La formula per lattanti sembra un prodotto lattiero-caseario con un prezzo da farmaco. La maggior parte di ciò che entra in un barattolo è proteina del latte, lattosio e olio vegetale, ma una parte importante del costo di produzione sta nei controlli, nei barattoli e nell’essiccazione.
Nei 12 mesi fino a ottobre 2026 la parte lattiero-casearia si è mossa più di quanto chiunque avesse messo in conto. Il siero di latte demineralizzato in polvere europeo è più che raddoppiato. Il latte scremato in polvere è salito di quasi l’80%. Il gas è più che raddoppiato.
Questo articolo scompone, voce per voce, quanto costa produrre in Europa, su scala industriale, una formula per lattanti standard a base di latte vaccino. È scritto per i team acquisti e finanza dei produttori di nutrizione infantile e per i retailer che acquistano formula a marchio del distributore. È un esempio pratico di analisi should-cost: quanto dovrebbe costare un prodotto, ricostruito a partire dai suoi input. Riguarda solo la struttura dei costi. Non contiene indicazioni nutrizionali o sulla salute e non è un consiglio sull’alimentazione.
Qual è il costo di produzione della formula per lattanti?
Il costo di produzione della formula per lattanti è il costo della base lattiero-casearia, della miscela di oli e dei micronutrienti, più essiccazione a spruzzo, controlli e barattolo. Nella nostra struttura illustrativa gli ingredienti valgono circa il 55% del costo di produzione, con siero di latte e latte in polvere come voci più grandi. Gli imballaggi valgono circa il 15%, l’energia il 5%, lavoro, controllo qualità e costi generali circa il 20%, e logistica e margine circa il 5%. Sopra ci sono i costi che rendono la formula cara a scaffale: ricerca, attività regolatoria, marketing e margine.
La struttura dei costi: dove vanno i soldi
I dati pubblici sui costi della formula sono scarsi, perché il mercato è concentrato. Due fonti aiutano.
La prima è lo studio di mercato sulla formula per lattanti dell’Autorità per la concorrenza e i mercati del Regno Unito (Competition and Markets Authority, CMA), pubblicato nel febbraio 2025. La CMA ha raccolto dati di costo dai produttori e ha esaminato tre voci di costo variabile: materie prime, lavoro e imballaggi. Ha rilevato che i margini lordi variabili dei produttori, al netto di quei costi, sono rimasti fra il 50% e il 75% dei ricavi da gennaio 2019 a novembre 2024, sia per le formule per lattanti sia per le formule di proseguimento. Significa che il costo variabile di produzione era all’incirca fra un quarto e la metà di quanto i produttori venivano pagati per il prodotto. I margini sono calati leggermente intorno al 2023 per l’aumento dei costi degli input e si sono ripresi nel 2024, quindi i produttori hanno trasferito in larga parte le variazioni di costo.
La seconda è datata ma specifica. Nella sua relazione annuale 2008 Synutra, un produttore di formula per lattanti quotato negli Stati Uniti e attivo in Cina, dichiarava che le proteine del siero di latte in polvere valevano il 35,9% del suo costo del venduto e il latte crudo il 24,5%, per l’esercizio chiuso a marzo 2008. Un anno prima il siero di latte valeva il 26,3%. Il documento collega i costi più alti a volumi maggiori, a un mix di prodotti più ricco e a prezzi unitari più alti per entrambe le materie prime. È la cosa più importante da capire sulla struttura dei costi di una formula: le quote non sono fisse, e il siero di latte è la voce che le sposta.
Con questi due punti di riferimento, ecco la nostra struttura dei costi illustrativa per una formula per lattanti standard, prodotta in Europa e venduta in un barattolo da 800 g. Le quote si riferiscono al costo di produzione (il costo di fabbricazione del prodotto, prima di marketing del marchio e ricerca) e riflettono i prezzi di circa un anno fa:
| Voce di costo | Quota sul costo di produzione (nostra stima) |
|---|---|
| Siero di latte demineralizzato in polvere (D90) | 20% |
| Latte scremato in polvere | 8% |
| Lattosio | 5% |
| Concentrato di proteine del siero di latte (WPC) | 4% |
| Miscela di oli vegetali | 6% |
| Oli di DHA e ARA | 6% |
| Premiscela di vitamine e minerali, altri ingredienti minori | 6% |
| Totale ingredienti | 55% |
| Imballaggi (barattolo, coperchio, misurino, etichetta, cartone esterno) | 15% |
| Energia | 5% |
| Lavoro, controlli qualità, costi generali, ammortamenti | 20% |
| Logistica e margine | 5% |
| Totale | 100% |
Nostra stima, arrotondata. La vostra ricetta, il vostro stabilimento e i vostri contratti daranno quote diverse.
