La brecha entre los precios estadounidenses y los de ultramar para la leche en polvo se ha vuelto a abrir. La NFDM spot en el CME se sitúa en 1,94 USD/lb, frente a la leche desnatada en polvo neozelandesa del GDT Contract 2 en 1,66 USD/lb, y los precios europeos también quedan por debajo del nivel estadounidense. La amplia prima estadounidense de principios de año se había estrechado durante el verano. Ya ha vuelto.
Los contratos vigentes hacen que los embarques de exportación no reaccionen de un día para otro a los precios spot, así que la pregunta más útil es qué han fabricado realmente las plantas estadounidenses y adónde ha ido esa mercancía.
Más NFDM, menos leche desnatada en polvo
La producción estadounidense combinada de NFDM y leche desnatada en polvo creció un 4,3 % en los siete primeros meses del año, pero los dos productos se movieron en direcciones opuestas. La producción de NFDM aumentó un 10,6 % mientras que la de leche desnatada en polvo cayó un 19,1 %, con lo que el peso de esta última en el total bajó del 21,2 % al 16,4 %. No es una separación estricta entre mercado interno y exportación, pero la leche desnatada en polvo es el producto más ligado a las especificaciones de exportación, de modo que el cambio apunta a un mayor foco en el mercado interno.
Las cifras de exportación encajan con esa imagen. Los envíos combinados de NFDM y leche desnatada en polvo cayeron un 6,3 %, hasta 810,8 millones de libras entre enero y julio, y los de julio bajaron un 23,1 % interanual. El valor de esas exportaciones fue en sentido contrario y subió un 7,9 %, hasta 1.230 millones de dólares, al pasar el valor medio de exportación de 1,31 a 1,51 USD/lb. Salen menos libras de EE. UU. y, por ahora, el mayor valor por libra ha compensado con creces el volumen perdido.
El destino de esas libras también ha cambiado, y no de forma uniforme. Malasia compró menos polvo estadounidense y más de la UE, Filipinas compró más a EE. UU. y a Nueva Zelanda mientras caían los envíos europeos, e Indonesia importó más de los tres orígenes. México sigue siendo el ancla: 462,6 millones de los 810,8 millones de libras embarcadas entre enero y julio fueron allí, el 57 % del total.
El trasfondo de política comercial
Todo esto se apoya en un panorama comercial inestable. A última hora del 8 de septiembre, la Administración Trump emitió proclamaciones presidenciales que prohíben la importación de varios productos canadienses derivados del suero a partir del 29 de septiembre, sustituyendo en gran medida los aranceles del 50 % que se aplicaban a esas mercancías. Ese mismo día entraron en vigor los aranceles canadienses de represalia sobre unos 20.000 millones de dólares en bienes estadounidenses, lácteos incluidos.
El resto del complejo estadounidense está dividido por esa misma línea entre grasa y proteína. La mantequilla cayó a 1,37 USD/lb por un fuerte excedente de oferta, y los inventarios de queso han superado los niveles del año pasado sin señales de descenso. La NFDM y el suero en polvo se afirmaron, con una demanda de proteína de leche que sigue creciendo.
El US Weekly completo de Vesper desglosa los cambios de exportación destino por destino y lo que la prima del polvo significa para la contratación del cuarto trimestre.
