El Niño de 2026 se encamina hacia una intensidad récord. El índice Niño-3.4 promedió +2,1 °C en septiembre, y la actualización de octubre de la NOAA situó en un 83 % la probabilidad de un evento histórico, más fuerte que cualquiera desde que comenzaron los registros en 1950, para la temporada de octubre a diciembre.
En los precios, el efecto ha sido desigual hasta ahora. Los precios del azúcar crudo subieron alrededor de un 46 % desde su mínimo de finales de julio hasta su máximo de mediados de octubre, mientras que el gran repunte del trigo este verano se debió a la guerra en el mar Negro.
Esta guía explica cómo llega El Niño a los precios de las materias primas, por qué el daño a los cultivos suele llegar meses después de que cambie el tiempo, qué intensidad tiene el evento de 2026 y qué han hecho los precios desde que se declaró. Está pensada para los equipos de compras y de gestión de riesgos que compran cacao, azúcar, aceites vegetales, café o cereales.
¿Qué es El Niño?
El Niño es la fase cálida de un ciclo climático natural del Pacífico tropical llamado El Niño-Oscilación del Sur, o ENSO. Durante un episodio de El Niño, las temperaturas de la superficie del mar en el Pacífico ecuatorial central y oriental se sitúan por encima de lo normal.
Ese calor desplaza las bandas de aire ascendente y de lluvia que se sitúan sobre el océano. Como la atmósfera está conectada, los efectos viajan lejos del propio Pacífico, hasta los patrones meteorológicos de varios continentes a la vez.
El ciclo tiene tres fases:
| Fase | Qué ocurre en el Pacífico | Efecto meteorológico típico |
|---|---|---|
| El Niño | La superficie del mar está más cálida de lo normal | Más seco y cálido en el Sudeste Asiático, Australia, África austral, Centroamérica y partes de India; más húmedo en el sur de Estados Unidos, partes de América del Sur y África Oriental |
| La Niña | La superficie del mar está más fría de lo normal | En líneas generales, lo contrario de El Niño |
| ENSO neutral | La superficie del mar está cerca de su promedio de largo plazo | Sin un empuje fuerte en ninguna dirección |
Fuente: climatología de la NOAA.
La intensidad se mide por cuánto suben las temperaturas de la superficie del mar del Pacífico por encima de lo normal. La NOAA la sigue con el índice Niño-3.4 y con el Índice Oceánico de El Niño, de tres meses. Un evento de +2,5 °C o más en el índice relativo de la NOAA se considera histórico.
¿Cómo afecta El Niño a los precios de las materias primas?
El Niño llega a los precios a través del rendimiento de los cultivos, y la razón por la que importa a los mercados es la superposición. Las zonas más secas y cálidas que crea coinciden con algunas de las regiones productoras más importantes del mundo:
| Región | Tiempo típico con El Niño | Cultivos en su trayectoria |
|---|---|---|
| India y Tailandia | Más seco, monzón más débil | Caña de azúcar |
| Indonesia y Malasia | Más seco y cálido | Aceite de palma, coco |
| Filipinas | Más seco y cálido | Coco |
| África Occidental | Más seco y cálido | Cacao |
| Australia | Más seco y cálido | Trigo, canola |
| Centroamérica | Caluroso y seco | Café |
| Argentina y sur de Brasil | Más húmedo | Soja, maíz |
| Centro-Sur de Brasil | Más húmedo | Caña de azúcar, café |
Fuente: climatología de la NOAA; Vesper.
Cuando El Niño es fuerte, esas superposiciones pueden traducirse en pérdidas de rendimiento. Cuando es débil, o llega en el momento equivocado del calendario de cultivo, el efecto puede ser pequeño. La lluvia también tiene dos caras: puede ayudar a que un cultivo crezca y aun así perturbar la cosecha.
Tres factores deciden si un evento fuerte llega a los precios:
- Intensidad. Un evento más fuerte amplía las zonas secas y profundiza el déficit de lluvias.
- Momento. El tiempo que golpea mientras un cultivo está en fase de cuajado hace más daño que el que llega entre cultivos.
- El colchón de partida. Un mercado con existencias altas puede absorber un golpe a la oferta que movería con fuerza a un mercado ajustado.
El tercer punto explica por qué un El Niño fuerte no hace subir todos los mercados a la vez. Que llegue a los precios depende tanto del colchón de partida de cada mercado como de la intensidad bruta del evento.
