Quanto custa fazer fórmula infantil? A composição do custo de produção

A fórmula infantil parece um laticínio com preço de produto farmacêutico. A maior parte do que vai em uma lata é proteína do leite, lactose e óleo vegetal, mas uma grande parte do custo de fabricação está nos testes, nas latas e na secagem.

Nos 12 meses até outubro de 2026, a parte láctea se moveu mais do que qualquer um tinha planejado. O soro de leite desmineralizado europeu mais que dobrou. O leite em pó desnatado subiu quase 80%. O gás mais que dobrou.

Este post decompõe, camada por camada, quanto custa fazer fórmula infantil padrão à base de leite de vaca em escala industrial na Europa. Ele foi escrito para os times de compras e de finanças de fabricantes de nutrição infantil e para varejistas que compram fórmula de marca própria. É um exemplo resolvido de análise de should-cost: quanto um produto deveria custar, montado a partir dos seus insumos. Trata apenas da estrutura de custos. Não faz alegações nutricionais nem de saúde e não é orientação sobre alimentação.

Qual é o custo de produção da fórmula infantil?

O custo de produção da fórmula infantil é o custo da base láctea, da mistura de óleos e dos micronutrientes, mais a secagem por atomização, os testes e a lata. Na nossa estrutura ilustrativa, os ingredientes são cerca de 55% do custo de produção, com o soro de leite e o leite em pó como as maiores linhas. A embalagem é cerca de 15%, a energia 5%, mão de obra, controle de qualidade e overhead cerca de 20%, e logística e margem cerca de 5%. Acima disso ficam os custos que tornam a fórmula cara na prateleira: pesquisa, trabalho regulatório, marketing e margem.

A estrutura de custos: para onde vai o dinheiro

Dados públicos de custo de fórmula são escassos, porque o mercado é concentrado. Duas fontes ajudam.

A primeira é o estudo de mercado de fórmula infantil da Autoridade de Concorrência e Mercados (CMA) do Reino Unido, publicado em fevereiro de 2025. A CMA coletou dados de custo dos fabricantes e analisou três linhas de custo variável: matérias-primas, mão de obra e embalagem. Ela constatou que as margens brutas variáveis dos fabricantes, depois desses custos, ficaram entre 50% e 75% da receita de janeiro de 2019 a novembro de 2024, em fórmula infantil e fórmula de seguimento. Isso significa que o custo variável de fazer o produto foi de aproximadamente um quarto a metade do que os fabricantes recebiam por ele. As margens caíram levemente por volta de 2023, com custos de insumos mais altos, e se recuperaram em 2024, então os fabricantes repassaram em grande parte as mudanças de custo.

A segunda é antiga, mas específica. No seu relatório anual de 2008, a Synutra, fabricante de fórmula infantil listada nos EUA e com operação na China, informou que a proteína do soro de leite em pó era 35,9% do seu custo das vendas e o leite cru 24,5%, no ano encerrado em março de 2008. Um ano antes, o soro de leite tinha sido 26,3%. O documento associa os custos mais altos a mais volume, a um mix de produtos mais rico e a preços unitários mais altos dessas duas matérias-primas. Essa é a coisa mais importante para entender na estrutura de custos de uma fórmula: as participações não são fixas, e o soro de leite é a linha que as move.

Com essas duas âncoras, esta é a nossa estrutura de custos ilustrativa para uma fórmula infantil de partida padrão, fabricada na Europa e vendida em lata de 800 g. As participações são do custo de produção (o custo de fazer o produto, antes de marketing de marca e pesquisa) e refletem os preços de cerca de um ano atrás:

Estimativa nossa, arredondada. A sua própria receita, fábrica e contratos vão dar participações diferentes.

Duas linhas de custo são maiores do que na maioria dos laticínios. Micronutrientes e óleos especiais: o premix e os óleos de DHA e ARA são uma pequena fração da receita em peso, mas, pela nossa estimativa, somam juntos cerca de 12% do custo de produção. Testes e liberação: todo lote de um produto infantil regulado é testado antes de ser expedido, o que fica na linha de mão de obra e overhead e não cai quando o preço do leite cai.

A receita: o que as regras da UE fixam

Na UE, a composição da fórmula infantil é definida pelo Regulamento Delegado (UE) 2016/127, que se aplica desde fevereiro de 2020. Ele fixa níveis mínimos e máximos por 100 kcal, o que deixa aos fabricantes espaço para escolher ingredientes, mas pouco espaço nos totais de nutrientes:

Fonte: Regulamento Delegado (UE) 2016/127, Anexo I. A energia deve ser de 60 a 70 kcal por 100 ml de fórmula preparada.

