Αυτή τη σεζόν ο καιρός, περισσότερο από την τιμή, καθορίζει την παραγωγή ζάχαρης της Βραζιλίας. Οι έντονες βροχές στο Κεντρικό-Νότιο τον τελευταίο μήνα προκάλεσαν διακοπές στην άλεση και ώθησαν τα εργοστάσια να στείλουν περισσότερο ζαχαροκάλαμο στην αιθανόλη, ακόμη κι όταν η ισοτιμία ζάχαρης-αιθανόλης έδειχνε προς την αντίθετη κατεύθυνση. Επιπλέον, το ζαχαροκάλαμο που δέχεται περισσότερη βροχή έχει περισσότερη υγρασία και λιγότερη ζάχαρη, κάτι που ευνοεί δομικά την αιθανόλη. Τα στοιχεία του MAPA για τον Αύγουστο έδειξαν άλεση ζαχαροκάλαμου 100,3 εκατομμυρίων τόνων, αυξημένη 2,7% σε ετήσια βάση, ενώ η παραγωγή ζάχαρης υποχώρησε 6,3%, στα 7,1 εκατομμύρια τόνους. Για τη σεζόν έως το τέλος Αυγούστου, η παραγωγή ζάχαρης είναι μειωμένη κατά 10,7%.
Η ίδια βροχή θα μπορούσε να βοηθήσει την επόμενη χρονιά. Οι εκτιμήσεις για το ζαχαροκάλαμο που θα μείνει ασυγκόμιστο στα χωράφια, προς επεξεργασία το 2027/28, κυμαίνονται από 35 έως 50 εκατομμύρια τόνους. Το προηγούμενο ρεκόρ ήταν 24 εκατομμύρια τόνοι το 2015/16, που ήταν επίσης χρονιά El Niño. Η ανάλυση της Vesper θεωρεί ότι οι εντονότερες βροχοπτώσεις μπορεί να στηρίξουν την προσφορά του 2027/28, βοηθώντας το παγκόσμιο ισοζύγιο από το δεύτερο τρίμηνο του 2027. Σε πιο βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, οι χαμηλότερες εκτιμήσεις προσφοράς για το 2026/27, με πιθανές περισσότερες βροχές το τέταρτο τρίμηνο, έχουν βάλει ένα κατώτατο όριο στις τιμές έως το πρώτο τρίμηνο.
Η Ινδία κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Η κυβέρνηση της Μαχαράστρα κήρυξε κατάσταση ξηρασίας σε μεγάλο μέρος της ζώνης ζαχαροκάλαμου της πολιτείας, ενώ συνθήκες ξηρασίας επικρατούν και στην Καρνατάκα. Ο γενικός διευθυντής της ISMA, Deepak Ballani, προειδοποίησε ότι η Ινδία ίσως δεν έχει μεγάλο εξαγωγικό δυναμικό το 2027 και ότι μπορεί να χρειαστούν εισαγωγές για να διατηρηθούν επαρκή τα εγχώρια αποθέματα. Το αν θα πραγματοποιηθούν αυτές οι εισαγωγές εξαρτάται από τις εγχώριες τιμές, οι οποίες έχουν εξασθενήσει από την ανακοίνωση της ποσόστωσης εισαγωγών ακατέργαστης ζάχαρης και επί του παρόντος καθιστούν τις εισαγωγές εμπορικά ασύμφορες.
Στα χρηματιστήρια, η ακατέργαστη ζάχαρη No.11 Οκτωβρίου ανέβηκε στα 17,82 σεντς ανά λίβρα στις 29 Σεπτεμβρίου, και η άσπρη ζάχαρη No.5 Δεκεμβρίου ανέβηκε στα 510 USD/mt. Τα στοιχεία της CFTC για την εβδομάδα που έληξε στις 22 Σεπτεμβρίου έδειξαν ότι οι κερδοσκόποι μείωσαν την καθαρή θέση αγοράς τους κατά 12.916 συμβόλαια, στα 92.615 συμβόλαια, που παραμένει ένα σημαντικό στοίχημα ανόδου. Με τη ζήτηση σχετικά αδύναμη, ένα νέο ράλι θα εξαρτηθεί από το πόση διάθεση έχουν τα επενδυτικά κεφάλαια να αυξήσουν αυτή τη θέση.
Η ευρωπαϊκή σοδειά τεύτλων παραμένει το άλλο σημείο πίεσης. Το JRC MARS προβλέπει πλέον αποδόσεις ζαχαρότευτλων στην ΕΕ 11% κάτω από τον πενταετή μέσο όρο, και η γαλλική συγκομιδή μπορεί να είναι η μικρότερη από το 1980. Η πλήρης ανάλυση εξετάζει πώς αυτή η απόκλιση μεταξύ περιοχών επηρεάζει τις τιμές στην ΕΕ και πώς διαμορφώνονται, στο ξεκίνημά τους, οι αμερικανικές συγκομιδές τεύτλων και ζαχαροκάλαμου.
