No cenário dinâmico dos preços de alimentos, o chocolate ficou bem mais caro, sobretudo por causa das safras ruins de cacau, o que afeta de forma notável o custo dos produtos finais.
Nos Países Baixos, isso se traduziu em preços mais altos no supermercado. Uma barra de 200 gramas de chocolate amargo da Côte d’Or custa hoje visivelmente mais no Albert Heijn, no Jumbo e no Plus do que no início do ano. Do mesmo modo, uma barra de caramelo com sal marinho da Tony’s Chocolonely custa mais no Jumbo e no Plus, enquanto o Albert Heijn já tinha aplicado o aumento no ano passado.
Este artigo examina as variações anuais expressivas nos preços dos ingredientes de uma barra de chocolate e as forças por trás dessas mudanças.
Entender essas oscilações de preço é essencial para tomar decisões bem fundamentadas na indústria do chocolate. Ao analisar os fatores que movem essas mudanças, as empresas conseguem navegar melhor o mercado, otimizar estratégias de compra e ajustar preços com eficácia.
Açúcar branco
No primeiro semestre de 2024, o mercado de açúcar branco registrou oscilações de preço expressivas por causa de vários fatores centrais. Estáveis no início de 2023, os preços caíram com força até novembro. Essa queda foi puxada sobretudo por uma produção acima do esperado em regiões importantes como Índia e Brasil. Na Europa, os preços caíram com força na comparação anual (veja a Figura 1), com quedas semelhantes no Brasil (15% ao ano), na Tailândia (30% ao ano) e no Sugar No. 5 (20% ao ano).
Figura 1: preços do açúcar branco para West-EU em EUR/mt
A produção açucareira da Índia teve papel relevante. Apesar das condições climáticas adversas, o país conseguiu volumes de produção acima do previsto. A Índia produziu 32,8 milhões de toneladas métricas de açúcar na safra 2023/24, superando as expectativas iniciais, que giravam em torno de 30 milhões de toneladas. O governo indiano, porém, impôs uma proibição de exportar para estabilizar os preços internos e garantir oferta local suficiente, o que gerou incerteza no mercado global.
No Brasil, a região Centro-Sul registrou um aumento de 25,7% na produção de açúcar da safra 2023/24 frente ao ano anterior, somando cerca de 38 milhões de toneladas. Esse salto teve efeito expressivo nos preços globais, já que o Brasil é um grande exportador de açúcar. A perspectiva positiva para a safra brasileira 2024/25, ainda que ligeiramente menor, seguia indicando superávit e reforçou o sentimento baixista do mercado.
No conjunto, apesar de alguma volatilidade por causa do clima adverso e das políticas de exportação no início de 2024, a tendência geral permaneceu de queda e afetou de forma notável a dinâmica global de oferta e demanda.
Manteiga de cacau: +245% e massa de cacau: +193%
No primeiro semestre de 2024, os preços da manteiga de cacau dispararam 245%, refletindo a turbulência mais ampla do mercado de cacau, veja a Figura 2. Esse salto se deveu sobretudo às safras ruins na África Ocidental, causadas por condições climáticas adversas, problemas logísticos e doenças da lavoura. A queda na produção e nas exportações de cacau de regiões produtoras importantes como Costa do Marfim e Gana levou a um déficit significativo na oferta global e apertou ainda mais o mercado.
A compra especulativa também teve papel relevante na alta dos preços. Os traders, em especial os fundos de hedge, investiram pesado em futuros de cacau e criaram pressão altista sobre os preços ao aumentar a demanda por contratos futuros. Essa atividade especulativa foi impulsionada pela necessidade previsível de os fabricantes de chocolate assegurarem suprimento de cacau, independentemente do preço, dada a estreiteza da oferta. Como resultado, os fabricantes de chocolate tiveram pouca escolha a não ser comprar cacau a preços elevados para atender à produção, o que alimentou ainda mais a compra especulativa.
A massa de cacau, outro derivado do cacau, registrou um aumento de preço expressivo de 193%, veja a Figura 2. Assim como na manteiga de cacau, esse salto foi puxado por condições climáticas adversas nas principais regiões produtoras, agravadas por doenças da lavoura e desafios logísticos. A oferta apertada e a demanda forte dos fabricantes de chocolate, somadas ao trading especulativo, contribuíram para a alta substancial do preço da massa de cacau.
Figura 2: preços da manteiga de cacau e da massa de cacau para West-EU
Segundo Willem Zimmerman, VP of Global Cocoa Trading and Sourcing do Barry Callebaut Group, a indústria do cacau arrasta um problema de fundo. Ele explica: “Historicamente, o cacau foi barato demais por tempo demais, sobretudo na Costa do Marfim e em Gana, que respondem por 60 por cento da oferta global. Esses preços baixos levaram à falta de investimento. Essa falta de investimento resultou em um parque de cacaueiros envelhecido, com ciclo de vida de até 50 anos. À medida que o parque envelhece, a produtividade cai, o que exige replantio e uso de insumos para manter o rendimento.
Em resumo, a turbulência do mercado de cacau em 2024 foi causada por uma combinação de condições climáticas adversas, desafios logísticos, parques de árvores envelhecidos e trading especulativo. Esses fatores levaram a aumentos expressivos de preço tanto na manteiga de cacau quanto na massa de cacau, criando dificuldades para fabricantes de chocolate e traders.