Duas regras importam para o custo. O DHA é obrigatório desde que o regulamento passou a se aplicar, então toda fórmula infantil da UE leva uma fonte de DHA, em geral óleo de peixe ou de algas. E o regulamento proíbe os óleos de gergelim e de semente de algodão e limita o ácido erúcico a 1% da gordura total, o que restringe os óleos que um fabricante pode misturar.

Esta é uma receita ilustrativa que cabe nessas faixas, por 100 kg de pó:

Receita ilustrativa nossa. Pelo nosso cálculo, ela dá cerca de 11% de proteína, 27% de gordura e 56% de carboidrato, aproximadamente 515 kcal por 100 g, com cerca de 60% da proteína vinda do soro. Por 100 kcal, isso é cerca de 2,2 g de proteína, 5,3 g de gordura e 10,8 g de carboidrato, dentro de todas as faixas acima.

As receitas reais variam bastante. Muitas fábricas grandes fazem fórmula pela via úmida (wet-mix), partindo de leite desnatado líquido e de soro de leite líquido ou concentrado e secando por atomização a mistura inteira. Outras fazem a mistura a seco de pós comprados, ou combinam as duas coisas. Uma fábrica que desmineraliza o próprio soro de leite está muito menos exposta ao mercado de D90 do que uma que o compra em pó. Confira qual rota o seu fornecedor usa antes de ponderar os insumos.

Por que a fonte de gordura importa

A gordura é cerca de um quarto do pó em peso, e uma mistura típica da UE usa oleína de palma, óleo de coco, óleo de girassol ou de girassol alto oleico e óleo de colza. Por quilo, os óleos vegetais custam muito menos do que as proteínas do leite, e é por isso que a mistura de óleos é uma grande parte da receita, mas uma pequena parte do custo.

Algumas marcas substituem parte da mistura por gordura do leite, ou vendem a sua fórmula como livre de óleo de palma. O relatório da CMA descreve as duas coisas no mercado do Reino Unido. São decisões de produto com consequências de custo: uma receita montada sobre gordura do leite acompanha o mercado de gordura do leite, e uma mistura sem óleo de palma desloca o peso para óleos com outra trajetória de preço.

A camada de processamento: secagem, testes e latas

A fórmula é um pó, e fazer pó a partir de uma mistura líquida é a etapa que mais consome energia. Moejes e van Boxtel, em uma revisão de 2017 na Trends in Food Science and Technology, situam a produção convencional de leite em pó em cerca de 10 MJ por quilo de pó e observam que a produção de leite em pó responde por 15% do uso total de energia na indústria de laticínios. Uma revisão de 2021 de Patil e colegas na Drying Technology conclui que a secagem por atomização fica com a maior parcela da energia na fabricação de pós.

A energia ainda é só cerca de 5% do custo na nossa estrutura, porque a fórmula carrega muito mais coisa. Mas o preço do gás por trás dela mais que dobrou neste ano.

A lata é o custo que os compradores tendem a subestimar. Uma lata de metal de 800 g, uma tampa plástica, uma colher-medida, um rótulo e uma caixa de embarque somam o maior custo fora dos ingredientes depois de mão de obra, testes e overhead, pela nossa estimativa, e custam muito mais por quilo do que um bag-in-box.

O que se moveu nos últimos 12 meses

Veja como os principais insumos da fórmula se moveram entre outubro de 2025 e outubro de 2026:

O complexo do soro de leite é a história. Os preços do D90 europeu subiram 121,7% no Vesper Price Index, e o dado mais recente foi também a máxima de 12 meses da série. O mercado de soro de leite doce em pó, que abastece a produção de soro de leite desmineralizado, subiu 94,4%. O mercado de leite em pó desnatado europeu subiu 79,6%, o mercado de lactose europeu 40,9%, e as cotações do WPC 80 de grau regular 48,3%. O mercado de WPC 35 subiu 76,9%.

Os fabricantes de fórmula não são os únicos compradores de soro de leite. A nutrição esportiva e a nutrição ativa disputam o mesmo fluxo de proteína, uma pressão que já víamos se formar no nosso balanço do mercado de nutrição infantil de 2024.

Em dois anos, o complexo do soro de leite parece ainda mais acentuado. O leite em pó desnatado é a exceção: ele caiu no primeiro dos dois anos, então a alta em dois anos é menor que a alta em um ano.

Vesper Price Index, Europa, EXW. 12 meses: 22 de outubro de 2025 a 21 de outubro de 2026. 2 anos: 2 de outubro de 2024 a 21 de outubro de 2026.

