天气将如何塑造 2026 年烘焙原料价格

本文最后更新于 2025 年 8 月 4 日，反映的是当时的市场状况。文中的数据、预测以及任何采购建议此后均未更新。如需了解最新价格与分析，请访问我们的市场分析页面。

近年来，烘焙企业与 FMCG 制造商面临一项日益严峻的挑战：气候波动，它如今已成为采购战略的核心。极端天气、洪水、干旱、热浪以及反季霜冻越来越频繁地扰乱全球农业供应链，直接影响核心烘焙原料的可得性、质量与价格。

尽管鸡蛋和乳制品等部分品类因生产系统可控而相对不易受到冲击，但大量关键烘焙投入品对气候条件高度敏感。这些原料包括谷物与麦类、植物油、食糖、可可、坚果、水果、香草以及淀粉，它们都在开放环境中种植，并日益暴露于极端且难以预测的天气之下。

从印度季风波动影响小麦出口，到巴西干旱重塑全球食糖与大豆市场，采购团队已无法再把气候当作一个背景变量。预计在 2026 年，它将发挥比以往任何时候都更大的作用。

全球供应链中正在浮现的关键气候主题包括：

持续干旱，降低土壤墒情与产量潜力
降雨不稳与季风位移，影响播种与收获时点
热浪，削弱开花、根系形成以及油分和糖分含量
病虫害压力上升，往往与暖冬和降水格局变化有关
拉尼娜–厄尔尼诺转换，加剧区域产量波动
水分胁迫与土壤退化，威胁宿根作物与多年生种植园

本文从气候风险视角审视食糖、谷物与麦类、植物油、可可和坚果等几种关键原料。针对每一种，我们探讨 2026 年预期的天气格局可能如何影响价格波动，以及采购负责人现在应当做什么来构建韧性。

糖：全球过剩遭遇区域性天气冲击

全球食糖市场目前正处于变动之中。2025/26 榨季预计出现过剩，巴西、印度和泰国等主要产区产量提高为此提供支撑。从纸面上看，这应当缓解价格压力。但对采购负责人而言，故事并未就此结束。气候波动引入了一层关键的不确定性。

首先，得益于有利的干燥收获条件，巴西有望迎来又一个创纪录的甘蔗压榨量。然而，同样的干旱时段正在引发长期担忧。据 HSAT，截至 2025 年 7 月下旬，圣保罗州降水较常年偏低 75%，巴拉那州的缺口则达到 83%。虽然这支撑了 2025 年的高效收获，但土壤墒情亏缺正在加剧，威胁宿根再生能力以及进入 2026 年的甘蔗产量潜力。

“存在这样一种风险：如果干燥天气持续到年底，2026 年的收获可能因水资源储备有限和土壤结构受损而在一个被削弱的起点上开始，” HSAT 表示。

尽管巴西的产量预估较为乐观，但据农产品市场共同组织专家组，欧盟食糖市场在 2025/26 销售年度（2025 年 10 月至 2026 年 9 月）将面临严峻局面，产量预计下降，贸易格局也在演变。甜菜种植面积预计大幅下滑，播种面积将下降 10.6% 至 135.1 万公顷，低于上一年的 151.2 万公顷。

但除了面积萎缩之外，气候驱动的病害压力正成为产量的关键威胁。在德国中部和南部，最多 30% 的甜菜作物可能受到 BMYV 和 BYV 等蚜虫传播病毒的影响。这些暴发与天气条件密切相关，尤其是暖冬让更多蚜虫得以越冬，而更早的春季回暖又加快了它们的活动。

与此同时，高温与降水极端事件正在整个西欧叠加这些压力。在法国、比利时、荷兰和英国等主要甜菜产区，持续高于常年的气温和不稳定的降水正在破坏生长条件的稳定，7 月气温在英格兰东部、瓦隆和弗兰德等地区高出常年 9–11%，而比利时和德国的降水缺口在 15–25% 之间，削弱了土壤健康状况与水分可得性。

Roger Bradshaw，Senior Investment Officer at Soft Commodity Consulting Ltd，指出这种气候格局如何削弱作物发育：“由于极端干燥的天气，土壤过硬，雨水难以渗入。这种先干旱、后强径流降雨的现象，削弱了根系形成和糖分含量，使 2026 年的产量与品质愈发不确定。”

