Heißes Wetter hat den US-Markt für flüssige Milchprodukte ausgedünnt, und die Preistafel reagiert darauf. Die Frage, die Vespers jüngster US-Wochenbericht Einkäufern stellt, lautet: Ist diese Enge eine Marktveränderung oder eine Ertragsschwankung, die mit den Temperaturen wieder verschwindet?
NFDM ist diese Woche erneut gestiegen. Hitze schmälert die Milchverfügbarkeit, während die Nachfrage nach Frischprodukten zunimmt, Kondensmagermilch wird teurer gehandelt, und der Zufluss von Magermilch zu den Trockentürmen versiegt schnell. Die GDT-Auktion dieser Woche hat bestätigt, dass die globale Nachfrage nach Milchpulver trägt, was für ein festeres drittes Quartal spricht. Das vierte Quartal sieht anders aus: Kühleres Wetter stellt die Verfügbarkeit in den USA und Europa wieder her, genau während Neuseeland die Hochsaison erreicht. Die Knappheit könnte also ein kurzfristiges Problem sein.
An anderer Stelle der Tafel ist Butter schwächer und notiert nun unter Käse und NFDM. Das globale Angebot ist groß genug, dass eine Preissenkung der einzige Weg ist, Volumen in Bewegung zu halten. Da auch Europa und Neuseeland im Überschuss sind, ist es ein schwieriger Markt für den Wettbewerb. Käse blieb im CME Call volatil und legte durch Wechselkursbewegungen und festere globale Käsemärkte leicht zu. Molke hat sich kaum bewegt.
Die Marge hinter dem Bestand
Die zugrunde liegenden Fundamentaldaten sind der interessantere Teil. Vespers eigene Futterkostenrechnung stieg von Januar bis Mai um rund 13 % und gab im Juni um etwa 5 % nach, während der Gesamtmilchpreis von 17,50 USD je cwt (100 lb) im Januar auf 21,10 USD im Juni kletterte. Die Differenz zwischen beiden ist die Futter-Milch-Marge, und sie hat sich im Frühjahr auf mehr als das Doppelte des Niveaus von Mitte 2023 ausgeweitet, das Landwirte damals zum Abbau der Bestände bewog.
Die Betriebe haben so reagiert, wie es diese Marge nahelegt. Der US-Milchkuhbestand erreichte im Juni 9,68 Millionen Tiere, 192.000 mehr als ein Jahr zuvor, und wächst seit Mitte 2024. Die Erzeuger halten an ihren Kühen fest, obwohl die Rindfleischpreise einen Verkauf verlockend machen. Die Produktion erreichte im Juni 19,7 Milliarden Pfund, ein Plus von 2,3 %. Die Leistung je Kuh ist mit plus 0,3 % nahezu unverändert, das Wachstum kommt also aus der Bestandsgröße und nicht aus der Einzeltierleistung. Die Produktion von Milchfett wächst seit über fünf Jahren im Jahresvergleich, das Fettangebot dehnt sich damit schneller aus, als die Schlagzeile zur Milchmenge vermuten lässt.
Für Einkäufer von WPC80 rahmt der Wochenbericht das vierte Quartal als Risikofrage und nicht als Preisprognose. Vesper tendiert dazu, zumindest einen Teil des Volumens für das vierte Quartal heute festzuschreiben.
Die vollständige Ausgabe behandelt die Margendiagramme und die Proteineinschätzung für das vierte Quartal im Detail.
Aktuelle Milchpreise und Preisprognosen finden Sie unter: https://app.vespertool.com/.
