成交最活跃的 12 月咖啡期货合约较上周一下跌 9.8 美分，收于每磅 311.50 美分。Sucafina 此前预计本周末价格将回调至 310 至 320 区间，结果正落在这一区间之内。
其中的机制并不复杂。前两周价格走高，加上巴西收获季接近尾声，将巴西的现货升贴水推高至足以吸引出口商卖货的水平。出口商买进得越多，在期货市场上做的套期保值就越多，而这些套保盘会给市场带来压力。
对目的地买家来说，更有参考价值的是现货层面的变化。巴西的出口流量开始改善，令欧洲近月咖啡的供应前景趋于宽松。Sucafina 认为这对目的地买家是好消息，也意味着今年大部分时间以来的供应紧张格局出现了变化。
与之相抵的是中美洲。由于洪都拉斯和危地马拉持续高温少雨，Sucafina 小幅下调了对 2026/27 新季可供量的展望。因此该机构的判断是，本周市场会在每磅 3 美元附近获得一定支撑，而不是继续下滑，并形成每磅 3.00 至 3.10 美元的新区间。
