W zmiennym krajobrazie cen żywności ceny czekolady znacząco wzrosły, głównie z powodu słabych zbiorów kakao, co zauważalnie wpłynęło na koszt produktów końcowych.
W Holandii przełożyło się to na wyższe ceny w supermarketach. Tabliczka 200 g czekolady gorzkiej Côte d’Or kosztuje dziś zauważalnie więcej w Albert Heijn, Jumbo i Plus niż na początku roku. Podobnie tabliczka z karmelem i solą morską Tony’s Chocolonely kosztuje więcej w Jumbo i w Plus, przy czym Albert Heijn wprowadził podwyżkę w zeszłym roku.
Ten artykuł analizuje wyraźne, liczone rok do roku wahania cen składników tabliczki czekolady oraz siły, które za nimi stoją.
Zrozumienie tych wahań cen jest kluczowe dla podejmowania świadomych decyzji w branży czekoladowej. Analizując czynniki stojące za tymi zmianami, firmy mogą lepiej poruszać się po rynku, optymalizować strategie zakupowe i skuteczniej dostosowywać ceny.
Cukier biały
W pierwszej połowie 2024 roku rynek cukru białego doświadczył wyraźnych wahań cen za sprawą kilku kluczowych czynników. Po stabilnym początku 2023 roku ceny mocno spadły do listopada. Ten spadek wynikał przede wszystkim z wyższej od oczekiwań produkcji w dużych regionach, takich jak Indie i Brazylia. W Europie ceny mocno spadły rok do roku (patrz wykres 1), a podobne spadki odnotowano w Brazylii (15 % rok do roku), Tajlandii (30 % rok do roku) i na Sugar No. 5 (20 % rok do roku).
Wykres 1: ceny cukru białego dla West-EU w EUR/mt
Istotną rolę odegrała indyjska produkcja cukru. Mimo niekorzystnych warunków pogodowych Indiom udało się osiągnąć wyższe od przewidywanych poziomy produkcji. Kraj wyprodukował 32,8 mln ton cukru w sezonie 2023/24, przekraczając wcześniejsze oczekiwania na poziomie około 30 mln ton. Rząd Indii wprowadził jednak zakaz eksportu, aby ustabilizować ceny krajowe i zapewnić wystarczającą podaż lokalną, co wywołało niepewność na rynku światowym.
W Brazylii region Centrum-Południe odnotował wzrost produkcji cukru o 25,7 % w sezonie 2023/24 wobec roku poprzedniego, łącznie około 38 mln ton. Ten skok wyraźnie wpłynął na ceny światowe, ponieważ Brazylia jest dużym eksporterem cukru. Pozytywne perspektywy brazylijskiego sezonu 2024/25, mimo nieco niższego poziomu, nadal wskazywały na nadwyżkę, co dodatkowo wzmacniało spadkowe nastroje na rynku.
Podsumowując, mimo pewnej zmienności wywołanej niekorzystną pogodą i polityką eksportową na początku 2024 roku, ogólny trend pozostał spadkowy, co wyraźnie wpłynęło na światową dynamikę podaży i popytu.
Masło kakaowe: +245 % i miazga kakaowa: +193 %
W pierwszej połowie 2024 roku ceny masła kakaowego wystrzeliły o 245 %, odzwierciedlając szersze zawirowania na rynku kakao, patrz wykres 2. Ten skok wynikał przede wszystkim ze słabych zbiorów w Afryce Zachodniej, spowodowanych niekorzystnymi warunkami pogodowymi, problemami logistycznymi i chorobami roślin. Spadek produkcji i eksportu kakao z głównych regionów produkcyjnych, takich jak Wybrzeże Kości Słoniowej i Ghana, doprowadził do znaczącego niedoboru podaży na świecie, co jeszcze bardziej napięło rynek.
Istotną rolę w podbijaniu cen odegrały także zakupy spekulacyjne. Traderzy, w szczególności fundusze hedgingowe, mocno zainwestowali w kontrakty terminowe na kakao, wywierając presję wzrostową na ceny przez zwiększenie popytu na kontrakty terminowe. Ta aktywność spekulacyjna wynikała z przewidywalnej konieczności zabezpieczania dostaw kakao przez producentów czekolady, niezależnie od ceny, ze względu na napiętą podaż. W efekcie producenci czekolady nie mieli większego wyboru i musieli kupować kakao po wysokich cenach, aby sprostać potrzebom produkcyjnym, co dodatkowo napędzało zakupy spekulacyjne.
