En el dinámico panorama de los precios alimentarios, los precios del chocolate han subido con fuerza, sobre todo por las malas cosechas de cacao, lo que repercute de forma notable en el costo de los productos finales.
En los Países Bajos, esto se ha traducido en precios más altos en el supermercado. Una tableta de 200 gramos de chocolate negro de Côte d’Or cuesta ahora notablemente más en Albert Heijn, Jumbo y Plus que a principios de año. De igual modo, una tableta de caramelo y sal marina de Tony’s Chocolonely cuesta más en Jumbo y en Plus, mientras que Albert Heijn ya aplicó la subida de precio el año pasado.
Este artículo examina las importantes fluctuaciones interanuales de los precios de los ingredientes de una tableta de chocolate y las fuerzas que impulsan estos cambios.
Entender estas fluctuaciones de precios es esencial para tomar decisiones fundamentadas en el sector del chocolate. Al analizar los factores que impulsan estos cambios, las empresas pueden moverse mejor en el mercado, optimizar sus estrategias de compras y ajustar sus precios con eficacia.
Azúcar, blanco
En el primer semestre de 2024, el mercado del azúcar blanco registró importantes fluctuaciones de precios debido a varios factores clave. Tras mantenerse estables a principios de 2023, los precios cayeron con fuerza para noviembre. Este descenso se debió sobre todo a una producción mayor de lo previsto en regiones importantes como India y Brasil. En Europa, los precios cayeron con fuerza en términos interanuales (véase la Figura 1), con descensos similares en Brasil (15 % interanual), Tailandia (30 % interanual) y Sugar No. 5 (20 % interanual).
Figura 1: precios del azúcar blanco para West-EU en EUR/mt
La producción azucarera de India desempeñó un papel importante. Pese a unas condiciones meteorológicas adversas, el país logró alcanzar volúmenes de producción superiores a los previstos. India produjo 32,8 millones de toneladas de azúcar en la campaña 2023/24 y superó así las expectativas iniciales, situadas en torno a 30 millones de toneladas. Sin embargo, el Gobierno indio impuso una prohibición de exportar para estabilizar los precios internos y garantizar un abastecimiento local suficiente, lo que generó incertidumbre en el mercado mundial.
En Brasil, la región Centro-Sur registró un aumento del 25,7 % en la producción de azúcar de la campaña 2023/24 frente al año anterior, hasta unos 38 millones de toneladas en total. Este repunte tuvo un efecto notable en los precios mundiales, ya que Brasil es un gran exportador de azúcar. Las buenas perspectivas para la campaña brasileña 2024/25, aunque algo inferiores, seguían apuntando a un superávit, lo que contribuyó aún más al sentimiento bajista del mercado.
En conjunto, pese a cierta volatilidad por la meteorología adversa y las políticas de exportación de principios de 2024, la tendencia general siguió siendo descendente y afectó de forma notable a la dinámica mundial de oferta y demanda.
Manteca de cacao: +245 % y pasta de cacao: +193 %
En el primer semestre de 2024, los precios de la manteca de cacao se dispararon un 245 % y reflejaron la convulsión más amplia del mercado del cacao, véase la Figura 2. Este repunte se debió sobre todo a las malas cosechas en África Occidental, provocadas por condiciones meteorológicas adversas, problemas logísticos y enfermedades de los cultivos. La caída de la producción y de las exportaciones de cacao desde regiones productoras importantes como Costa de Marfil y Ghana provocó un déficit considerable en la oferta mundial y tensionó aún más el mercado.
Las compras especulativas también desempeñaron un papel importante en el encarecimiento. Los operadores, en particular los fondos de cobertura, invirtieron con fuerza en futuros de cacao y generaron presión alcista sobre los precios al aumentar la demanda de contratos de futuros. Esta actividad especulativa se vio impulsada por la necesidad previsible de los fabricantes de chocolate de asegurarse suministros de cacao, con independencia del precio, dada la estrechez de la oferta. En consecuencia, a los fabricantes de chocolate apenas les quedó otra opción que comprar cacao a precios elevados para cubrir sus necesidades de producción, lo que alimentó todavía más las compras especulativas.
