En Nouvelle-Zélande, la poudre de lait entier se traite désormais sous la poudre de lait écrémé, ce qui ne se produit peut-être qu’à quelques années d’intervalle. Aux États-Unis, le NFDM se situe nettement au-dessus du beurre. En Europe, l’écart entre le beurre et la poudre de lait écrémé s’est resserré à environ 700 EUR/mt. Les forces qui traversent le marché laitier depuis six mois, une faible demande de matière grasse et un boom des protéines, ont désormais comprimé la hiérarchie habituelle au point que les deux composantes du prix du lait à la production, matière grasse et protéines, valent presque autant l’une que l’autre.
La matière grasse est le côté faible, et les raisons diffèrent selon les régions. Les marchés mondiaux du beurre restent mous face à une offre abondante qui continue de gonfler les stocks. Le beurre européen s’est détendu ces dernières semaines, la crème devenant un peu plus disponible à des prix légèrement inférieurs, mais le mouvement est resté limité et peu d’opérateurs sont convaincus qu’il doive aller beaucoup plus bas. Les États-Unis sont le cas le plus difficile. L’excédent de beurre y est important, la production de lait dépassait encore de 1,74 % son niveau de l’an dernier en août, et ce sont les exportations qui empêchent cette offre de déborder. Avec un cheptel toujours important, les prix américains du beurre semblent devoir continuer à s’effriter jusqu’à ce qu’un plancher se dessine. La matière grasse laitière océanienne a reculé à chacune des dernières enchères GDT, signe que les acheteurs ne voient aucune raison de courir après les volumes.
Les protéines tirent dans l’autre sens
La poudre de lait écrémé européenne a encore progressé cette semaine, la demande à l’export payant davantage pour sécuriser les volumes encore disponibles sur le quatrième et le premier trimestre, aidée par un dollar plus fort face à l’euro qui rend les offres européennes plus compétitives. Le NFDM américain n’est pas compétitif du tout, la marchandise européenne et néo-zélandaise se traitant environ 1 000 USD/mt sous le spot call du CME. La production américaine est inégale : l’Ouest produit du lait et de la poudre en volumes soutenus, tandis que d’autres régions peinent à trouver assez de lait pour tenir leurs plannings de production de classe IV, au point qu’une partie du lait de l’Ouest est partie vers l’Est pour alimenter des usines de produits laitiers frais. La Nouvelle-Zélande, de son côté, a porté sa production de matière sèche laitière 3,3 % au-dessus d’août dernier et fait bondir ses exportations de poudres de lait de 47,11 % sur un an, à partir d’un point bas saisonnier.
La poudre de lait entier européenne grimpe depuis début août, le ralentissement saisonnier de la collecte européenne ayant fait reculer la production de poudre de lait entier, et la disponibilité avec elle. La marchandise européenne se retrouve ainsi plus chère que la poudre de lait entier néo-zélandaise et latino-américaine, si bien que la demande à l’export se tourne vers l’origine la moins chère. La poudre de lait entier néo-zélandaise elle-même est stable à légèrement en baisse, les résultats GDT restant en deçà de ce que les contrats à terme laissaient prévoir et l’intérêt chinois s’essoufflant au-dessus de 3 500 USD/mt.
Reste la question à laquelle le marché n’a pas répondu. Des protéines laitières chères ont déjà commencé à tirer les prix du lait vers le haut, et des prix du lait plus élevés devraient à terme faire sortir davantage de lait et de protéines. Or tout ce lait arrive avec sa matière grasse.
