L’épisode El Niño de 2026 se dirige vers une intensité record. L’indice Niño-3.4 s’est établi en moyenne à +2,1 °C en septembre, et la mise à jour d’octobre de la NOAA a estimé à 83 % la probabilité d’un épisode historique, plus fort que tous ceux enregistrés depuis le début des relevés en 1950, pour la saison d’octobre à décembre.
Sur les prix, l’effet a jusqu’ici été inégal. Les prix du sucre brut ont progressé d’environ 46 % entre leur plus bas de fin juillet et leur plus haut de mi-octobre, tandis que la forte hausse du blé cet été est venue de la guerre en mer Noire.
Ce guide explique comment El Niño se répercute sur les prix des matières premières, pourquoi les dégâts sur les cultures tendent à arriver des mois après la météo, quelle est la force de l’épisode 2026 et ce qu’ont fait les prix depuis qu’il a été déclaré. Il s’adresse aux équipes achats et gestion des risques qui achètent du cacao, du sucre, des huiles végétales, du café ou des céréales.
Qu’est-ce qu’El Niño ?
El Niño est la phase chaude d’un cycle climatique naturel du Pacifique tropical appelé El Niño-oscillation australe, ou ENSO. Pendant un épisode El Niño, les températures de surface de la mer dans le centre et l’est du Pacifique équatorial sont plus chaudes que la normale.
Cette chaleur déplace les bandes d’air ascendant et de précipitations situées au-dessus de l’océan. Comme l’atmosphère forme un tout, les effets se propagent loin du Pacifique lui-même, jusque dans les régimes météorologiques de plusieurs continents à la fois.
Le cycle comporte trois phases :
| Phase | Ce qui se passe dans le Pacifique | Effet habituel sur la météo |
|---|---|---|
| El Niño | Surface de la mer plus chaude que la normale | Plus sec et plus chaud en Asie du Sud-Est, en Australie, en Afrique australe, en Amérique centrale et dans certaines parties de l’Inde ; plus humide dans le sud des États-Unis, dans certaines parties de l’Amérique du Sud et en Afrique de l’Est |
| La Niña | Surface de la mer plus froide que la normale | Globalement l’inverse d’El Niño |
| Phase ENSO neutre | Surface de la mer proche de sa moyenne de long terme | Aucune influence marquée dans un sens ou dans l’autre |
Source : climatologie de la NOAA.
La force d’un épisode se mesure à l’ampleur de la hausse des températures de surface du Pacifique au-dessus de la normale. La NOAA la suit à l’aide de l’indice Niño-3.4 et de l’Oceanic Niño Index sur trois mois. Un épisode à +2,5 °C ou plus sur l’indice relatif de la NOAA est considéré comme historique.
Comment El Niño affecte-t-il les prix des matières premières ?
El Niño se répercute sur les prix par l’intermédiaire des rendements agricoles, et si les marchés s’en préoccupent, c’est en raison d’un chevauchement. Les zones plus sèches et plus chaudes qu’il crée se superposent à certaines des régions de production les plus importantes au monde :
| Région | Météo habituelle sous El Niño | Cultures sur son passage |
|---|---|---|
| Inde et Thaïlande | Plus sec, mousson plus faible | Canne à sucre |
| Indonésie et Malaisie | Plus sec et plus chaud | Huile de palme, noix de coco |
| Philippines | Plus sec et plus chaud | Noix de coco |
| Afrique de l’Ouest | Plus sec et plus chaud | Cacao |
| Australie | Plus sec et plus chaud | Blé, canola |
| Amérique centrale | Chaud et sec | Café |
| Argentine et sud du Brésil | Plus humide | Soja, maïs |
| Centre-Sud du Brésil | Plus humide | Canne à sucre, café |
Source : climatologie de la NOAA ; Vesper.
Quand El Niño est fort, ces chevauchements peuvent se traduire par des pertes de rendement. Quand il est faible, ou qu’il survient au mauvais moment du calendrier agricole, l’effet peut être limité. La pluie peut aussi jouer dans les deux sens : elle peut aider une culture à pousser tout en perturbant la récolte.
Trois facteurs déterminent si un épisode fort se répercute sur les prix :
- La force. Un épisode plus fort élargit les zones sèches et creuse le déficit de précipitations.
- Le moment. Une météo qui frappe pendant la formation de la récolte fait plus de dégâts qu’une météo entre deux cultures.
- Le matelas de départ. Un marché aux stocks élevés peut absorber un choc d’offre qui ferait fortement bouger un marché tendu.