Due voci di costo sono più grandi che nella maggior parte dei prodotti lattiero-caseari. Micronutrienti e oli speciali: la premiscela e gli oli di DHA e ARA sono una piccola frazione della ricetta in peso ma, secondo la nostra stima, insieme valgono circa il 12% del costo di produzione. Controlli e rilascio: ogni lotto di un prodotto per l’infanzia regolamentato viene analizzato prima della spedizione, un costo che sta nella voce lavoro e costi generali e che non scende quando scendono i prezzi del latte.
La ricetta: che cosa fissano le regole UE
Nell’UE la composizione della formula per lattanti è stabilita dal regolamento delegato (UE) 2016/127, che si applica da febbraio 2020. Fissa livelli minimi e massimi per 100 kcal, il che lascia ai produttori margine nella scelta degli ingredienti ma poco margine sui totali dei nutrienti:
| Nutriente | Minimo per 100 kcal | Massimo per 100 kcal |
|---|---|---|
| Proteine (latte vaccino) | 1,8 g | 2,5 g |
| Grassi | 4,4 g | 6,0 g |
| Carboidrati | 9 g | 14 g |
| di cui lattosio | 4,5 g | nessun massimo |
| DHA | 20 mg | 50 mg |
Fonte: regolamento delegato (UE) 2016/127, allegato I. L’energia deve essere fra 60 e 70 kcal per 100 ml di formula preparata.
Due regole contano per il costo. Il DHA è obbligatorio da quando il regolamento si applica, quindi ogni formula per lattanti UE contiene una fonte di DHA, di solito olio di pesce o di alghe. E il regolamento vieta l’olio di sesamo e l’olio di semi di cotone e limita l’acido erucico all’1% dei grassi totali, il che restringe gli oli che un produttore può miscelare.
Ecco una ricetta illustrativa che rientra in quei limiti, per 100 kg di polvere:
| Ingrediente | kg per 100 kg di polvere (illustrativo) | Funzione principale |
|---|---|---|
| Siero di latte demineralizzato in polvere (D90) | 35 | Proteine del siero e lattosio |
| Lattosio | 19 | Carboidrati |
| Latte scremato in polvere | 15 | Caseina e lattosio |
| Concentrato di proteine del siero di latte (WPC 80) | 2 | Integra le proteine del siero |
| Miscela di oli vegetali | 26 | Grassi |
| Oli di DHA e ARA | 1 | DHA obbligatorio, ARA facoltativo |
| Premiscela di vitamine e minerali, altri ingredienti minori | 2 | Micronutrienti |
Nostra ricetta illustrativa. Secondo la nostra elaborazione dà circa l’11% di proteine, il 27% di grassi e il 56% di carboidrati, all’incirca 515 kcal per 100 g, con circa il 60% delle proteine dal siero. Per 100 kcal sono circa 2,2 g di proteine, 5,3 g di grassi e 10,8 g di carboidrati, dentro tutti i limiti indicati sopra.
Le ricette reali variano molto. Molti grandi stabilimenti producono la formula con il processo a umido (wet-mix), partendo da latte scremato liquido e da siero di latte liquido o concentrato ed essiccando a spruzzo l’intera miscela. Altri miscelano a secco polveri acquistate, oppure combinano i due metodi. Uno stabilimento che demineralizza da sé il proprio siero di latte è molto meno esposto al mercato del D90 di uno che lo compra in polvere. Verificate quale processo usa il vostro fornitore prima di ponderare gli input.
Perché conta la fonte di grassi
I grassi sono circa un quarto della polvere in peso, e una tipica miscela UE usa oleina di palma, olio di cocco, olio di girasole o di girasole alto oleico e olio di colza. Al chilo gli oli vegetali costano molto meno delle proteine del latte, ed è per questo che la miscela di oli è una quota grande della ricetta ma una quota piccola del costo.
