Warm weer heeft de Amerikaanse markt voor vloeibare zuivel uitgedund, en het prijsbord reageert daarop. De vraag die Vespers laatste Amerikaanse weekbericht aan kopers voorlegt, is of die krapte een verandering van de markt is of een schommeling in de opbrengst die met de temperatuur weer verdwijnt.
NFDM steeg deze week opnieuw. Hitte beperkt de beschikbaarheid van melk terwijl de vraag naar verse producten toeneemt, gecondenseerde magere melk wordt hoger verhandeld en de stroom magere melk richting de droogtorens droogt snel op. De GDT-veiling van deze week bevestigde dat de wereldwijde vraag naar melkpoeder standhoudt, wat het pleidooi voor een steviger derde kwartaal versterkt. Het vierde kwartaal ziet er anders uit: koeler weer herstelt de beschikbaarheid in de VS en Europa precies wanneer Nieuw-Zeeland zijn piekseizoen bereikt, dus het tekort kan een kortetermijnprobleem zijn.
Elders op het bord is boter zwakker en noteert die nu onder zowel kaas als NFDM. Het wereldwijde aanbod is groot genoeg dat de prijs verlagen de enige manier is om volume in beweging te houden, en met Europa en Nieuw-Zeeland eveneens in overschot is het een lastige markt om in te concurreren. Kaas bleef volatiel op de CME Call en won licht op valutabewegingen en stevigere wereldwijde kaasmarkten. Wei bewoog nauwelijks.
De marge achter de veestapel
De onderliggende marktfundamentals zijn het interessantere deel. Vespers eigen berekening van de voerkosten klom van januari tot mei ongeveer 13 % en zakte in juni ongeveer 5 %, terwijl de gemiddelde melkprijs (all-milk) steeg van 17,50 USD per cwt (100 lb) in januari naar 21,10 USD in juni. Het verschil tussen die twee is de voer-melkmarge, en die verbreedde in het voorjaar tot meer dan het dubbele van het niveau van medio 2023, dat boeren destijds aanzette om koeien af te stoten.
Boeren hebben gereageerd zoals die marge doet vermoeden. De Amerikaanse melkveestapel bereikte in juni 9,68 miljoen koeien, 192.000 meer dan een jaar eerder, en groeit sinds medio 2024, waarbij producenten hun koeien aanhouden ondanks rundvleesprijzen die verkopen verleidelijk maken. De productie kwam in juni uit op 19,7 miljard pond, 2,3 % hoger. De opbrengst per koe is met plus 0,3 % vrijwel vlak, dus de groei komt uit de omvang van de veestapel en niet uit de individuele koe. De productie van melkvet groeit al ruim vijf jaar op rij ten opzichte van het jaar ervoor, waardoor dat vetaanbod sneller uitdijt dan het kopcijfer voor melk doet vermoeden.
Voor kopers van WPC80 kadert het weekbericht het vierde kwartaal als een risicovraag en niet als een prijsvoorspelling. Vesper neigt ernaar vandaag ten minste een deel van het volume voor het vierde kwartaal vast te leggen.
De volledige editie behandelt de grafieken van de melkmarge en de proteïne-inschatting voor het vierde kwartaal in detail.
Voor realtime zuivelprijzen en prijsvoorspellingen voor zuivel ga je naar: https://app.vespertool.com/.