展望未来，由于气候趋势没有逆转的迹象，病害压力在 2026 年可能构成更大的威胁。持续的暖冬，叠加对农药使用日益收紧的限制，可能为蚜虫繁殖创造出一场完美风暴。如果当前的天气格局持续或加剧，欧盟食糖产业面临的可能不只是更小的作物，而是生物学上更脆弱、对虫害和病原体更缺乏抵抗力的作物。

再往东看，降水亏缺在印度和泰国依然是关键问题。例如，马哈拉施特拉邦的降水下降近 50%，而泰国的关键府（呵叻、武里南和孔敬）降水较常年偏低 51–56%。这两个国家合计占全球食糖产量的 25% 以上，而部分与厄尔尼诺–拉尼娜转换相关的季风表现不稳，可能导致 2026 年作物受胁迫甚至种植面积缩减。

采购要点

为了更直观地呈现这一变化中的前景，请看下方的食糖价格预测。

Vesper 的 AI 驱动模型显示，全球原糖价格（Sugar No. 11 – US ICE）预计在整个 2026 年保持相对稳定，而欧洲白砂糖（Sugar No. 5 – EU ICE）预计将小幅走高。这反映出一种日益增强的担忧：尽管全球预计过剩，区域性因素（尤其是在欧洲）可能让供应收紧的程度超出预期。

话虽如此，现在可能是采取行动的好时机。正如 Gabrielle Del’Arco，Manager of Data Research at Vesper 所指出的：“价格仍徘徊在 17 美分/磅以下，远低于历史均值。供应强劲，但潜在风险正在积聚。巴西的单产低于去年，随着新的掺混政策将于 9 月生效，乙醇需求正在上升，而库存水平依然偏薄。未来几个月情形可能发生变化。我认为目前这是一个不错的买入价格。”

谷物与麦类：天气格局导致区域结果分化

2025/26 年度全球小麦前景日益受到天气反差的塑造。澳大利亚、加拿大和美国部分地区条件改善，而黑海地区的出口，尤其是俄罗斯和乌克兰，正因单产不稳和收获放缓而承压。

在加拿大，春小麦评级有所改善，萨斯喀彻温省目前有 68% 处于优良状态。这支撑了上调后的单产预测，达到每英亩 57.1 蒲式耳，略高于五年均值。不过，较干燥区域早播的地块仍可能遭受不可逆的损害。相比之下，美国尽管水分可得性改善，小麦产量数据却在下滑。

受持续的天气和物流挑战影响，俄罗斯和乌克兰的小麦出口预测正在下调，部分估算已跌破合计 5,700 万吨，为四年来最低。不过，来自欧盟、美国和澳大利亚的更多预期装运量，可能有助于缓冲全球供应。

转向硬粒小麦，近期降雨之后，2025 年加拿大作物前景有所改善，使品质评级高于十年均值。单产预期可能从目前的每英亩 31.9 蒲式耳上调，部分分析师认为将与 2022 年和 2024 年等更强的年份相当。

在欧盟，产量同样在扩张。预计产量为 830 万吨，较 2024 年增加 110 万吨，这可能会削弱对加拿大出口的需求。意大利的报价仍接近多年低位，反映出在一个供应充裕的市场中上行空间有限。

转向大麦，加拿大的作物状况明显良好。得益于 7 月的有利天气，单产预计将超过五年均值。产量估计为 822 万吨，略高于去年，尽管播种面积下降了 4%。与此同时，美国大麦作物继续表现不佳，产量预计同比下降 12%。正如 EarthDaily Agro 所指出的，这一反差凸显了北美田间日益扩大的分化。

尽管加拿大产量稳健，大麦芽升水在全球市场普遍走弱。推动这一点的不仅是作物品质改善，还有需求走软，尤其是在欧洲和亚洲。

至于玉米，美国有望在 2025 年实现创纪录产量。作物状况保持强劲，优良率为 73%，单产预测目前已超过每英亩 185.5 蒲式耳，折合收获量超过 160 亿蒲式耳。然而，价格仍然承压。HSAT 指出，近期关于天气将持续有利的预报，进一步压制了期货价格，目前在 2026 年 3 月交货合约 4.36½ 美元附近徘徊。

