Die Lücke zwischen den US-Preisen für Milchpulver und denen in Übersee hat sich wieder geöffnet. NFDM notiert im CME-Spot bei 1,94 USD/lb, gegenüber neuseeländischem Magermilchpulver aus GDT Contract 2 zu 1,66 USD/lb, und auch die europäischen Preise liegen unter dem US-Niveau. Der große US-Aufschlag vom Jahresbeginn hatte sich über den Sommer verringert. Jetzt ist er zurück.
Weil bestehende Kontrakte nachwirken, reagieren die Exportmengen nicht über Nacht auf die Spotpreise. Die nützlichere Frage lautet deshalb, was die US-Werke tatsächlich produziert haben und wohin diese Ware gegangen ist.
Mehr NFDM, weniger Magermilchpulver
Die kombinierte US-Produktion von NFDM und Magermilchpulver stieg in den ersten sieben Monaten des Jahres um 4,3 %, doch die beiden Produkte liefen in entgegengesetzte Richtungen. Die NFDM-Produktion legte um 10,6 % zu, während Magermilchpulver um 19,1 % nachgab und sein Anteil an der Gesamtmenge von 21,2 % auf 16,4 % sank. Das ist keine strikte Trennung zwischen Inlands- und Exportware, aber Magermilchpulver ist das Produkt, das enger mit Exportspezifikationen verbunden ist. Die Verschiebung deutet damit auf einen stärkeren Fokus auf den Heimatmarkt hin.
Die Exportzahlen passen ins Bild. Die kombinierten Ausfuhren von NFDM und Magermilchpulver fielen von Januar bis Juli um 6,3 % auf 810,8 Millionen Pfund, im Juli lagen die Verschiffungen 23,1 % unter dem Vorjahr. Der Wert dieser Exporte ging den anderen Weg und stieg um 7,9 % auf 1,23 Milliarden USD, weil der durchschnittliche Exportwert von 1,31 auf 1,51 USD/lb kletterte. Es verlassen weniger Pfund die USA, und der höhere Wert je Pfund hat den Mengenverlust bislang mehr als ausgeglichen.
Wohin diese Pfunde gehen, hat sich ebenfalls verschoben, und zwar nicht einheitlich. Malaysia nahm weniger US-Pulver ab und mehr aus der EU, die Philippinen kauften mehr in den USA und in Neuseeland, während die EU-Lieferungen dorthin zurückgingen, und Indonesien nahm von allen drei Herkünften mehr ab. Mexiko bleibt der Anker: 462,6 Millionen der 810,8 Millionen Pfund, die von Januar bis Juli verschifft wurden, gingen dorthin, 57 % der Gesamtmenge.
Der politische Hintergrund
Das alles spielt sich vor dem Hintergrund eines unruhigen Handelsumfelds ab. Spät am 8. September erließ die Trump-Regierung Proklamationen des Präsidenten, die die Einfuhr mehrerer kanadischer Molkenprodukte ab dem 29. September verbieten und damit die bislang geltenden Zölle von 50 % auf diese Waren weitgehend ersetzen. Am selben Tag traten Kanadas Vergeltungszölle auf US-Waren im Umfang von rund 20 Milliarden USD in Kraft, Milchprodukte eingeschlossen.
Der Rest des US-Komplexes ist entlang derselben Linie zwischen Fett und Protein gespalten. Butter fiel bei einem hohen Angebotsüberschuss auf 1,37 USD/lb, und die Bestände an Käse liegen inzwischen über dem Vorjahresniveau, ohne Anzeichen für einen Rückgang. NFDM und Molkenpulver zogen an, während die Nachfrage nach Milcheiweiß weiter wächst.
Der vollständige US Weekly von Vesper schlüsselt die Exportverschiebungen nach Zielmarkt auf und zeigt, was der Pulveraufschlag für die Kontrahierung im vierten Quartal bedeutet.