Le troisième point explique pourquoi un El Niño fort ne fait pas monter tous les marchés à la fois. Que l’épisode se répercute ou non sur les prix dépend autant du matelas de départ d’un marché que de la force brute de l’épisode.
Pourquoi El Niño frappe-t-il les prix des mois après la météo ?
La plupart des cultures réagissent à la sécheresse avec un décalage. Une culture arboricole stressée cette saison produit moins la saison suivante, et une culture annuelle semée en sol sec révèle les dégâts à la récolte.
Le palmier à huile en est l’exemple le plus net : le stress hydrique pèse sur ses rendements six à douze mois plus tard. Pour le cocotier, le décalage est de 13 à 14 mois.
Le pic d’un El Niño dans le Pacifique est donc rarement le pic de son effet sur l’offre. Pour un acheteur, le pic hivernal de l’épisode marque le début de la fenêtre de risque.
Quelle est la force de l’épisode El Niño de 2026 ?
L’épisode 2026 a été déclaré au milieu de l’année et a continué de se renforcer depuis. La mise à jour d’octobre de la NOAA faisait état d’un Niño-3.4 à +2,1 °C pour septembre, les régions plus proches de l’Amérique du Sud étant encore plus chaudes, et jugeait probable qu’un El Niño fort à très fort se maintienne jusqu’à la période de janvier à mars 2027.
Les autres agences partagent cette lecture. En septembre, l’Organisation météorologique mondiale (OMM) a indiqué que l’épisode continuerait de s’intensifier et durerait au moins jusqu’en février 2027, et fin octobre, l’ONU l’a décrit comme possiblement le plus fort depuis 40 ans.
Voici comment il se compare aux récents épisodes forts :
| Épisode | Intensité maximale | Classement |
|---|---|---|
| 2015–16 | Environ +2,6 °C | Le plus important depuis 1997–98 |
| 2023–24 | Environ +2,0 °C | Cinquième plus fort jamais enregistré |
| 2026–27 | +2,1 °C en septembre, 83 % de probabilité d’atteindre +2,5 °C ou plus | Pic attendu de décembre 2026 à février 2027 |
Source : NOAA Climate Prediction Center.
Les effets sont déjà visibles hors de l’agriculture. Un déficit de précipitations lié à l’épisode a fait baisser le niveau de l’eau dans le canal de Panama, où les autorités ont réduit le nombre de navires autorisés à transiter à partir de septembre.
Qu’a fait l’épisode El Niño de 2026 aux prix jusqu’ici ?
Le graphique ci-dessous indexe quatre marchés exposés à El Niño sur juillet 2026, le mois où l’épisode a été déclaré, pour que vous puissiez comparer directement leurs évolutions.
Les évolutions ont été très différentes d’un marché à l’autre :
| Marché | Évolution jusqu’ici |
|---|---|
| Contrats à terme sur le sucre brut | En hausse d’environ 46 % de fin juillet à mi-octobre ; environ 30 % au-dessus de leur niveau d’il y a un an |
| Contrats à terme sur le cacao | En hausse de plus de 50 % sur le mois s’achevant début juillet, puis maintenus dans une fourchette |
| Contrats à terme sur l’huile de palme | Prix des échéances rapprochées en baisse depuis août |
| Contrats à terme sur l’huile de soja | Près de 30 % au-dessus de leur niveau d’il y a un an, en baisse depuis juillet |
| Contrats à terme sur le café arabica | Flambée en juillet, désormais environ 31 % sous leur niveau d’il y a un an |
| Contrats à terme sur le blé SRW | En forte hausse jusqu’à fin août, puis repli |
| Contrats à terme sur le maïs | En forte hausse jusqu’en septembre, puis détente |
Source : Vesper, au 4 novembre 2026.
El Niño explique une partie de ces évolutions ; la guerre, l’énergie et la politique en matière de biocarburants en expliquent d’autres. Faire la part des deux, marché par marché, permet à un acheteur de savoir quelle part du risque El Niño est déjà dans les prix et quelle part reste à venir.
Qu’a fait l’épisode El Niño de 2015–16 aux prix des matières premières ?
Comme 2026 atteindra probablement une intensité historique, le repère le plus proche est 2015–16, le dernier épisode d’ampleur comparable. Il a culminé près de +2,6 °C, le plus important depuis 1997–98.
Le FMI a étudié son empreinte économique. Il a constaté qu’un choc El Niño fait monter les prix réels des matières premières hors combustibles d’environ 5,3 % en l’espace d’un an, l’alimentation et l’agriculture constituant le canal le plus net.