Alcuni marchi sostituiscono parte della miscela con materia grassa del latte, o la vendono come priva di olio di palma. Il rapporto della CMA descrive entrambi i casi nel mercato britannico. Sono decisioni di prodotto con conseguenze di costo: una ricetta costruita sulla materia grassa del latte segue il mercato della materia grassa del latte, e una miscela senza palma sposta il peso su oli con un andamento di prezzo diverso.
La trasformazione: essiccazione, controlli e barattoli
La formula è una polvere, e fare una polvere da una miscela liquida è il passaggio che consuma più energia. Moejes e van Boxtel, in una rassegna del 2017 su Trends in Food Science and Technology, stimano la produzione convenzionale di latte in polvere in circa 10 MJ per chilo di polvere e notano che la produzione di latte in polvere rappresenta il 15% dell’energia totale usata nell’industria lattiero-casearia. Una rassegna del 2021 di Patil e colleghi su Drying Technology rileva che l’essiccazione a spruzzo assorbe la quota maggiore dell’energia nella produzione di polveri.
Nella nostra struttura l’energia vale comunque solo circa il 5% del costo, perché la formula porta con sé molto altro. Ma il prezzo del gas che c’è dietro quest’anno è più che raddoppiato.
Il barattolo è il costo che i buyer tendono a sottovalutare. Un barattolo di metallo da 800 g, un coperchio di plastica, un misurino, un’etichetta e un cartone esterno sommati sono, secondo la nostra stima, il costo non legato agli ingredienti più grande dopo lavoro, controlli e costi generali, e costano molto più al chilo di un bag-in-box.
Che cosa si è mosso negli ultimi 12 mesi
Ecco come si sono mossi i principali input della formula tra ottobre 2025 e ottobre 2026:
La storia è il complesso del siero di latte. I prezzi del D90 europeo sono saliti del 121,7% sul Vesper Price Index, e l’ultima rilevazione è stata anche il massimo a 12 mesi della serie. Il mercato del siero di latte dolce in polvere, che alimenta la produzione di siero di latte demineralizzato, è salito del 94,4%. Il mercato europeo del latte scremato in polvere è salito del 79,6%, il mercato europeo del lattosio del 40,9% e le quotazioni del WPC 80 di qualità standard del 48,3%. Il mercato del WPC 35 è salito del 76,9%.
I produttori di formula non sono gli unici acquirenti di siero di latte. La nutrizione sportiva e la nutrizione attiva si contendono lo stesso flusso di proteine, una pressione che avevamo già visto crescere nella nostra rassegna del mercato della nutrizione infantile 2024.
Su due anni il complesso del siero di latte appare ancora più ripido. Il latte scremato in polvere è l’eccezione: è sceso nel primo dei due anni, quindi il suo rialzo a due anni è inferiore a quello a un anno.
| Input lattiero-caseario (Europa, VPI) | 12 mesi a ottobre 2026 | 2 anni a ottobre 2026 |
|---|---|---|
| Siero di latte demineralizzato in polvere D90 | +121,7% | +259,2% |
| Siero di latte dolce in polvere, alimentare | +94,4% | +110,0% |
| WPC 35 | +76,9% | +109,1% |
| Lattosio | +40,9% | +105,1% |
| Latte scremato in polvere, alimentare | +79,6% | +49,2% |
Vesper Price Index, Europa, EXW. 12 mesi: dal 22 ottobre 2025 al 21 ottobre 2026. 2 anni: dal 2 ottobre 2024 al 21 ottobre 2026.
Gli oli si sono mossi molto meno, e non nella stessa direzione. Negli stessi 12 mesi il mercato dell’olio di palma raffinato RBD dell’UE occidentale è salito del 16,4%. Le miscele per formula usano la frazione oleina dell’olio di palma, ma Vesper quota l’oleina raffinata in Asia e in Turchia, non nell’UE occidentale, quindi usiamo l’olio di palma raffinato RBD dell’UE occidentale come indicatore per uno stabilimento europeo. Negli stessi mesi la quotazione dell’oleina malese è salita di circa il 10%. Il mercato dell’olio di girasole greggio dell’UE occidentale è salito del 13,5%, i prezzi dell’olio di colza greggio dell’UE occidentale del 9,6%, e i costi dell’olio di cocco greggio dell’UE occidentale sono scesi del 17,6%. Con una ponderazione 40:20:20:20 fra palma, girasole, colza e cocco (una nostra ipotesi per una miscela tipica), la miscela di oli è salita di circa il 7,7%.
