.75 美分，收于每磅 3.4165 美元，盘中一度触及 342.55 的高点。市场普遍认为阿拉比卡咖啡本季供应过剩，上涨另有原因。

美国肉牛入栏量下降 11%，育肥场亏损进一步扩大

美国 7 月肉牛入栏量降至 142 万头，远低于市场普遍预期，育肥场现金亏损已扩大至每头 300 至 400 美元，玉米成本同步走高，饲养利润被进一步侵蚀。

巴西尚未售出的作物压住了咖啡近月的紧张

受近月供应偏紧支撑，咖啡期货升至每磅 3.179 美元，但 Sucafina 预计价格将回落，因为巴西农户手中仍握有大量尚未售出的阿拉比卡。

印度迈向 2017 年以来首次大规模食糖进口

季风降雨疲弱威胁下一榨季的甘蔗，印度正在权衡下调 100% 的食糖进口税，第四季度最多放行 50 万吨，而全球糖价与基金净多头持仓已经开始走强。

欧洲甜菜作物已经没有时间恢复

在榨季开始前约四周，长期干旱已使法国、比利时、荷兰与英国的欧盟甜菜单产越过了可以恢复的临界点，而未来十天几乎没有降雨预报。

欧盟为巴西禽肉禁令定下审计时间表，并对华开启鸭肉争端

欧盟已为暂停巴西禽肉输入设定明确的现场审计日程，并对中国鸭肉进口发起新的反倾销调查，约四分之一输往欧盟的巴西禽肉悬而未决。

黑海问题悬而未决，小麦价格却回落

尽管黑海的运输中断仍未解决，小麦在过去两周仍然回落，布伦特原油走低带来部分安慰，而玉米、大麦与大豆则各自受到不同因素驱动。

巴西咖啡品质令人失望，ICE 认证库存持续偏紧

Sucafina 表示，巴西新季咖啡在杯测品质与筛目上均未达预期，令本已萎缩至 25 万袋出头的 ICE 认证库存难以获得喘息空间，公司同时下调了产量预估。

厄尔尼诺风险蔓延至各产糖区，推高糖价

厄尔尼诺不断增强，威胁巴西、印度、泰国与欧盟的作物，恰逢 2026/27 年度供需趋紧，食糖期货一周上涨 3.8%，报价升至每磅 15 美分以上。