Upały przerzedziły amerykański rynek płynnych produktów mlecznych, a notowania na to reagują. Pytanie, które najnowszy amerykański tygodnik Vesper stawia kupującym, brzmi: czy to napięcie oznacza zmianę rynku, czy wahnięcie wydajności, które minie wraz z temperaturą?
NFDM znów w tym tygodniu podrożał. Upał ogranicza dostępność mleka, podczas gdy popyt na produkty świeże rośnie, zagęszczone mleko odtłuszczone jest droższe, a strumień mleka odtłuszczonego do wież suszarniczych szybko się zamyka. Tygodniowa aukcja GDT potwierdziła, że globalny popyt na mleko w proszku się utrzymuje, co wzmacnia argument za mocniejszym trzecim kwartałem. Czwarty kwartał wygląda inaczej: chłodniejsza pogoda przywraca dostępność w USA i Europie dokładnie wtedy, gdy Nowa Zelandia wchodzi w szczyt sezonu, więc niedobór może okazać się problemem krótkoterminowym.
W innych miejscach notowań masło jest słabsze i notowane już poniżej sera oraz NFDM. Globalna podaż jest na tyle duża, że obniżka ceny to jedyny sposób na utrzymanie obrotu, a przy nadwyżce także w Europie i Nowej Zelandii konkurowanie jest trudne. Ser pozostał zmienny na CME Call i lekko zyskał dzięki ruchom kursowym oraz mocniejszym rynkom sera na świecie. Serwatka prawie się nie ruszyła.
Marża, która stoi za stadem
Ciekawsza jest część fundamentalna. Własne wyliczenie kosztów paszy Vesper wzrosło od stycznia do maja o około 13 %, a w czerwcu spadło o mniej więcej 5 %, podczas gdy średnia cena mleka podniosła się z 17,50 USD za cwt (100 lb) w styczniu do 21,10 USD w czerwcu. Różnica między nimi to marża pasza-mleko, która w ciągu wiosny rozszerzyła się do ponad dwukrotności poziomu z połowy 2023 roku, kiedy to skłonił on hodowców do redukcji stad.
Hodowcy zareagowali tak, jak ta marża sugerowała. Amerykańskie stado krów mlecznych osiągnęło w czerwcu 9,68 mln sztuk, o 192 000 więcej niż rok wcześniej, i rośnie od połowy 2024 roku, a producenci zatrzymują krowy mimo cen wołowiny, które czynią sprzedaż kuszącą. Produkcja sięgnęła w czerwcu 19,7 mld funtów, o 2,3 % więcej. Wydajność na krowę jest niemal płaska, na poziomie plus 0,3 %, wzrost bierze się więc z wielkości stada, a nie z pojedynczej sztuki. Produkcja tłuszczu mlecznego rośnie rok do roku od ponad pięciu lat, podaż tłuszczu rozszerza się zatem szybciej, niż sugeruje ogólny wynik mleka.
Dla kupujących WPC80 tygodnik ujmuje czwarty kwartał jako pytanie o ryzyko, a nie jako prognozę cen. Vesper skłania się ku zabezpieczeniu przynajmniej części wolumenu na czwarty kwartał już dziś.
Pełne wydanie szczegółowo omawia wykresy marży mlecznej oraz ocenę białka na czwarty kwartał.
Ceny produktów mleczarskich w czasie rzeczywistym oraz prognozy cen znajdziesz pod adresem: https://app.vespertool.com/.