Il resto del paniere:
- I futures sul gas naturale THE dell’hub tedesco, regolati su EEX, sono saliti del 115,3%.
- Il mercato della latta dell’UE occidentale è salito del 6,2% (prezzo partner Vesper, dal 1° ottobre 2025 al 1° ottobre 2026).
- Più sotto teniamo fermi gli oli di DHA e ARA, la premiscela di vitamine e minerali e gli altri ingredienti minori. Vesper rileva i prezzi dell’olio di pesce e singole vitamine come la vitamina A, la D3 e la E, ma non gli oli di DHA e ARA raffinati né le premiscele che comprano gli stabilimenti di formula.
Che cosa ha fatto al costo unitario
Il metodo è lo stesso che usiamo per verificare un aumento di prezzo del fornitore: ponderare la variazione di prezzo di ogni input per la sua quota di costo, poi sommare i risultati.
Usando la struttura illustrativa vista sopra:
| Input | Quota sul costo di produzione (illustrativa) | Variazione di prezzo, 12 mesi | Contributo |
|---|---|---|---|
| Siero di latte demineralizzato (D90) | 20% | +121,7% | +24,3 punti |
| Latte scremato in polvere | 8% | +79,6% | +6,4 punti |
| Lattosio | 5% | +40,9% | +2,0 punti |
| WPC (WPC 80, standard) | 4% | +48,3% | +1,9 punti |
| Miscela di oli vegetali | 6% | +7,7% | +0,5 punti |
| DHA, ARA, premiscela e ingredienti minori | 12% | tenuti fermi | 0 punti |
| Imballaggi (latta come indicatore) | 15% | +6,2% | +0,9 punti |
| Energia (gas THE come indicatore) | 5% | +115,3% | +5,8 punti |
| Lavoro, controlli, costi generali, logistica, margine | 25% | tenuti fermi | 0 punti |
| Totale | 100% | +41,8% |
Nostra elaborazione da variazioni di prezzo Vesper ed EEX a ottobre 2026. Le quote di costo sono illustrative.
La base lattiero-casearia contribuisce per circa 35 dei 41,8 punti. Il solo D90 vale 24,3 punti, più di latte scremato in polvere, lattosio, WPC, oli e imballaggi messi insieme. L’energia aggiunge gran parte del resto. La miscela di oli, circa un quarto della polvere in peso, aggiunge meno di mezzo punto.
Tre limiti onesti di questo esempio:
- È la quota del D90 a determinare tutto. Uno stabilimento a umido che demineralizza da sé il proprio siero di latte non paga il prezzo di mercato del D90 su tutto il siero. Se solo metà della quota D90 del 20% seguisse il prezzo di mercato, il contributo del D90 si dimezzerebbe a circa 12,2 punti e il totale scenderebbe a circa +29,7% (nostra elaborazione).
- L’energia è un indicatore approssimativo. L’essiccazione a spruzzo funziona soprattutto a gas o a vapore, ma ventilatori, pompe e linee di riempimento vanno a elettricità. Se solo metà della bolletta energetica seguisse il gas e il resto restasse fermo, l’energia aggiungerebbe circa 2,9 punti e il totale sarebbe più vicino al +39%.
- La copertura a termine ritarda il colpo. Gli ingredienti lattiero-caseari si possono comprare con contratti trimestrali o più lunghi. Un produttore che ha fissato presto il proprio siero di latte non sta ancora pagando il movimento spot di quest’anno, ma lo pagherà quando i contratti verranno rinnovati.
Se vi serve come modello da rifare ogni mese, ecco come costruire un modello should-cost da zero. Per lo stesso metodo applicato a un prodotto dominato dal grasso del latte, vedete la nostra analisi di quanto costa produrre il gelato.
Dal costo di produzione al prezzo a scaffale
Un aumento del 42% del costo di produzione non significa che il prezzo di vendita debba salire del 42%. Gli aumenti di costo si trasferiscono in denaro, non in percentuale.
