Το συμβόλαιο Οκτωβρίου για την άσπρη ζάχαρη του Λονδίνου έληξε με λίγο κάτω από 500.000 τόνους σε παράδοση, εν αναμονή της τελικής επιβεβαίωσης από το χρηματιστήριο. Η ίδια λήξη έναν χρόνο νωρίτερα είχε κινήσει πάνω από 1,5 εκατομμύρια τόνους. Η φυσική αγορά που εμφανίστηκε έναντι του συμβολαίου αυτόν τον Οκτώβριο ήταν κλάσμα εκείνης που είχε εμφανιστεί το 2025.
Οι τιμές υποχώρησαν από τα υψηλά τους, διατηρώντας ωστόσο το μεγαλύτερο μέρος των κερδών τους. Η ακατέργαστη ζάχαρη NY11 έφτασε τα 18,73 σεντς ανά λίβρα, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από το πρώτο τρίμηνο του 2025, πριν υποχωρήσει στα 17,94 σεντς στο συμβόλαιο Οκτωβρίου στις 15 Σεπτεμβρίου. Η άσπρη ζάχαρη Δεκεμβρίου στο Λονδίνο ανέβηκε στα 522 USD/mt. Οι παραγωγοί αντιστάθμιζαν στα υψηλά, κάτι που λειτουργεί ως το συνηθισμένο φρένο σε μια τέτοια κίνηση.
Το κερδοσκοπικό χρήμα κινήθηκε αντίθετα. Στην ενημέρωση της CFTC για την εβδομάδα που έληξε στις 8 Σεπτεμβρίου, οι κερδοσκόποι στη ζάχαρη του ICE αύξησαν την καθαρή θέση αγοράς τους κατά 33.676 συμβόλαια, στα 106.116 συμβόλαια, θέση που είχε να εμφανιστεί από το 2023. Πρόκειται για μεγάλη θέση αγοράς σε μια αγορά όπου τα θεμελιώδη μεγέθη γράφονται ακόμη.
Η πλευρά της προσφοράς είναι ο λόγος για τον οποίο αγοράζουν. Η DG AGRI προβλέπει ευρωπαϊκή παραγωγή στα 13,4 εκατομμύρια τόνους το 2026/27, κοντά στο 20% χαμηλότερα από την περασμένη σεζόν, με τα τελικά αποθέματα να υποχωρούν στα 2,32 εκατομμύρια τόνους από 3,06 εκατομμύρια. Η Thai Sugar Millers Corporation τοποθετεί την παραγωγή του 2026/27 κάτω από τα 10 εκατομμύρια τόνους, έναντι 12 εκατομμυρίων την περασμένη σεζόν, λόγω ξηρασίας στα βορειοανατολικά και καλύτερης κερδοφορίας της μανιόκας. Στη Βραζιλία η άλεση ζαχαροκάλαμου κινείται ελαφρώς υψηλότερα από πέρυσι, όμως η παραγωγή ζάχαρης όχι, και οι εξαγωγές Αυγούστου υποχώρησαν 28% σε ετήσια βάση, στα 2,697 εκατομμύρια τόνους.
Η ενέργεια τραβάει προς την ίδια κατεύθυνση. Το αργό πετρέλαιο επέστρεψε στα 100 USD/βαρέλι μετά από επίθεση με ιρανική στήριξη στον αγωγό East-West της Σαουδικής Αραβίας, με τα Στενά του Ορμούζ να παραμένουν υπό περιορισμό. Το ακριβό πετρέλαιο μετατοπίζει την οικονομική λογική του ζαχαροκάλαμου προς την αιθανόλη, εκτρέποντας ζαχαροκάλαμο μακριά από τη ζάχαρη. Η ένυδρη αιθανόλη στο Σάο Πάολο τιμολογήθηκε στα 0,4821 USD ανά λίτρο στην ενημέρωση της CEPEA έως τις 11 Σεπτεμβρίου, αυξημένη 3,19% μέσα στην εβδομάδα και 20% από την αρχή του Αυγούστου.
Πίσω από όλα αυτά βρίσκεται η τελευταία ανάγνωση του WMO, που θέλει το τρέχον El Niño να ενισχύεται και να παρατείνεται τουλάχιστον μέχρι τον Φεβρουάριο του 2027. Η παγκόσμια ανάλυση της Vesper για τη ζάχαρη εξετάζει τι σημαίνει αυτό για το ισοζύγιο από εδώ και πέρα.
