Nel panorama mutevole dei prezzi alimentari, i prezzi del cioccolato sono aumentati in misura significativa soprattutto a causa dei raccolti scarsi di cacao, con un impatto rilevante sul costo dei prodotti finiti.
Nei Paesi Bassi questo si è tradotto in prezzi più alti al supermercato. Una tavoletta da 200 grammi di cioccolato fondente Côte d’Or costa oggi sensibilmente di più da Albert Heijn, Jumbo e Plus rispetto a inizio anno. Allo stesso modo una tavoletta Tony’s Chocolonely al caramello e sale marino costa di più da Jumbo e da Plus, mentre Albert Heijn aveva applicato l’aumento già l’anno scorso.
Questo articolo esamina le oscillazioni di prezzo anno su anno degli ingredienti di una tavoletta di cioccolato e le forze che le hanno determinate.
Capire queste oscillazioni è essenziale per decidere con cognizione di causa nel settore del cioccolato. Analizzando i fattori che guidano questi cambiamenti, le aziende possono muoversi meglio nel mercato, ottimizzare le strategie di acquisto e correggere i prezzi in modo efficace.
Zucchero bianco
Nel primo semestre del 2024 il mercato dello zucchero bianco ha conosciuto oscillazioni di prezzo significative dovute a diversi fattori chiave. Stabili a inizio 2023, i prezzi sono scesi bruscamente entro novembre. Il calo è stato determinato soprattutto da una produzione superiore alle attese nelle regioni principali come India e Brasile. In Europa i prezzi sono scesi nettamente su base annua (YoY) (vedi Figura 1), con cali simili in Brasile (15% YoY), Thailandia (30% YoY) e Sugar No. 5 (20% YoY).
Figura 1: prezzi dello zucchero bianco per West-EU in EUR/mt
La produzione di zucchero indiana ha avuto un ruolo significativo. Nonostante condizioni meteorologiche avverse, l’India è riuscita a raggiungere livelli produttivi superiori alle previsioni. Il Paese ha prodotto 32,8 milioni di tonnellate metriche (MMT) di zucchero nella campagna 2023/24, superando le attese iniziali di circa 30 MMT. Il governo indiano ha però imposto un divieto di esportazione per stabilizzare i prezzi interni e garantire un’offerta locale adeguata, creando incertezza sul mercato globale.
In Brasile la regione Centro-Sud ha registrato un aumento del 25,7% della produzione di zucchero nella campagna 2023/24 rispetto all’anno precedente, per un totale di circa 38 MMT. Questo balzo ha avuto un impatto rilevante sui prezzi mondiali, dato che il Brasile è un grande esportatore di zucchero. Le prospettive positive per la campagna brasiliana 2024/25, pur leggermente inferiori, indicavano comunque un surplus e hanno contribuito ulteriormente al sentiment ribassista del mercato.
Nel complesso, nonostante una certa volatilità dovuta al meteo avverso e alle politiche di esportazione a inizio 2024, la tendenza generale è rimasta al ribasso, con un impatto rilevante sulle dinamiche globali di domanda e offerta.
Burro di cacao: +245% e massa di cacao: +193%
Nel primo semestre del 2024 i prezzi del burro di cacao sono schizzati del 245%, a riflesso delle turbolenze più ampie del mercato del cacao (vedi Figura 2). Il balzo è dipeso soprattutto dai raccolti scarsi in Africa occidentale, causati da condizioni meteorologiche avverse, problemi logistici e fitopatie. La riduzione della produzione e delle esportazioni di cacao dalle principali regioni produttrici come Costa d’Avorio e Ghana ha prodotto un ammanco significativo nell’offerta mondiale, con un ulteriore irrigidimento del mercato.
Anche gli acquisti speculativi hanno avuto un ruolo importante nel far salire i prezzi. I trader, e in particolare gli hedge fund, hanno investito molto nei futures sul cacao, creando pressione al rialzo sui prezzi con l’aumento della domanda di contratti futures. Questa attività speculativa è stata alimentata dal bisogno prevedibile dei produttori di cioccolato di assicurarsi forniture di cacao, a qualunque prezzo, date le condizioni di offerta tesa. Di conseguenza i produttori di cioccolato non hanno avuto altra scelta che comprare cacao a prezzi elevati per sostenere la produzione, alimentando ancora di più la speculazione.
