Het oktobercontract voor Londense witte suiker liep af met net geen 500.000 ton aan leveringen, in afwachting van de definitieve bevestiging door de beurs. Dezelfde expiratie een jaar eerder bracht meer dan 1,5 miljoen ton in beweging. De hoeveelheid fysieke suiker die deze oktober tegen het contract werd geleverd, was een fractie van die van 2025.
De prijzen zijn van hun toppen af zonder veel van de winst terug te geven. Ruwe suiker op NY11 bereikte 18,73 Amerikaanse dollarcent per pond, een niveau dat voor het laatst in het eerste kwartaal van 2025 werd gezien, om op 15 september terug te zakken naar 17,94 cent op het oktobercontract. Londense witte suiker voor december liep op naar 522 USD/mt. Producenten dekten zich in tijdens de stijging, en dat is doorgaans wat een beweging als deze afremt.
Het speculatieve geld ging de andere kant op. In de CFTC-update over de week tot 8 september breidden de speculanten in ICE-suiker hun nettolongpositie uit met 33.676 contracten tot 106.116 lots, een positie die voor het laatst in 2023 werd gezien. Dat is een forse longpositie om aan te houden in een markt waarin de fundamentals nog geschreven worden.
Het is het aanbodbeeld waarop ze inzetten. DG AGRI raamt de Europese productie op 13,4 miljoen ton in 2026/27, bijna 20 % onder vorig seizoen, met eindvoorraden die dalen van 3,06 naar 2,32 miljoen ton. De Thai Sugar Millers Corporation zet de productie voor 2026/27 op minder dan 10 miljoen ton, tegenover 12 miljoen vorig seizoen, door droogte in het noordoosten en doordat maniok meer geld opbrengt. In Brazilië loopt de rietvermaling licht voor op vorig jaar, maar de suikerproductie niet, en de export daalde in augustus met 28 % op jaarbasis tot 2,697 miljoen ton.
De energiemarkt duwt dezelfde kant op. Ruwe olie heeft opnieuw 100 USD per vat opgezocht na een door Iran gesteunde aanval op de Oost-Westpijpleiding van Saoedi-Arabië, terwijl de Straat van Hormuz nog altijd beperkt toegankelijk is. Dure olie verschuift de economie van suikerriet richting ethanol en leidt riet zo weg van suiker. Waterhoudend ethanol in São Paulo noteerde 0,4821 USD per liter in de CEPEA-update tot 11 september, 3,19 % hoger op weekbasis en 20 % hoger sinds begin augustus.
Onder dit alles ligt de jongste inschatting van de WMO, die de huidige El Niño ziet aantrekken en tot minstens februari 2027 ziet aanhouden. De wereldwijde suikeranalyse van Vesper werkt uit wat dat vanaf hier met de balans doet.
