Il caldo ha assottigliato il mercato statunitense dei prodotti lattiero-caseari liquidi, e il listino dei prezzi sta reagendo. La domanda che l’ultima analisi settimanale USA di Vesper pone agli acquirenti è se quella stretta sia un cambiamento del mercato o un’oscillazione delle rese destinata a rientrare insieme alle temperature.
L’NFDM è salito ancora questa settimana. Il caldo riduce la disponibilità di latte mentre la domanda di prodotti freschi cresce, il latte scremato concentrato tratta più caro e il flusso di latte scremato verso le torri di essiccazione si chiude in fretta. L’asta GDT di questa settimana ha confermato che la domanda globale di latte in polvere tiene, il che rafforza il quadro di un terzo trimestre più solido. Il quarto trimestre si presenta diverso: il clima più fresco restituisce disponibilità negli Stati Uniti e in Europa proprio mentre la Nuova Zelanda entra nel picco stagionale, quindi la carenza potrebbe essere un problema di breve periodo.
Altrove sul listino, il burro è più debole e ora tratta sotto sia il formaggio sia l’NFDM. L’offerta globale è abbastanza ampia da rendere l’abbassamento del prezzo l’unico modo per far muovere i volumi, e con Europa e Nuova Zelanda anch’esse in surplus è un mercato difficile in cui competere. Il formaggio è rimasto volatile sul CME call e ha guadagnato leggermente grazie ai movimenti del cambio e a mercati globali del formaggio più solidi. Il siero di latte si è mosso appena.
Il margine dietro la mandria
I fondamentali sottostanti sono la parte più interessante. Il calcolo Vesper del costo dei mangimi è salito di circa il 13% da gennaio a maggio, poi è sceso di circa il 5% a giugno, mentre il prezzo medio del latte è passato da 17,50 USD/cwt a gennaio a 21,10 USD/cwt a giugno. La distanza fra i due è il margine fra latte e mangimi, che si è allargato per tutta la primavera fino a più del doppio del livello di metà 2023 che aveva spinto gli allevatori a ridurre le mandrie.
Gli allevatori hanno risposto come quel margine lascia prevedere. La mandria da latte statunitense ha raggiunto 9,68 milioni di capi a giugno, 192.000 in più rispetto a un anno prima, ed è in crescita da metà 2024, con i produttori che tengono le vacche nonostante prezzi della carne bovina che renderebbero allettante venderle. La produzione ha toccato 19,7 miliardi di libbre a giugno, in crescita del 2,3%. La resa per capo è quasi ferma, a +0,3%, quindi la crescita arriva dalla dimensione della mandria più che dalla singola vacca. La produzione di materia grassa del latte cresce su base annua da più di cinque anni consecutivi, quindi quell’offerta di grasso si sta ampliando più in fretta di quanto suggerisca il dato complessivo sul latte.
Per gli acquirenti di WPC80, il settimanale imposta il quarto trimestre come una questione di rischio più che come una previsione di prezzo. Vesper propende per bloccare oggi almeno una parte del volume del quarto trimestre.
L’edizione completa tratta nel dettaglio i grafici sul margine del latte e la posizione sulle proteine per il quarto trimestre.
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