Anche la massa di cacao, un altro derivato del cacao, ha registrato un aumento di prezzo significativo, del 193% (vedi Figura 2). Come per il burro di cacao, il balzo è stato determinato dalle condizioni meteorologiche avverse nelle regioni produttrici chiave, aggravate da fitopatie e difficoltà logistiche. L’offerta tesa e la domanda elevata dei produttori di cioccolato, unite al trading speculativo, hanno contribuito al forte rincaro della massa di cacao.
Figura 2: prezzi del burro di cacao e della massa di cacao per West-EU
Secondo Willem Zimmerman, VP of Global Cocoa Trading and Sourcing di Barry Callebaut Group, il settore del cacao si porta dietro un problema di fondo. Lo spiega così: «Storicamente il cacao è stato troppo a buon mercato per troppo tempo, soprattutto in Costa d’Avorio e in Ghana, che rappresentano il 60 per cento dell’offerta mondiale. Questi prezzi bassi hanno prodotto una carenza di investimenti. La carenza di investimenti ha portato a un parco di alberi di cacao invecchiato, con un ciclo di vita che arriva fino a 50 anni. Con l’invecchiamento del parco le rese calano, e questo impone reimpianti e l’uso di input per mantenere la produttività.»
In sintesi, lo sconvolgimento del mercato del cacao nel 2024 è nato dalla combinazione di condizioni meteorologiche avverse, difficoltà logistiche, invecchiamento del parco arboreo e trading speculativo. Questi fattori hanno prodotto forti aumenti di prezzo sia del burro sia della massa di cacao, con sfide notevoli per produttori di cioccolato e trader.
Latte in polvere: latte intero in polvere +14%, latte intero in polvere essiccato a rulli +7%
I prezzi del latte intero in polvere sono saliti del 14% rispetto all’anno precedente (vedi Figura 3). Il rialzo si può attribuire alla maggiore domanda dai mercati di esportazione, a condizioni di offerta più tese e a una gestione strategica delle scorte da parte dei principali produttori.
Figura 3: prezzi del latte intero in polvere essiccato a rulli per l’Europa in EUR/mt
I due driver principali dell’aumento dei prezzi del latte intero in polvere sono stati l’interazione fra i prezzi più alti del burro e del latte scremato in polvere e i vincoli di offerta dalla Nuova Zelanda, con il Paese vicino alla fine della propria stagione lattiera.
I prezzi del burro sono saliti in misura significativa rispetto all’anno precedente per effetto di una combinazione di fattori di domanda e offerta. La produzione di latte debole in regioni chiave come l’Irlanda, dove la produzione di burro è diminuita, ha prodotto una riduzione sensibile dell’offerta. Nonostante il forte rialzo dei prezzi sia nell’UE sia negli Stati Uniti, il consumo al dettaglio è rimasto stabile. Gli acquirenti si sono affrettati ad assicurarsi volumi futuri, mantenendo alta la domanda.
Fonterra, la principale cooperativa lattiero-casearia della Nuova Zelanda, ha ridotto le proprie offerte, irrigidendo l’offerta globale e creando prospettive rialziste per il latte intero in polvere. Questi fattori combinati (un mix di domanda in aumento, vincoli di offerta dalla Nuova Zelanda e tendenze di mercato più ampie) hanno contribuito all’aumento del 14% dei prezzi del latte intero in polvere rispetto all’anno precedente.
Pur essendo influenzati da fattori simili, i prezzi del latte intero in polvere e quelli del latte intero in polvere essiccato a rulli ne risentono in misura diversa, il che ha portato a un aumento del 14% per il primo contro il 7% del secondo. Questa differenza si può attribuire a vari fattori sottili delle dinamiche di mercato. Il prodotto essiccato a rulli è spesso destinato ad applicazioni industriali specifiche che possono non aver registrato lo stesso balzo di domanda del latte intero in polvere standard. Inoltre le dinamiche di produzione e offerta del prodotto essiccato a rulli possono differire leggermente, con un impatto meno immediato delle tendenze di mercato più ampie che interessano il prodotto standard.