Leites em pó: leite em pó integral +14%, leite em pó integral em rolo +7%
Os preços do leite em pó integral subiram 14% em relação ao ano anterior (veja a Figura 3). Essa alta pode ser atribuída ao aumento da demanda dos mercados de exportação, a condições de oferta mais apertadas e à gestão estratégica de estoques pelos principais produtores.
Figura 3: preços do leite em pó integral em rolo para a Europa em EUR/mt
Os dois grandes motores da alta dos preços do leite em pó integral foram a interação entre os preços mais altos da manteiga e do leite em pó desnatado e as restrições de oferta da Nova Zelândia, à medida que o país se aproximava do fim da sua temporada leiteira.
Os preços da manteiga subiram bastante em relação ao ano passado por uma combinação de fatores de oferta e demanda. A produção fraca de leite em regiões-chave como a Irlanda, onde a produção de manteiga caiu, levou a uma redução notável da oferta. Apesar da alta forte dos preços tanto na UE quanto nos EUA, o consumo no varejo se manteve estável. Os compradores correram para assegurar volumes futuros, o que manteve a demanda alta.
A Fonterra, principal cooperativa de laticínios da Nova Zelândia, reduziu sua oferta, apertando o suprimento global e criando uma perspectiva altista para o leite em pó integral. Esses fatores combinados (uma mistura de demanda maior, restrições de oferta da Nova Zelândia e tendências mais amplas de mercado) contribuíram para a alta de 14% nos preços do leite em pó integral em relação ao ano anterior.
Embora tanto os preços do leite em pó integral quanto os do leite em pó integral em rolo sejam influenciados por fatores semelhantes, o grau desse impacto varia, o que levou a uma alta de 14% no leite em pó integral frente a 7% no leite em pó integral em rolo. Essa discrepância pode ser atribuída a vários fatores sutis da dinâmica de mercado. O leite em pó integral em rolo costuma ser usado em aplicações industriais específicas, que podem não ter vivido o mesmo salto de demanda do leite em pó integral padrão. Além disso, a dinâmica de produção e de oferta do leite em pó integral em rolo pode diferir um pouco, o que resulta em um impacto menos imediato das tendências mais amplas que afetam o leite em pó integral padrão.
AMF (gordura do leite anidra): +45%
Os preços da gordura anidra do leite (AMF) subiram 45%, impulsionados por demanda maior e oferta apertada no mercado de laticínios. À medida que os preços globais de creme de leite e manteiga escalavam, o AMF seguiu o mesmo caminho, refletindo o caráter interligado da formação de preços dos lácteos (veja a Figura 4). Creme de leite, AMF e manteiga estão conectados pela origem comum e pelas etapas de processamento, sendo o creme de leite o ponto de partida para produzir tanto manteiga quanto AMF.
Como mencionado antes, os preços da manteiga tiveram alta substancial por uma combinação de fatores de oferta e demanda. A demanda forte por manteiga, que depende do creme de leite como insumo principal, elevou os preços do creme de leite. Apesar do teor de gordura do leite maior que no ano anterior, o que ajudou a manter oferta adequada de creme, a demanda forte seguiu empurrando os preços para cima. Com isso, a alta do creme de leite e da manteiga influenciou diretamente a subida dos preços do AMF, já que esses produtos estão estreitamente ligados na produção de laticínios
Figura 4: preços de manteiga, AMF e creme de leite para a UE e a França, segundo o Vesper Price Index, em EUR/mt
Lecitina de soja: -30%
Os preços da lecitina de soja caíram 30%, acompanhando as tendências gerais observadas no complexo soja (Figura 5).
Figura 5: preços da soja e da lecitina de soja em EUR/mt
Os preços da soja caíram ao longo do último ano por vários fatores centrais. A oferta de soja esteve robusta, especialmente de grandes produtores como Brasil e Argentina. A safra brasileira de soja teve desempenho melhor que o esperado, com estimativas de produção entre 145 e 154 milhões de toneladas métricas. A safra argentina de soja se recuperou bastante, para cerca de 49-50 milhões de toneladas métricas, ante apenas 25 milhões de toneladas métricas no ano passado. Além disso, o USDA projetou uma safra global de soja robusta para o ano seguinte, o que reforçou a perspectiva de oferta forte e contribuiu para preços mais baixos.
Além disso, a demanda global por soja, em especial da China, oscilou, com consumo menor de farelo de soja e migração para o uso de estoques domésticos. O temor de uma possível retomada da guerra comercial entre EUA e China poderia reduzir a demanda por soja americana e pressionar os preços para baixo.
Nozes-macadâmia sem casca: -41%
Os preços das nozes-macadâmia caíram 41% no último ano por causa de um aumento expressivo da produção global. Grandes produtores como Austrália, África do Sul e China relataram produtividades mais altas. Segundo The Australian Macadamia Society (AMS) a previsão de produção global de macadâmia para 2024 foi revisada para cima, a 339.200 toneladas (com casca, a 3,5% de umidade), 7,5% acima da safra de 2023. Espera-se que África do Sul, China e Austrália entreguem a maior fatia da safra global, com 27%, 20% e 16,5% respectivamente.
O aumento da produção global é atribuído a condições climáticas favoráveis, à expansão das áreas cultivadas e a melhores práticas agrícolas. Esse salto expressivo da oferta, somado a uma recuperação mais lenta da demanda, derrubou os preços a níveis insustentáveis para os produtores. Como resultado, muitos produtores foram obrigados a vender suas nozes-macadâmia abaixo do custo de produção.
Figura 6: preços das nozes-macadâmia sem casca para a UE-27, em EUR/mt
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