Les marchés du fromage perdent peu à peu leur élan. Le mouvement n’a rien de spectaculaire, mais la tendance s’est affaiblie pour plusieurs variétés. Le cheddar américain mène la baisse, accompagné par la mozzarella européenne et américaine, tandis que les autres fromages suivent à distance. Certains producteurs et traders baissent déjà leurs prix par anticipation, mais l’absence de lecture commune du marché retient les autres.
La raison : l’offre dépasse la demande. La production progresse depuis des mois, et la demande commence maintenant à faiblir un peu elle aussi. C’est en partie saisonnier, surtout pour la mozzarella. C’est aussi en partie l’effet de l’inflation : le fromage est bien moins cher qu’il y a un an, mais beaucoup d’autres produits du panier de courses ont augmenté. La nuance compte : les prix baissent parce que la demande ne suit pas la croissance de la production, et non parce que les consommateurs mangent moins de fromage.
Les États-Unis pèsent le plus lourd sur le marché mondial. Les usines font tourner leurs cuves à plein pour profiter des prix très élevés du lactosérum, et le fromage commence à faire figure de sous-produit. Les stocks de fromage américains ont progressé à contre-saison en août, à 1,44 milliard de livres, en hausse de 2,3 % sur un an, malgré des exportations à des niveaux record. La mozzarella affiche la plus forte croissance de production de tous les types de fromage américains, +2,9 % sur un an contre 2,1 % pour l’ensemble des types.
Cette offre américaine complique la tâche des vendeurs européens. Le cheddar américain se traite avec une forte décote, d’environ 1 400 USD/mt, par rapport au produit européen, ce qui exclut largement le cheddar de l’UE des marchés à l’export. Les exportations de mozzarella de l’UE déçoivent elles aussi, avec un prix américain inférieur d’environ 800 USD/mt au niveau européen. En Europe, la mozzarella mène le repli maintenant que la demande estivale est passée et que la restauration achète moins sous l’effet d’une forte inflation. Le cheddar de l’UE résiste mieux, car la baisse saisonnière de la collecte au Royaume-Uni et en Irlande maintient une disponibilité relativement tendue.
Le gouda a commencé à fléchir après s’être stabilisé durant la première quinzaine de septembre, une bonne collecte rencontrant des acheteurs qui ont déjà couvert l’essentiel de leurs besoins pour l’année. L’emmental continue de suivre l’ensemble du marché fromager, avec encore beaucoup de volume du début d’année proposé à la vente.
Pour le quatrième trimestre, les perspectives sont celles d’un glissement progressif plutôt que d’une correction brutale. L’analyse complète détaille la situation variété par variété, notamment là où chaque marché manque encore du déclencheur nécessaire à un retournement.