Miazga kakaowa, kolejna pochodna kakao, odnotowała znaczący wzrost ceny o 193 %, patrz wykres 2. Podobnie jak w przypadku masła kakaowego, ten skok wynikał z niekorzystnych warunków pogodowych w kluczowych regionach produkcyjnych, spotęgowanych chorobami roślin i wyzwaniami logistycznymi. Napięta podaż i wysoki popyt ze strony producentów czekolady, w połączeniu z obrotem spekulacyjnym, przyczyniły się do znacznej podwyżki cen miazgi kakaowej.
Wykres 2: ceny masła kakaowego i miazgi kakaowej dla West-EU
Zdaniem Willema Zimmermana, VP of Global Cocoa Trading and Sourcing w Barry Callebaut Group, branża kakaowa mierzy się z problemem leżącym u podstaw. Wyjaśnia on: „Historycznie kakao było zbyt tanie przez zbyt długi czas, zwłaszcza na Wybrzeżu Kości Słoniowej i w Ghanie, które odpowiadają za 60 procent światowej podaży. Te niskie ceny doprowadziły do braku inwestycji. Ten brak inwestycji przełożył się na starzejący się drzewostan kakaowca, którego cykl życia sięga nawet 50 lat. W miarę starzenia się drzewostanu plony spadają, co wymaga przesadzeń i stosowania środków produkcji dla utrzymania wydajności.
Podsumowując, zawirowania na rynku kakao w 2024 roku wynikały z połączenia niekorzystnych warunków pogodowych, wyzwań logistycznych, starzejącego się drzewostanu i obrotu spekulacyjnego. Czynniki te doprowadziły do znaczących wzrostów cen zarówno masła kakaowego, jak i miazgi kakaowej, co stawia przed producentami czekolady i traderami podobne wyzwania.
Mleko w proszku: PMP +14 %, pełne mleko w proszku suszone walcowo +7 %
Ceny pełnego mleka w proszku (PMP) wzrosły o 14 % wobec roku poprzedniego (patrz wykres 3). Ten wzrost można przypisać większemu popytowi z rynków eksportowych, bardziej napiętej podaży i strategicznemu zarządzaniu zapasami przez kluczowych producentów.
Wykres 3: ceny pełnego mleka w proszku suszonego walcowo dla Europy w EUR/mt
Dwa główne motory wzrostu cen pełnego mleka w proszku to wzajemne oddziaływanie wyższych cen masła i odtłuszczonego mleka w proszku (OMP) oraz ograniczenia podaży z Nowej Zelandii, gdy kraj zbliżał się do końca sezonu mlecznego.
Ceny masła znacząco wzrosły wobec zeszłego roku za sprawą połączenia czynników podażowych i popytowych. Słaba produkcja mleka w kluczowych regionach, takich jak Irlandia, gdzie produkcja masła spadła, doprowadziła do zauważalnego ograniczenia podaży. Mimo ostrego wzrostu cen zarówno w UE, jak i w USA, konsumpcja detaliczna pozostała stabilna. Kupujący rzucili się do zabezpieczania przyszłych wolumenów, utrzymując popyt na wysokim poziomie.
Fonterra, wiodąca nowozelandzka spółdzielnia mleczarska, ograniczyła swoją ofertę, co napięło światową podaż i stworzyło wzrostowe perspektywy dla pełnego mleka w proszku. Te połączone czynniki (mieszanka wyższego popytu, ograniczeń podaży z Nowej Zelandii i szerszych trendów rynkowych) przyczyniły się do wzrostu cen pełnego mleka w proszku o 14 % wobec roku poprzedniego.
Choć zarówno ceny pełnego mleka w proszku, jak i pełnego mleka w proszku suszonego walcowo kształtują podobne czynniki, skala ich wpływu jest różna, co dało wzrost o 14 % dla pełnego mleka w proszku wobec wzrostu o 7 % dla pełnego mleka w proszku suszonego walcowo. Tę rozbieżność można przypisać kilku subtelnym czynnikom w dynamice rynku. Pełne mleko w proszku suszone walcowo trafia często do specyficznych zastosowań przemysłowych, w których popyt niekoniecznie wzrósł tak gwałtownie jak w przypadku standardowego pełnego mleka w proszku. Ponadto dynamika produkcji i podaży pełnego mleka w proszku suszonego walcowo może się nieco różnić, przez co szersze trendy rynkowe wpływające na standardowe pełne mleko w proszku oddziałują na nie mniej bezpośrednio.