La pasta de cacao, otro derivado del cacao, registró un aumento de precio notable del 193 %, véase la Figura 2. Al igual que en el caso de la manteca de cacao, este repunte se debió a condiciones meteorológicas adversas en las principales regiones productoras, agravadas por enfermedades de los cultivos y dificultades logísticas. La estrechez de la oferta y la fuerte demanda de los fabricantes de chocolate, junto con la negociación especulativa, contribuyeron a la subida sustancial del precio de la pasta de cacao.
Figura 2: precios de la manteca de cacao y de la pasta de cacao para West-EU
Según Willem Zimmerman, VP of Global Cocoa Trading and Sourcing en Barry Callebaut Group, el sector del cacao arrastra un problema de fondo. Lo explica así: «Históricamente, el cacao ha estado demasiado barato durante demasiado tiempo, sobre todo en Costa de Marfil y Ghana, que suponen el 60 por ciento de la oferta mundial. Esos precios bajos han provocado una falta de inversión. Esa falta de inversión se ha traducido en un parque de cacaoteros envejecido, con un ciclo de vida de hasta 50 años. A medida que el arbolado envejece, los rendimientos caen, lo que obliga a replantar y a emplear insumos para mantener la productividad.
En resumen, la convulsión del mercado del cacao en 2024 se ha debido a una combinación de condiciones meteorológicas adversas, dificultades logísticas, arbolado envejecido y negociación especulativa. Estos factores han provocado subidas de precio importantes tanto en la manteca de cacao como en la pasta de cacao, y plantean dificultades tanto a los fabricantes de chocolate como a los operadores.
Leches en polvo: leche entera en polvo +14 %, leche entera en polvo secada en cilindros +7 %
Los precios de la leche entera en polvo subieron un 14 % respecto al año anterior (véase la Figura 3). Esta subida puede atribuirse a una mayor demanda de los mercados de exportación, a una oferta más ajustada y a una gestión estratégica de existencias por parte de los principales productores.
Figura 3: precios de la leche entera en polvo secada en cilindros para Europa en EUR/mt
Los dos grandes motores de la subida de los precios de la leche entera en polvo han sido la interacción entre unos precios más altos de la mantequilla y de la leche desnatada en polvo y las restricciones de oferta procedentes de Nueva Zelanda, a medida que el país se acercaba al final de su temporada lechera.
Los precios de la mantequilla subieron con fuerza respecto al año pasado por una combinación de factores de oferta y demanda. Una producción de leche débil en regiones clave como Irlanda, donde la producción de mantequilla descendió, provocó una reducción notable de la oferta. Pese a que los precios subieron con fuerza tanto en la UE como en Estados Unidos, el consumo minorista se mantuvo estable. Los compradores se apresuraron a asegurarse volúmenes futuros, lo que mantuvo alta la demanda.
Fonterra, la principal cooperativa láctea de Nueva Zelanda, redujo su oferta, tensionó con ello el suministro mundial y creó unas perspectivas alcistas para la leche entera en polvo. Estos factores combinados (una mezcla de mayor demanda, restricciones de oferta desde Nueva Zelanda y tendencias de mercado más amplias) contribuyeron a la subida del 14 % de los precios de la leche entera en polvo respecto al año anterior.
Aunque tanto los precios de la leche entera en polvo como los de la leche entera en polvo secada en cilindros están influidos por factores similares, el grado de su impacto varía, lo que dio lugar a una subida del 14 % en la leche entera en polvo frente a una subida del 7 % en la leche entera en polvo secada en cilindros. Esta discrepancia puede atribuirse a varios matices de la dinámica de mercado. La leche entera en polvo secada en cilindros se utiliza a menudo en aplicaciones industriales específicas que quizá no han experimentado el mismo salto de demanda que la leche entera en polvo estándar. Además, la dinámica de producción y de oferta de la leche entera en polvo secada en cilindros puede diferir ligeramente, de modo que las tendencias de mercado más amplias que afectan a la leche entera en polvo estándar repercuten con menos inmediatez.