¿Por qué El Niño golpea los precios meses después de que cambie el tiempo?
La mayoría de los cultivos responden a la sequía con retraso. Un cultivo arbóreo estresado en esta campaña produce menos en la siguiente, y un cultivo anual sembrado en suelo seco muestra el daño en la cosecha.
La palma aceitera es el ejemplo más claro: el estrés hídrico afecta a sus rendimientos entre seis y doce meses después. El coco tiene un desfase de 13 a 14 meses.
Por eso, el pico de El Niño en el Pacífico rara vez coincide con el pico de su efecto en la oferta. Para un comprador, el pico invernal del evento marca el inicio de la ventana de riesgo.
¿Qué intensidad tiene El Niño de 2026?
El evento de 2026 se declaró a mediados de año y ha seguido reforzándose desde entonces. La actualización de octubre de la NOAA situó el Niño-3.4 en +2,1 °C en septiembre, con las regiones más próximas a América del Sur aún más cálidas, y señaló que es probable que un El Niño de fuerte a muy fuerte se prolongue hasta el periodo de enero a marzo de 2027.
Otras agencias lo ven de la misma forma. En septiembre, la OMM dijo que el evento seguiría intensificándose y duraría al menos hasta febrero de 2027, y a finales de octubre la ONU lo describió como posiblemente el más fuerte en 40 años.
Así se compara con los eventos fuertes recientes:
| Evento | Intensidad máxima | Clasificación |
|---|---|---|
| 2015–2016 | Alrededor de +2,6 °C | El mayor desde 1997–1998 |
| 2023–2024 | Alrededor de +2,0 °C | El quinto más fuerte registrado |
| 2026–2027 | +2,1 °C en septiembre, 83 % de probabilidad de +2,5 °C o más | Pico previsto entre diciembre de 2026 y febrero de 2027 |
Fuente: Centro de Predicción Climática de la NOAA.
Los efectos ya son visibles fuera de la agricultura. Un déficit de lluvias vinculado al evento redujo el nivel del agua en el canal de Panamá, donde las autoridades recortaron el número de buques autorizados a transitar a partir de septiembre.
¿Qué ha hecho El Niño de 2026 con los precios hasta ahora?
El gráfico siguiente indexa cuatro mercados expuestos a El Niño a julio de 2026, el mes en que se declaró el evento, para que pueda comparar sus movimientos directamente.
Los movimientos han sido muy distintos de un mercado a otro:
| Mercado | Movimiento hasta ahora |
|---|---|
| Futuros de azúcar crudo | Subida de alrededor de un 46 % entre finales de julio y mediados de octubre; alrededor de un 30 % por encima de hace un año |
| Futuros de cacao | Subida de más de un 50 % en el mes hasta principios de julio; después, se mantuvo en un rango |
| Futuros de aceite de palma | Precios de los contratos próximos más bajos desde agosto |
| Futuros de aceite de soja | Cerca de un 30 % por encima de hace un año, a la baja desde julio |
| Futuros de café arábica | Se dispararon en julio; ahora, alrededor de un 31 % por debajo de hace un año |
| Futuros de trigo SRW | Subieron hasta finales de agosto y luego retrocedieron |
| Futuros de maíz | Subieron hasta septiembre y luego se moderaron |
Fuente: Vesper, a 4 de noviembre de 2026.
Detrás de algunos de estos movimientos está El Niño, y detrás de otros, la guerra, la energía y la política de biocombustibles. Separar unos de otros, mercado por mercado, es lo que le indica a un comprador cuánto riesgo de El Niño ya está en el precio y cuánto está aún por llegar.
¿Qué hizo El Niño de 2015–2016 con los precios de las materias primas?
Con un 2026 que probablemente alcance una intensidad histórica, la guía más cercana es 2015–2016, el último evento de magnitud comparable. Su pico rondó los +2,6 °C, el mayor desde 1997–1998.
El FMI estudió su huella económica. Concluyó que un shock de El Niño eleva los precios reales de las materias primas no combustibles en alrededor de un 5,3 % en el plazo de un año, con los alimentos y la agricultura como el canal más claro.
Nuestros propios datos muestran lo desigual que fue ese efecto entre cultivos:
El azúcar y el aceite de palma subieron con fuerza, los cereales siguieron débiles y el cacao se movió según su propio ciclo. En otras palabras, el mismo evento produjo trayectorias de precios muy distintas según dónde se cultiva cada producto y lo bien abastecido que estaba su mercado de partida.
