Les broyages de cacao en Europe ont progressé de 3,2 % au troisième trimestre par rapport à un an plus tôt, leur première hausse sur un an depuis 2024 et peut-être le signe qu’un plancher se dessine après le long déclin qui a suivi les flambées de prix de 2023/24. En Asie, la hausse a été plus forte encore : la Cocoa Association of Asia a fait état de broyages en hausse de 29 % sur un an, un volume record. L’Amérique du Nord a évolué en sens inverse, en baisse de 2,5 %, avec une modification du nombre de sites déclarants.
Difficile de dire si la hausse européenne relève d’un restockage à la faveur de prix des fèves plus avantageux ou d’une véritable croissance de la demande, et les perspectives de la confiserie chocolatée restent délicates. La demande se consolide plutôt qu’elle ne prépare une percée, et les contrats à terme sur le cacao l’ont reflété : ils n’ont progressé que marginalement sur la semaine et restent dans la fourchette qu’ils occupent depuis quatre mois. Le positionnement des fonds est quasiment inchangé depuis plusieurs semaines. En l’absence d’un catalyseur fondamental majeur, et alors que d’autres matières premières offrent des mouvements plus intéressants, les nouveaux intervenants restent à l’écart.
Les nouvelles côté offre sont contrastées. En Afrique de l’Ouest, la météo a été globalement favorable en Côte d’Ivoire et plus sèche au Ghana, et un El Niño qui se renforce ajoute un risque pour la prochaine saison de l’harmattan. Les arrivages ivoiriens sont inférieurs à ceux de l’an dernier, mais le démarrage précoce de la campagne rend la comparaison difficile. L’Équateur a beaucoup exporté en septembre, ce qui a amélioré la disponibilité à court terme, même si les pluies excessives y accroissent le risque de maladies à un horizon de six à huit mois. La poudre de cacao au comptant a progressé sur la semaine, tandis que les ratios de la pâte de cacao et du beurre de cacao sont restés stables.
L’échéance de l’EUDR pour les grandes et moyennes entreprises tombe le 30 décembre.
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