AMF (grasa láctea anhidra): +45 %
Los precios de la grasa láctea anhidra (AMF) subieron un 45 %, impulsados por una mayor demanda y una oferta ajustada en el mercado lácteo. A medida que los precios mundiales de la nata y de la mantequilla escalaban, la AMF siguió el mismo camino y reflejó el carácter interconectado de la formación de precios de los productos lácteos (véase la Figura 4). La nata, la AMF y la mantequilla están conectadas por su origen común y sus fases de procesado, siendo la nata el punto de partida para producir tanto mantequilla como AMF.
Como se ha mencionado antes, los precios de la mantequilla registraron una subida sustancial por una combinación de factores de oferta y demanda. La fuerte demanda de mantequilla, que depende de la nata como insumo principal, elevó los precios de la nata. Pese a un contenido graso de la leche superior al del año anterior, que ayudó a mantener un suministro suficiente de nata, la fuerte demanda siguió empujando los precios al alza. En consecuencia, el encarecimiento de la nata y de la mantequilla influyó directamente en la subida de los precios de la AMF, ya que estos productos están estrechamente ligados en la producción láctea
Figura 4: precios de la mantequilla, la AMF y la nata para la UE y Francia, según el Vesper Price Index, en EUR/mt
Lecitina, soja: -30 %
Los precios de la lecitina de soja cayeron un 30 %, siguiendo las tendencias generales observadas en el complejo de la soja (Figura 5).
Figura 5: precios de la soja y de la lecitina de soja en EUR/mt
Los precios de la soja han bajado durante el último año por varios factores clave. La oferta de soja ha sido sólida, especialmente desde grandes productores como Brasil y Argentina. La cosecha brasileña de soja se comportó mejor de lo esperado, con estimaciones de producción de entre 145 y 154 millones de toneladas. La cosecha argentina de soja se recuperó con fuerza hasta unos 49–50 millones de toneladas, frente a apenas 25 millones de toneladas el año pasado. Además, el USDA proyectó una cosecha mundial de soja abundante para el año próximo, lo que reforzó las perspectivas de una oferta sólida y contribuyó a unos precios más bajos.
Asimismo, la demanda mundial de soja, en particular la procedente de China, ha fluctuado, con un menor consumo de harina de soja y un giro hacia el uso de las existencias nacionales. El temor a un posible recrudecimiento de la guerra comercial entre Estados Unidos y China podría reducir la demanda de soja estadounidense y ejercer presión bajista sobre los precios.
Nueces de macadamia, sin cáscara: -41 %
Los precios de las nueces de macadamia han bajado un 41 % durante el último año por un aumento notable de la producción mundial. Grandes productores como Australia, Sudáfrica y China han registrado rendimientos más altos. Según The Australian Macadamia Society (AMS) la previsión de producción mundial de macadamia para 2024 se ha revisado al alza hasta 339.200 toneladas (con cáscara, al 3,5 % de humedad), un 7,5 % más que la cosecha de 2023. Se espera que Sudáfrica, China y Australia aporten el grueso de la cosecha mundial, con un 27 %, un 20 % y un 16,5 % respectivamente.
El aumento de la producción mundial se atribuye a unas condiciones meteorológicas favorables, a una mayor superficie cultivada y a mejores prácticas agrícolas. Este notable incremento de la oferta, unido a una recuperación más lenta de la demanda, ha hundido los precios hasta niveles insostenibles para los productores. Como consecuencia, muchos agricultores se han visto obligados a vender sus nueces de macadamia por debajo de los costos de producción.
Figura 6: precios de las nueces de macadamia sin cáscara para la UE-27, en EUR/mt
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