Il dato della CMA dà la scala. Prendendo fra un quarto e la metà dei ricavi netti come base di costo, un suo aumento del 41,8% vale all’incirca dal 10 al 21% del prezzo di vendita, se trasferito uno a uno in denaro (nostra elaborazione). Consideratelo un minimo. L’intervallo della CMA copre solo materie prime, lavoro e imballaggi, mentre un costo di produzione completo comprende anche energia, costi generali e ammortamenti, quindi è una quota dei ricavi un po’ più grande. La cifra esatta dipende da quali costi conta il fornitore.
Per tradurlo in denaro con numeri tondi inventati: se un barattolo da 800 g costava 5,00 EUR da produrre un anno fa, +41,8% sono circa 2,09 EUR in più per barattolo. Se il produttore vendeva quel barattolo a 12,00 EUR, quei 2,09 EUR sono il 17,4% del suo prezzo, non il 41,8%.
La CMA ha anche rilevato che le materie prime di alcuni prodotti premium costano più di quelle dei prodotti standard, ma che la differenza fra prodotti standard e prodotti di primo prezzo è molto più piccola. Per i buyer del retail questo conta: una formula di primo prezzo o a marchio del distributore, come i prodotti a marchio del distributore e di primo prezzo lanciati nel Regno Unito nel 2024, ha costi degli ingredienti vicini a quelli di una formula di marca standard e uno strato di costi di marca molto più sottile. Il suo prezzo dovrebbe quindi seguire più da vicino i mercati degli input, in entrambe le direzioni. Le scelte di ricetta spostano comunque la base di costo: Kendal ha detto alla CMA che il suo marchio a prezzo più basso, Bonya, usa latte scremato in polvere e grasso lattiero anidro dove Kendamil usa latte intero fresco, e ha livelli di DHA e ARA più bassi.
Le leve: che cosa cambia la vostra esposizione
1. La via del siero di latte: D90 acquistato o demineralizzazione interna. Quest’anno è la leva più grande. Uno stabilimento che compra D90 in polvere subisce per intero il movimento di mercato. Uno che lavora in sede siero di latte liquido o concentrato sostiene il prezzo del siero più il proprio costo di trasformazione, un’esposizione diversa e spesso più stabile.
2. L’equilibrio proteico: latte scremato in polvere, siero di latte e WPC. Il regolamento fissa le proteine totali, non la loro fonte. Quest’anno sono saliti tutti e tre, ma il D90 è salito più del latte scremato in polvere e molto più del WPC 80, quindi il mix conta.
3. I carboidrati: lattosio dal siero o lattosio aggiunto. Il D90 porta con sé il lattosio. Il lattosio aggiunto è salito del 40,9%, un terzo del movimento del D90, quindi quest’anno una ricetta che ricava più carboidrati dal lattosio aggiunto e meno dal siero di latte demineralizzato era meno esposta.
4. La miscela di oli. A circa il 6% del costo, la miscela non è dove stanno i soldi, e qualsiasi modifica deve continuare a rispettare le regole sugli acidi grassi.
5. Il formato della confezione. A circa il 15% del costo, gli imballaggi sono il costo non lattiero-caseario più grande che un buyer può cambiare attraverso il capitolato. Un barattolo di metallo, un bag-in-box e una busta flessibile hanno costi al chilo molto diversi. Contano il peso del barattolo, il disegno del coperchio e la scelta del misurino.
6. L’acquisto di energia. Nel nostro esempio l’energia ha aggiunto quasi 6 punti. Uno stabilimento che ha fissato in anticipo parte del suo gas non paga il rialzo pieno del 115% su tutto il volume. Se comprate formula finita, chiedete quanta parte del gas dei prossimi 12 mesi è già fissata.
Che cosa chiedere al vostro fornitore
Per un buyer di prodotti a marchio del distributore o per un marchio che si rifornisce da un produttore conto terzi, la domanda utile non è «i lattiero-caseari sono saliti?» ma «quali lattiero-caseari, con quale quota di costo, comprati quando?». Prima di accettare o contestare una variazione di prezzo della formula, fatevi dare:
- Le quote di costo del fornitore per D90, latte scremato in polvere, lattosio, WPC, oli, premiscela, imballaggi ed energia, in %.