AMF (materia grassa del latte anidra): +45%
I prezzi del grasso lattiero anidro (AMF) sono saliti del 45%, spinti dalla domanda in aumento e dall’offerta tesa sul mercato lattiero-caseario. Con i prezzi mondiali di crema e burro in salita, l’AMF li ha seguiti, a riprova della natura interconnessa dei prezzi dei prodotti lattiero-caseari (vedi Figura 4). Crema di latte, AMF e burro sono legati fra loro dall’origine comune e dalle fasi di lavorazione, con la crema come punto di partenza per produrre sia il burro sia l’AMF.
Come detto in precedenza, i prezzi del burro sono saliti in misura sostanziale per una combinazione di fattori di domanda e offerta. La domanda elevata di burro, che dipende dalla crema come input primario, ha fatto salire i prezzi della crema di latte. Nonostante il contenuto di grasso del latte più alto dell’anno precedente, che ha aiutato a mantenere forniture di crema adeguate, la domanda robusta ha comunque spinto i prezzi al rialzo. Di conseguenza l’aumento dei prezzi di crema e burro ha influenzato direttamente il rialzo dei prezzi dell’AMF, dato che questi prodotti sono strettamente legati nella produzione lattiero-casearia
Figura 4: prezzi di burro, AMF e crema di latte per UE e Francia, secondo il Vesper Price Index, in EUR/mt
Lecitina di soia: -30%
I prezzi della lecitina di semi di soia sono scesi del 30%, seguendo le tendenze generali osservate nel complesso della soia (Figura 5).
Figura 5: prezzi della soia e della lecitina di semi di soia in EUR/mt
I prezzi della soia sono calati nell’ultimo anno per effetto di diversi fattori chiave. L’offerta di soia è stata robusta, soprattutto da grandi produttori come Brasile e Argentina. Il raccolto brasiliano di soia è andato meglio del previsto, con stime di produzione fra 145 e 154 milioni di tonnellate metriche. Il raccolto argentino di soia si è ripreso nettamente, fino a circa 49-50 milioni di tonnellate metriche, contro appena 25 milioni di tonnellate metriche dell’anno precedente. Inoltre l’USDA ha proiettato un raccolto mondiale di soia consistente per l’anno successivo, rafforzando le prospettive di offerta abbondante e contribuendo a prezzi più bassi.
Inoltre la domanda mondiale di soia, in particolare dalla Cina, è stata altalenante, con un consumo di farina di estrazione di soia ridotto e uno spostamento verso l’uso delle scorte interne. I timori di una possibile ripresa della guerra commerciale fra Stati Uniti e Cina potrebbero ridurre la domanda di soia statunitense, esercitando pressione al ribasso sui prezzi.
Macadamia sgusciata: -41%
I prezzi della noce di macadamia sono scesi del 41% nell’ultimo anno per effetto di un forte aumento della produzione mondiale. Grandi produttori come Australia, Sudafrica e Cina hanno registrato rese più alte. Secondo The Australian Macadamia Society (AMS), la previsione di produzione mondiale di macadamia per il 2024 è stata rivista al rialzo a 339.200 tonnellate (in guscio al 3,5% di umidità), con un aumento del 7,5% sul raccolto 2023. Sudafrica, Cina e Australia dovrebbero fornire la parte maggiore del raccolto mondiale, rispettivamente con il 27%, il 20% e il 16,5%.
L’aumento della produzione mondiale è attribuibile a condizioni meteorologiche favorevoli, all’ampliamento delle superfici coltivate e a pratiche agricole migliorate. Questo forte aumento dell’offerta, unito a una ripresa più lenta della domanda, ha spinto i prezzi a livelli insostenibili per i produttori. Di conseguenza molti agricoltori sono stati costretti a vendere le proprie noci di macadamia sotto il costo di produzione.
Figura 6: prezzi della macadamia sgusciata per l’UE27, in EUR/mt
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