A distância entre os preços do leite em pó nos EUA e no exterior voltou a se abrir. O NFDM spot na CME está em 1,94 USD/lb, contra 1,66 USD/lb do leite em pó desnatado neozelandês do GDT Contract 2, e os preços europeus também ficam abaixo do nível norte-americano. O grande prêmio dos EUA visto no início do ano havia encolhido ao longo do verão. Agora, voltou.
Como há contratos em vigor, os embarques de exportação não respondem aos preços spot de um dia para o outro. A pergunta mais útil, portanto, é o que as fábricas norte-americanas realmente produziram e para onde essa mercadoria foi.
Mais NFDM, menos leite em pó desnatado
A produção norte-americana combinada de NFDM e leite em pó desnatado cresceu 4,3% nos sete primeiros meses do ano, mas os dois produtos andaram em direções opostas. A produção de NFDM aumentou 10,6%, enquanto a de leite em pó desnatado caiu 19,1%, reduzindo a participação do leite em pó desnatado no total, de 21,2% para 16,4%. Não é uma separação estrita entre mercado interno e exportação, mas o leite em pó desnatado é o produto mais associado às especificações de exportação, então a mudança aponta para um foco maior no mercado doméstico.
Os números de exportação confirmam esse quadro. Os embarques somados de NFDM e leite em pó desnatado caíram 6,3%, para 810,8 milhões de libras entre janeiro e julho, com julho 23,1% abaixo de um ano antes. O valor dessas exportações seguiu o caminho inverso e subiu 7,9%, para 1,23 bilhão de dólares, com o valor médio de exportação passando de 1,31 para 1,51 USD/lb. Saem menos libras dos EUA e, até aqui, o valor maior por libra mais do que cobriu o volume perdido.
O destino dessas libras também mudou, e não de forma uniforme. A Malásia comprou menos pó norte-americano e mais da UE, as Filipinas compraram mais dos EUA e da Nova Zelândia enquanto os embarques europeus recuavam, e a Indonésia comprou mais das três origens. O México segue como âncora: 462,6 milhões dos 810,8 milhões de libras embarcadas entre janeiro e julho foram para lá, 57% do total.
O pano de fundo político
Tudo isso se assenta sobre um quadro comercial instável. No fim do dia 8 de setembro, o governo Trump publicou proclamações presidenciais que proíbem a importação de vários produtos canadenses à base de soro de leite a partir de 29 de setembro, substituindo em boa parte as tarifas de 50% que incidiam sobre essas mercadorias. No mesmo dia entraram em vigor as tarifas retaliatórias do Canadá sobre cerca de 20 bilhões de dólares em bens norte-americanos, laticínios incluídos.
O restante do complexo norte-americano está dividido pela mesma linha entre gordura e proteína. A manteiga caiu para 1,37 USD/lb diante de um excesso de oferta, e os estoques de queijo já passaram dos níveis do ano passado, sem sinal de queda. O NFDM e o soro de leite em pó firmaram, com a demanda por proteína do leite ainda em crescimento.
O US Weekly completo da Vesper detalha as mudanças de exportação destino a destino e o que o prêmio do pó significa para a contratação do quarto trimestre.