在欧洲，与干旱相关的胁迫正在损害玉米产量，但替代饲料谷物可得性的提高，迄今阻止了价格出现任何剧烈上行。

最后，燕麦正带着偏紧的供应基础进入 2025/26 周期。加拿大单产预计略高于均值，为每英亩 89.7 蒲式耳，但预计期末库存仍接近 40 万吨的历史低位。虽然多数买家的货源覆盖到秋季，但任何收获不及预期都可能引发新一轮上涨。据 LeftField，如果天气波动持续，市场参与者应为收获后可能出现的偏紧做好准备。

采购要点

从采购视角看，区域作物差异和变化中的气候信号，已经在塑造 2026 年的谷物采购格局。

小麦方面，价格目前仍相对疲软，但 Vesper 的 AI 驱动预测显示，欧盟制粉小麦和美国硬红冬小麦将在 2026 年初缓慢攀升。鉴于黑海出口的不稳定，以及美国与加拿大等级之间价差的收窄，2025 年第三季度有望成为锁定远期合约的一个有价值的窗口。

大麦方面，情况依然喜忧参半。加拿大条件良好，但美国产量落后。正如 EarthDaily Agro 所强调的，全球麦芽需求仍然低迷。不过，亚洲出口的潜在复苏可能在今年晚些时候推高价格，使 2025 年第四季度成为启动货源覆盖的合适时点。

玉米呈现出一个战术性买入机会。在美国创纪录单产即将到来、以及 HSAT 所强调的近期有利天气趋势之下，价格仍然承压。采购团队或可利用短期回调来覆盖即时需求，同时密切关注季末天气与单产数据。展望未来，价格预计在进入 2026 年时小幅下行，这进一步支持一种审慎但伺机而动的采购策略。

最后，燕麦在结构上依然偏紧。尽管单产略高于均值，但低库存留下的容错空间很小。从第三季度末开始分批采购，将有助于缓解进入 2026 年的风险，对于需要稳定品质和数量的买家尤其如此。

植物油：气候极端事件挑战单产稳定性

随着 2025 年下半年展开，植物油市场日益受到破坏性且具有区域特征的天气格局影响。虽然部分地区产量仍相对稳定，但从干旱到过量降雨的气候异常，正成为可能最早在 2026 年第一季度就削弱单产和含油量的关键力量。棕榈油、大豆油、菜籽油和葵花籽油市场都在经受这些变化的考验，各自面临不同的胁迫因素。

在东南亚，棕榈油产量继续受益于干燥的收获条件，但底层的天气信号正变得更令人担忧。据 HSAT，印尼和马来西亚关键产区（如廖内、北苏门答腊、沙巴和砂拉越）7 月降水较常年偏低 48–68%，而气温高出历史均值 1–3.6%。尽管这些条件支撑了近期产量，但它们正在迅速消耗土壤墒情，引发对油棕胁迫以及最早在 2026 年初出现单产拖累的担忧。

转向大豆油，天气波动正在南北两个半球同时上演。美国作物状况目前依然稳健，但 HSAT 指出南美洲存在截然相反的格局。阿根廷 7 月降雨在科尔多瓦和布宜诺斯艾利斯等核心省份激增至较常年高出 153–344%，而巴西南部则遭遇明显干旱。这些相反的极端情况可能在今年晚些时候扰乱播种和开花周期，为进入下一季的全球大豆供应带来不确定性。

与此同时，菜籽油市场已经在直接承受过量降雨的影响。在中欧，持续风暴导致收获延误不断累积，德国和法国尤为明显。HSAT 报告称，欧盟主要油菜籽产区降雨较常年高出 38–60%。这些条件不仅妨碍田间作业，还有稀释含油量和影响籽粒品质的风险。在英国，7 月气温高出常年 10–12%，可能影响成熟度和出油率。在东欧，乌克兰的收获进度落后于去年，平均单产在此前不利天气事件之后下降了 25%。

最后，葵花籽油也在应对类似的气候驱动胁迫。尽管总体种植面积有所扩大，但乌克兰持续的干燥和高温已开始威胁籽粒发育。HSAT 数据显示，扎波罗热和顿涅茨克等关键州 7 月降水亏缺超过 50%，局部气温异常最高达到高出常年 7%。这些累积的胁迫促使 APK-Inform 将乌克兰葵花籽产量预测下调近 100 万吨，至 1,365 万吨。这一缺口可能从 2026 年第一季度的压榨开始影响出油率。