AMF (bezwodny tłuszcz mleczny): +45 %
Ceny bezwodnego tłuszczu mlecznego (AMF) wzrosły o 45 % za sprawą większego popytu i napiętej podaży na rynku mleczarskim. Gdy światowe ceny śmietanki i masła rosły, AMF poszedł w ich ślady, co odzwierciedla wzajemne powiązanie cen produktów mleczarskich (patrz wykres 4). Śmietanka, AMF i masło są ze sobą powiązane wspólnym pochodzeniem i etapami przetwarzania, a śmietanka jest punktem wyjścia do produkcji zarówno masła, jak i AMF.
Jak wspomniano wcześniej, ceny masła znacznie wzrosły za sprawą połączenia czynników podażowych i popytowych. Wysoki popyt na masło, które opiera się na śmietance jako podstawowym wsadzie, podniósł ceny śmietanki. Mimo wyższej niż rok wcześniej zawartości tłuszczu w mleku, która pomogła utrzymać wystarczającą podaż śmietanki, silny popyt i tak pchnął ceny w górę. W konsekwencji wyższe ceny śmietanki i masła bezpośrednio wpłynęły na wzrost cen AMF, ponieważ produkty te są ściśle powiązane w produkcji mleczarskiej
Wykres 4: ceny masła, AMF i śmietanki dla UE i Francji, według Vesper Price Index w EUR/mt
Lecytyna sojowa: -30 %
Ceny lecytyny sojowej spadły o 30 %, podążając za ogólnymi trendami rynkowymi obserwowanymi w kompleksie sojowym (wykres 5).
Wykres 5: ceny soi i lecytyny sojowej w EUR/mt
Ceny soi spadły w ciągu ostatniego roku za sprawą kilku kluczowych czynników. Podaż soi była solidna, zwłaszcza ze strony głównych producentów, takich jak Brazylia i Argentyna. Brazylijskie zbiory soi wypadły lepiej niż oczekiwano, a szacunki produkcji mieściły się między 145 a 154 mln ton. Argentyńskie zbiory soi mocno odbiły, do około 49–50 mln ton, wobec zaledwie 25 mln ton rok wcześniej. Dodatkowo USDA prognozowała pokaźne światowe zbiory soi na kolejny rok, co wzmacniało perspektywę silnej podaży i sprzyjało niższym cenom.
Co więcej, światowy popyt na soję, zwłaszcza ze strony Chin, wahał się, przy niższym zużyciu śruty sojowej i przesunięciu w stronę wykorzystania krajowych zapasów. Obawy o możliwe odrodzenie wojny handlowej między USA a Chinami mogą zmniejszyć popyt na amerykańską soję i wywrzeć presję spadkową na ceny.
Orzechy makadamia, łuskane: -41 %
Ceny orzechów makadamia spadły o 41 % w ciągu ostatniego roku za sprawą znacznego wzrostu światowej produkcji. Główni producenci, tacy jak Australia, RPA i Chiny, zgłosili wyższe plony. Według The Australian Macadamia Society (AMS) prognoza światowej produkcji makadamia na 2024 rok została podniesiona do 339 200 ton (w łupinie, przy wilgotności 3,5 %), czyli o 7,5 % więcej niż zbiory z 2023 roku. RPA, Chiny i Australia mają dostarczyć lwią część światowych zbiorów, odpowiednio 27 %, 20 % i 16,5 %.
Wzrost światowej produkcji przypisuje się korzystnym warunkom pogodowym, powiększonym areałom upraw i lepszym praktykom rolniczym. Ten znaczący wzrost podaży, w połączeniu z wolniejszym ożywieniem popytu, zepchnął ceny do poziomów nie do utrzymania dla producentów. W efekcie wielu rolników zostało zmuszonych do sprzedaży orzechów makadamia poniżej kosztów produkcji.
Wykres 6: ceny łuskanych orzechów makadamia dla UE 27, w EUR/mt
Chcesz śledzić te ceny w czasie rzeczywistym? Poznaj Vesper za darmo, lub umów bezpłatne demo z jednym z naszych ekspertów ds. surowców.