Ponerlo en práctica
1. Clasifique sus insumos por origen
Enumere cada insumo según dónde se cultiva y contrástelo con la tabla meteorológica de arriba. Dos compradores pueden enfrentar riesgos opuestos ante el mismo El Niño, según su abastecimiento venga de una región que se vuelve más seca o de una que se vuelve más húmeda.
2. Mire más allá del precio spot
Como el daño a los cultivos llega con desfase, el riesgo de El Niño en un mercado puede aparecer en los contratos a plazo mucho antes de que se vea en el precio de hoy. Revise la curva a plazo para los meses que abarca su cobertura.
3. Siga las actualizaciones mensuales de la NOAA sobre ENSO
Muestran qué intensidad alcanza el evento y cuánto dura, lo que determina hasta dónde se extiende en 2027 la ventana de riesgo.
Obtenga el informe completo sobre El Niño
Nuestro informe, El Niño 2026, recorre mercado por mercado el cacao, el azúcar, el aceite de palma, el aceite de soja, la colza, el café, el trigo y el maíz. Responde a las preguntas que esta guía deja abiertas:
- ¿Qué mercados ya han incorporado a su precio el riesgo de El Niño y cuáles todavía cargan con la mayor parte?
- ¿Cuándo se espera que llegue el daño a los cultivos en cada mercado, y qué meses de 2027 concentran la mayor exposición?
- Qué significa el precedente de 2015–2016 para cada mercado en 2026.
- Qué insumos se enfrentan a un riesgo de subida de precios y cuáles podrían abaratarse.
- Las señales concretas que conviene seguir y lo que significan para su abastecimiento.
Descargue el informe El Niño 2026 para ver cuáles de sus mercados están más expuestos, y cuándo.
Preguntas frecuentes
¿Qué es El Niño?
El Niño es la fase cálida de un ciclo climático natural del Pacífico tropical llamado El Niño-Oscilación del Sur (ENSO). Las temperaturas de la superficie del mar en el Pacífico ecuatorial central y oriental se sitúan por encima de lo normal, lo que desplaza los patrones de lluvia en todo el mundo. Suele traer un tiempo más seco y cálido al Sudeste Asiático, Australia, India y África Occidental, y más lluvias a partes de América del Sur y del sur de Estados Unidos.
¿Cómo afecta El Niño a los precios de las materias primas?
El Niño afecta a los precios a través del rendimiento de los cultivos. Sus zonas secas coinciden con grandes regiones productoras de caña de azúcar, aceite de palma, coco, cacao, trigo y canola, de modo que un evento fuerte puede recortar la oferta. El efecto en los precios depende de la intensidad del evento, del momento del calendario de cultivo en que llega y de cuántas existencias tiene el mercado de partida. El FMI concluyó que un shock de El Niño eleva los precios reales de las materias primas no combustibles en alrededor de un 5,3 % en el plazo de un año.
¿Qué materias primas están más expuestas a El Niño?
Los cultivos de las zonas secas de El Niño: la caña de azúcar en India y Tailandia, el aceite de palma y el coco en Indonesia, Malasia y Filipinas, el cacao en África Occidental, el trigo y la canola en Australia, y el café en Centroamérica. En cambio, los cultivos de regiones que se vuelven más húmedas, como Argentina, pueden salir beneficiados.
¿Qué intensidad tiene El Niño de 2026?
El índice Niño-3.4 promedió +2,1 °C en septiembre de 2026, ya por encima del pico de 2023–2024, de alrededor de +2,0 °C. En su actualización de octubre, la NOAA situó en un 83 % la probabilidad de un evento histórico, de +2,5 °C o más, para el periodo de octubre a diciembre. Se espera que el pico llegue entre diciembre de 2026 y febrero de 2027.
¿Por qué El Niño afecta a los precios meses después de que cambie el tiempo?
Porque los cultivos responden a la sequía con retraso. Un cultivo arbóreo estresado en esta campaña rinde menos en la siguiente: la palma aceitera, entre seis y doce meses después; el coco, entre 13 y 14 meses después. Un cultivo anual sembrado en suelo seco muestra el daño en la cosecha. Por eso el efecto de El Niño en los precios a menudo llega bastante después de que el propio evento alcance su pico.