在所有主要油料作物上，信息都很明确：天气不再是一个背景变量，它正在主动重塑进入 2026 年的供应链、作物品质和市场基本面。

采购要点

买家应当注意，我们目前正经历来自印度和中国对棕榈油的强劲需求，预计这将支撑棕榈油价格。其他支撑因素包括 6 月印尼供应收紧、印尼国内消费增加，以及棕榈油相对大豆油的有利贴水。

建议对 2026 年第一至第二季度提前进行货源覆盖，尤其是在价格仍低于长期均值期间。

此外，买家应记住，由于与天气相关的消息，8 月对大豆油而言可能是波动较大的一个月。市场还将密切关注美中贸易协议的进展，这将影响美国大豆出口的前景。9 月，价格预计将因美国收获而承压。这是进行部分采购的好时机。此外，目前 9 月和 10 月的价格对买家来说看起来颇具吸引力。不过，在第四季度，我们预计会出现反弹，CBOT 大豆油价格可能超过 1,200 美元/吨，由生物柴油行业需求增加所驱动。

关于菜籽油，买家应注意，部分欧洲国家（例如德国）的收获因强降雨而推迟，导致其与加拿大的收获期重叠。这种重叠可能在 8 月压低现货价格。从 11 月起，由于今年结转库存偏紧以及预期乌克兰出口下降，价格预计将上涨，这意味着 7 月和 8 月可能是锁定部分数量的好时机。

葵花籽油方面，天气风险可能在 8 月支撑价格。APK-Inform 近期将乌克兰葵花籽产量预测下调了 100 万公吨（MMT），其他地区进一步下调也有可能。预计 9 月和 10 月会出现收获压力（适合买入的时机），随后价格可能从 11 月起开始回升。

简而言之，尽管部分植物油品类的现货价格仍然有利，采购团队仍应为基本面的变化和潜在的气候压力做好准备。密切关注收获进度和最新的出口流向，将是管理成本与可得性、顺利进入 2026 年的关键。

可可：可可粉市场面临天气与供应链的双重压力

在经历两年历史性波动之后，可可市场可能正进入一个调整阶段，但对烘焙买家而言，真正的风险仍集中在可可粉上，那里价格高企，与天气相关的压力正在加剧。

在全球最大的可可产区西非，出现了一个关键进展。尽管 6 月的降雨令人鼓舞，但 CRA 7 月 27 日的天气报告显示，科特迪瓦和加纳 7 月降雨大幅减少，恰逢果荚存活阶段。这一时点至关重要，因为它影响 2026 年主产季作物的规模与存活率。

如今，行业田间调查证实，花与幼果的脱落率超出预期，指向 2025/26 收获季可能出现 10% 的产量下降，与此前的增长预测形成急剧反转。Martijn Bron 证实了这一趋势，他指出：“一旦天气方面出现任何不理想的情况，对供应的担忧总是迅速浮现，尤其是在库存消费比仍处于历史性偏紧水平、没有任何容错空间的时候。”

结构性风险并未就此结束。科特迪瓦当前中产季的豆子品质正在恶化。研磨企业报告酸度上升、可可脂含量下降，以及游离脂肪酸（FFA）水平飙升，最高达到 12%，而标准为 1.75%。这严重降低了研磨效率。结果是，科特迪瓦的研磨企业自 1 月以来已自愿将可可豆采购量削减 20%，在极低库存下运营并减少加工量。

从全球看，可可研磨数据显示出这一瓶颈如何影响供应：

欧洲第二季度研磨量下降 7.2%，创五年新低。
亚洲研磨量下降 16.3%，为 2017 年以来最弱。
马来西亚研磨量环比暴跌 22%。

所有这些都汇聚成一个偏紧的可可粉市场。由于豆子出成率不佳和可可脂需求下降，加工企业生产的可可粉减少；而巧克力制造商在用植物油替代昂贵的可可脂之后，如今需要更多可可粉来维持风味和色泽。结果就是：在供应基础萎缩的同时出现需求端挤压。