Nos propres données montrent à quel point cet effet s’est réparti de façon inégale selon les cultures :
Le sucre et l’huile de palme ont fortement progressé, les céréales sont restées faibles et le cacao a suivi son propre cycle. Autrement dit, un même épisode a produit des trajectoires de prix très différentes selon l’endroit où pousse chaque culture et le niveau d’approvisionnement de son marché au départ.
Passer à la pratique
1. Cartographiez vos intrants par origine
Listez chaque intrant selon son lieu de production et confrontez-le au tableau météo ci-dessus. Deux acheteurs peuvent courir des risques opposés avec le même El Niño, selon que leur approvisionnement provient d’une région qui devient plus sèche ou d’une région qui devient plus humide.
2. Regardez au-delà du prix spot
Comme les dégâts sur les cultures arrivent avec un décalage, le risque El Niño d’un marché peut apparaître dans les prix à terme bien avant de se refléter dans le prix du jour. Vérifiez la courbe à terme pour les mois sur lesquels s’étend votre couverture.
3. Suivez les mises à jour mensuelles ENSO de la NOAA
Elles montrent quelle intensité atteint l’épisode et combien de temps il dure, ce qui détermine jusqu’où en 2027 s’étend la fenêtre de risque.
Obtenez le rapport complet sur El Niño
Notre rapport, El Niño 2026, passe en revue marché par marché le cacao, le sucre, l’huile de palme, l’huile de soja, le colza, le café, le blé et le maïs. Il répond aux questions que ce guide laisse ouvertes :
- Quels marchés ont déjà intégré leur risque El Niño dans les prix, et lesquels en portent encore l’essentiel ?
- Quand les dégâts sur les cultures devraient-ils se matérialiser pour chaque marché, et quels mois de 2027 concentrent la plus forte exposition ?
- Ce que le précédent de 2015–16 signifie pour chaque marché en 2026.
- Quels intrants font face à un risque de hausse des prix, et lesquels pourraient devenir moins chers.
- Les signaux tangibles à suivre, et ce qu’ils signifient pour vos approvisionnements.
Téléchargez le rapport El Niño 2026 pour voir lesquels de vos marchés sont les plus exposés, et à quel moment.
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'El Niño ?
El Niño est la phase chaude d'un cycle climatique naturel du Pacifique tropical appelé El Niño-oscillation australe (ENSO). Les températures de surface de la mer dans le centre et l'est du Pacifique équatorial sont plus chaudes que la normale, ce qui modifie les régimes de précipitations dans le monde entier. El Niño tend à apporter un temps plus sec et plus chaud en Asie du Sud-Est, en Australie, en Inde et en Afrique de l'Ouest, et un temps plus humide dans certaines parties de l'Amérique du Sud et du sud des États-Unis.
Comment El Niño affecte-t-il les prix des matières premières ?
El Niño agit sur les prix par l'intermédiaire des rendements agricoles. Ses zones sèches recoupent de grandes régions de production de canne à sucre, d'huile de palme, de noix de coco, de cacao, de blé et de canola, si bien qu'un épisode fort peut réduire l'offre. L'effet sur les prix dépend de la force de l'épisode, du moment où il frappe dans le calendrier agricole et du niveau des stocks dont dispose le marché au départ. Le FMI a constaté qu'un choc El Niño fait monter les prix réels des matières premières hors combustibles d'environ 5,3 % en l'espace d'un an.
Quelles matières premières sont les plus exposées à El Niño ?
Les cultures des zones sèches d'El Niño : la canne à sucre en Inde et en Thaïlande, l'huile de palme et la noix de coco en Indonésie, en Malaisie et aux Philippines, le cacao en Afrique de l'Ouest, le blé et le canola en Australie, et le café en Amérique centrale. Les cultures des régions qui deviennent plus humides, comme l'Argentine, peuvent au contraire en bénéficier.
Quelle est la force de l'épisode El Niño de 2026 ?
L'indice Niño-3.4 s'est établi en moyenne à +2,1 °C en septembre 2026, déjà au-dessus du pic de 2023–24, d'environ +2,0 °C. Dans sa mise à jour d'octobre, la NOAA a estimé à 83 % la probabilité d'un épisode historique, à +2,5 °C ou plus, pour la période d'octobre à décembre. Le pic est attendu entre décembre 2026 et février 2027.
Pourquoi El Niño agit-il sur les prix des mois après la météo ?
Parce que les cultures réagissent à la sécheresse avec un décalage. Une culture arboricole stressée cette saison rend moins la saison suivante : six à douze mois plus tard pour le palmier à huile, 13 à 14 mois plus tard pour le cocotier. Une culture annuelle semée en sol sec révèle les dégâts à la récolte. L'effet d'El Niño sur les prix arrive donc souvent bien après le pic de l'épisode lui-même.