- Se il siero di latte arriva come D90 in polvere o viene demineralizzato in sede.
- Il mese base di ogni movimento di prezzo e quanto era stato comprato a termine.
- Quali costi il fornitore considera trasferibili, in denaro per barattolo e non in percentuale.
Poi moltiplicate ogni quota per il suo movimento di prezzo, sommate i risultati e convertite il totale in denaro per barattolo. Un fornitore che chiede un aumento percentuale sul prezzo di vendita vicino all’aumento percentuale del costo di produzione sta chiedendo più di quanto gli input giustifichino.
Prossimi passi
Prendete la referenza di formula con i volumi più alti e compilate la tabella delle quote vista sopra con la vostra ricetta, il vostro processo e i vostri prezzi di contratto.
Vesper segue anche i dati di import ed export della formula per lattanti per il prodotto finito, se volete vedere dove si stanno spostando i volumi.
Per tenere vivo il calcolo, i modelli di costo di Vesper vi permettono di collegare ogni ingrediente della vostra ricetta a una serie di prezzi Vesper, aggiungere costi di produzione e operativi come lavoro, costi generali e logistica e vedere quali input hanno mosso il vostro costo unitario dall’ultima negoziazione.
Domande frequenti
Qual è il costo maggiore nella produzione di formula per lattanti?
La base lattiero-casearia. Nella nostra struttura dei costi illustrativa per una formula standard a base di latte vaccino, siero di latte demineralizzato in polvere, latte scremato in polvere, lattosio e concentrato di proteine del siero di latte valgono insieme circa il 37% del costo di produzione, e il solo siero di latte demineralizzato il 20%. Gli imballaggi, soprattutto il barattolo, aggiungono circa il 15%: è la voce più grande fuori dagli ingredienti dopo lavoro, controlli e costi generali.
Quanta parte del prezzo della formula per lattanti è costituita dagli ingredienti?
Meno di quanto pensa la maggior parte dei buyer. L'Autorità per la concorrenza e i mercati del Regno Unito (CMA) ha rilevato che i margini lordi variabili dei produttori su formule per lattanti e formule di proseguimento sono rimasti fra il 50% e il 75% dal 2019 al 2024, al netto di materie prime, lavoro e imballaggi. Quindi quei costi variabili erano all'incirca fra un quarto e la metà dei ricavi netti del produttore. Il resto copre i costi fissi, come stabilimenti, controlli, ricerca, marketing e distribuzione, più il profitto.
Perché il costo di produzione della formula per lattanti è salito nel 2026?
Soprattutto per il siero di latte. Tra ottobre 2025 e ottobre 2026 il siero di latte demineralizzato in polvere D90 europeo è salito del 121,7%, il latte scremato in polvere alimentare del 79,6% e il lattosio del 40,9% sul Vesper Price Index, e il gas tedesco THE è salito del 115,3% su EEX. Nella nostra struttura dei costi illustrativa questo aggiunge circa il 42% al costo di produzione, e il solo D90 contribuisce per circa 24 punti.
Un aumento del 40% del costo di produzione giustifica un prezzo della formula per lattanti più alto del 40%?
No. Un aumento di costo si trasferisce in denaro, non in percentuale. I dati dell'autorità britannica per la concorrenza collocano i costi variabili dei produttori all'incirca fra un quarto e la metà dei ricavi. Su questa base, un rialzo del 40% di quei costi vale all'incirca dal 10 al 20% del prezzo di vendita, e un po' di più se si contano energia e costi generali. Chiedete al fornitore le quote di costo e il mese base dietro qualsiasi aumento e verificate la cifra in denaro.
Quali oli vegetali si usano nella formula per lattanti?
Le formule UE standard usano di solito una miscela di oleina di palma, olio di cocco, olio di girasole o di girasole alto oleico e olio di colza, scelti per rispettare le regole sugli acidi grassi del regolamento delegato (UE) 2016/127. Il regolamento vieta l'olio di sesamo e l'olio di semi di cotone e limita l'acido erucico all'1% dei grassi. Alcuni marchi usano materia grassa del latte o evitano l'olio di palma, il che cambia sia la ricetta sia il costo.