据 Commodity Risk Analysis，可可粉价格仍接近历史高位，在欧洲高于 10,000 美元/吨，在美国接近 9,000 美元/吨。角豆或以小麦为基础的替代品等供应替代方案正在出现，但对许多烘焙应用而言，可可粉因其在风味、色泽、质地和膨发方面的功能性作用，仍然不可或缺。

展望未来，可可期货市场的投机性持仓仍然偏轻，这为天气前景恶化或供应预测进一步下调时的快速上行留下了空间。

采购要点

采购经理应密切关注科特迪瓦和加纳的短期天气。如果 8–9 月的降雨未能到来，对 2026 年收获的担忧很可能重新进入市场。但除了天气之外，可可价格还受到其他因素的塑造。正如可可专家 Martijn Bron 在其最新的可可市场分析中提到的：“与此同时，消费正在放缓，产地库存正在累积，可可的投机性净多头正在迅速平仓。”

鉴于 Vesper 的 AI 模型预测可可粉价格将在 2026 年初之前维持高位（见下图），分批在 2025 年第四季度推进采购可能是审慎之举，尤其是如果你的蛋糕、饼干和馅料依赖可可粉。分阶段的做法提供了灵活性，同时防范新一轮的供应中断。

坚果：天气受限的作物收紧 2026 年前景，澳洲坚果和巴旦木尤为明显

在烘焙原料中，坚果仍是对气候最敏感的品类之一。从开花到收获，坚果树依赖稳定的季节周期，这使它们容易受到极端或时点不佳的天气事件影响。2025 年产季已经显现出后果，在澳洲坚果和巴旦木产区尤为明显。

南非、肯尼亚和澳大利亚的澳洲坚果作物遭受重创。南非的作物已降至约 85,000 公吨带壳（NIS），而肯尼亚和澳大利亚各自的产量约为 42,500–45,000 公吨，远低于近年均值。据 Global Trading 坚果报告（2025 年 7 月 31 日），这些减产正直接收紧 Style 0、Style 1、Style 2 和 Style 4L 等休闲食品等级的可得性，这些等级常用于高端烘焙和零食产品。

与此同时，面向配料用途的等级（Style 5 和 6）目前仍供应充足。由于对南非澳洲坚果将于 8 月 1 日生效的 30% 进口关税，美国基本处于观望状态。这导致美国配料买家采取谨慎的、随用随买的采购行为，尤其考虑到从非洲产地出发的长交货期和运输时间，目前平均接近三个月。虽然配料等级的价格仍具吸引力，但这份平静可能不会持久。一旦美国买家为 2026 年的货源覆盖而认真重返市场，可得性可能迅速收紧。

在巴旦木方面，USDA 对 2025 年加州巴旦木的客观预估为 30 亿磅，高于预期，也明显高于主观预估和 2024 年的总量。尽管如此，这一数字仍受到审视。加工企业继续提到季末高温事件的风险，并回想起 2024 年因收获前热浪造成的重大收获损失。

虽然 2025 年的天气迄今看起来更为稳定，但加州夏季趋于更热更干的长期趋势表明，气候波动如今已是巴旦木采购中的一个结构性因素。此外，本季全球装运走弱导致结转库存上升，目前估计为 4.5 亿–5 亿磅，为买家提供了暂时的缓解。不过，如果天气影响 2026 年的花期或早期坐果，这一缓冲可能迅速消失，而这种情况已变得越来越常见。

采购要点

澳洲坚果和巴旦木正在截然不同的条件下进入 2026 年采购周期。

Vesper 的预测显示，澳洲坚果价格将在 2025 年晚些时候回升，背后是南非、肯尼亚和澳大利亚的减产，并因新的 30% 美国进口关税而加剧。据 Global Trading，休闲食品等级已供应有限，而配料等级仍可获得，但这一平衡可能发生变化。买家应认真考虑尽快锁定 Style 5 和 6 的数量，尤其是面向 2026 年的烘焙应用，趁随用随买的策略尚未转向更大规模的远期合约。

相比之下，巴旦木价格因美国作物高于预期和结转库存上升而保持温和。这提供了一个有吸引力的近期买入机会，尤其是对 NPX 等高端等级而言。不过，采购团队仍应保持警惕。2026 年初一次不利的天气事件，就可能迅速逆转今天的价格优势。在 2025 年第四季度分批覆盖，或许能在成本与风险之间取得最佳平衡。