本榨季决定巴西食糖产量的，与其说是价格，不如说是天气。过去一个月中南部大范围强降雨导致压榨中断，并促使糖厂把更多甘蔗转向乙醇，即便食糖与乙醇的平价关系指向相反方向。更湿的甘蔗含水量更高、含糖量更低，这在结构上有利于乙醇。MAPA 8 月数据显示，甘蔗压榨量同比增长 2.7% 至 1.003 亿吨，而食糖产量下降 6.3% 至 710 万吨。本榨季截至 8 月底，食糖产量累计下降 10.7%。
同样的降雨可能对明年有利。留在田间、将于 2027/28 年度压榨的甘蔗估计在 3,500 万至 5,000 万吨之间。此前的纪录是 2015/16 年度的 2,400 万吨，那一年同样是厄尔尼诺年。Vesper 的分析认为，降雨增多可能对 2027/28 年度供应形成支撑，从 2027 年第二季度起改善全球供需平衡。近期来看，2026/27 年度供应预估下调，加上第四季度可能出现更多降雨，已为直至第一季度的价格筑起底部。
印度的走势则相反。马哈拉施特拉邦政府已宣布该邦甘蔗种植带的大片地区出现干旱，卡纳塔克邦也存在干旱状况。ISMA 总干事 Deepak Ballani 警告称，印度 2027 年可能没有太大的出口潜力，且可能需要进口以维持国内库存充足。这些进口能否落地取决于国内价格；自原糖进口配额公布以来，国内价格已经走弱，目前使进口在商业上缺乏吸引力。
交易所方面，10 月 No.11 原糖合约 9 月 29 日升至每磅 17.82 美分，12 月 No.5 白砂糖合约升至每吨 510 美元。截至 9 月 22 日当周的 CFTC 数据显示，投机者将净多头头寸减少 12,916 手至 92,615 手，仍是一笔规模可观的看涨押注。在需求相对疲弱的情况下，进一步上涨将取决于基金加码这一头寸的意愿。
欧洲甜菜作物仍是另一个压力点。JRC MARS 目前预计欧盟甜菜单产将比五年均值低 11%，法国收成可能为 1980 年以来最小。完整分析阐述了这种地区分化如何影响欧盟定价，以及美国甜菜和甘蔗收获开局的情况。
