Niet de prijs maar het weer bepaalt dit seizoen de Braziliaanse productie van suiker. Zware regen in Centraal-Zuid heeft de afgelopen maand de vermaling herhaaldelijk stilgelegd en de molens ertoe gebracht meer riet naar ethanol te sturen, ook toen de suiker-ethanolpariteit de andere kant op wees. Natter riet bevat bovendien meer vocht en minder suiker, wat ethanol structureel bevoordeelt. MAPA-cijfers over augustus lieten een rietvermaling zien van 100,3 miljoen ton, 2,7 % meer dan een jaar eerder, terwijl de suikerproductie met 6,3 % daalde tot 7,1 miljoen ton. Over het seizoen tot eind augustus ligt de suikerproductie 10,7 % lager.
Dezelfde regen kan volgend jaar helpen. De ramingen voor het riet dat op het veld blijft staan en in 2027/28 wordt verwerkt, lopen uiteen van 35 tot 50 miljoen ton. Het vorige record was 24 miljoen ton in 2015/16, ook een El Niño-jaar. De analyse van Vesper ziet de zwaardere regenval als mogelijk ondersteunend voor het aanbod in 2027/28, wat de wereldwijde balans vanaf het tweede kwartaal van 2027 zou helpen. Op kortere termijn hebben lagere aanbodramingen voor 2026/27, met waarschijnlijk meer regen in het vierde kwartaal, een bodem onder de prijzen gelegd tot in het eerste kwartaal.
India beweegt de andere kant op. De regering van Maharashtra heeft voor grote delen van de rietgordel van de deelstaat droogte afgekondigd, en ook in Karnataka is sprake van droogte. ISMA-directeur-generaal Deepak Ballani waarschuwde dat India in 2027 mogelijk weinig exportpotentieel heeft en dat import nodig kan zijn om de binnenlandse voorraden op peil te houden. Of die import er komt, hangt af van de binnenlandse prijzen, die zijn verzwakt sinds de importquotum voor ruwe suiker werd aangekondigd en import op dit moment commercieel onaantrekkelijk maken.
Op de beurzen steeg ruwe suiker op het oktobercontract No.11 op 29 september naar 17,82 Amerikaanse dollarcent per pond, en witte suiker op het decembercontract No.5 liep op naar 510 USD/mt. CFTC-cijfers over de week tot 22 september lieten zien dat speculanten hun nettolongpositie met 12.916 contracten verkleinden tot 92.615 lots, nog altijd een forse gok op hogere prijzen. Met een relatief zwakke vraag hangt een verdere rally af van hoeveel animo fondsen hebben om die positie uit te breiden.
De Europese bietenoogst blijft het andere drukpunt. JRC MARS verwacht inmiddels dat de opbrengsten van suikerbieten in de EU 11 % onder het vijfjaarsgemiddelde uitkomen, en de Franse oogst zou de kleinste sinds 1980 kunnen worden. De volledige analyse behandelt hoe die tweedeling tussen regio’s doorwerkt in de EU-prijsvorming, en hoe de Amerikaanse bieten- en rietoogst er bij de start voor staan.