Os óleos se moveram bem menos, e não na mesma direção. Nos mesmos 12 meses, o mercado de óleo de palma RBD da Europa Ocidental subiu 16,4%. As misturas para fórmula usam a fração oleína do óleo de palma, mas a Vesper cota oleína refinada na Ásia e na Turquia, não na Europa Ocidental, então usamos o óleo de palma RBD da Europa Ocidental como proxy para uma fábrica europeia. Nos mesmos meses, a cotação da oleína malaia subiu cerca de 10%. O mercado de óleo de girassol bruto da Europa Ocidental subiu 13,5%, os preços do óleo de colza bruto da Europa Ocidental subiram 9,6%, e os custos do óleo de coco bruto da Europa Ocidental caíram 17,6%. Com pesos de 40:20:20:20 entre palma, girassol, colza e coco (premissa nossa para uma mistura típica), a mistura de óleos subiu cerca de 7,7%.

O resto da cesta:

• Os futuros de gás natural THE do hub alemão, liquidados na EEX, subiram 115,3%.
• O mercado de folha de flandres da Europa Ocidental subiu 6,2% (preço de parceiro da Vesper, 1º de outubro de 2025 a 1º de outubro de 2026).
• Abaixo, mantemos estáveis os óleos de DHA e ARA, o premix de vitaminas e minerais e os outros ingredientes minoritários. A Vesper cota óleo de peixe e vitaminas isoladas, como as vitaminas A, D3 e E, mas não os óleos refinados de DHA e ARA nem os premixes já misturados que as fábricas de fórmula compram.

O que isso fez com o custo unitário

O método é o mesmo que usamos para conferir um aumento de preço do fornecedor: pondere a variação de preço de cada insumo pela participação dele no custo e some os resultados.

Usando a estrutura ilustrativa acima:

Cálculo nosso a partir de variações de preço da Vesper e da EEX até outubro de 2026. As participações de custo são ilustrativas.

A base láctea contribui com cerca de 35 dos 41,8 pontos. Só o D90 é 24,3 pontos, mais do que leite em pó desnatado, lactose, WPC, óleos e embalagem juntos. A energia acrescenta a maior parte do resto. A mistura de óleos, cerca de um quarto do pó em peso, acrescenta menos de meio ponto.

Três limites honestos deste exemplo:

• A participação do D90 comanda tudo. Uma fábrica de via úmida que desmineraliza o próprio soro de leite não paga o mercado de D90 sobre todo o seu soro. Se só metade da participação de 20% do D90 acompanhar o preço de mercado, a contribuição do D90 cai pela metade, para cerca de 12,2 pontos, e o total cai para cerca de +29,7% (cálculo nosso).
• A energia é um proxy. A secagem por atomização funciona principalmente com gás ou vapor, mas ventiladores, bombas e linhas de envase funcionam com eletricidade. Se só metade da conta de energia acompanhar o gás e o resto ficar estável, a energia acrescenta cerca de 2,9 pontos e o total fica mais perto de +39%.
• As compras a termo adiam o impacto. Ingredientes lácteos podem ser comprados em contratos de um trimestre ou mais. Um fabricante que fixou o soro de leite cedo ainda não está pagando a variação spot deste ano, mas vai pagar quando os contratos forem renovados.

Se você quer isso como um modelo que pode rodar de novo todo mês, veja como construir um modelo de should-cost do zero. Para o mesmo método aplicado a um produto em que a gordura láctea domina, veja a nossa composição de quanto custa fazer sorvete.

Do custo de produção ao preço na prateleira

Uma alta de 42% no custo de produção não significa que o preço de venda deva subir 42%. Aumentos de custo são repassados em dinheiro, não em percentual.

A constatação da CMA dá a escala. Tomando um quarto a metade da receita líquida como base de custo, uma alta de 41,8% nela vale aproximadamente 10 a 21% do preço de venda, se repassada um para um em dinheiro (cálculo nosso). Trate isso como um piso. A faixa da CMA cobre só matérias-primas, mão de obra e embalagem, enquanto um custo de produção completo também carrega energia, overhead e depreciação, e por isso é uma parte um pouco maior da receita. O número exato depende de quais custos o fornecedor conta.

Em dinheiro, com números redondos inventados: se uma lata de 800 g custava 5,00 EUR para ser feita um ano atrás, +41,8% são cerca de 2,09 EUR a mais por lata. Se o fabricante vendia essa lata a 12,00 EUR, esses 2,09 EUR são 17,4% do preço dela, não 41,8%.

A CMA também constatou que os ingredientes de alguns produtos premium custam mais do que os dos produtos padrão, mas que a diferença entre produtos padrão e econômicos é bem menor. Para compradores do varejo, isso importa: uma fórmula econômica ou de marca própria, como os produtos de marca própria e econômicos lançados no Reino Unido em 2024, tem custos de ingredientes próximos aos de uma fórmula de marca padrão e uma camada bem mais fina de custo de marca por cima. Por isso, o preço dela deveria acompanhar mais de perto os mercados de insumos, nos dois sentidos. As escolhas de receita ainda movem a base de custo: a Kendal disse à CMA que a sua marca de preço mais baixo, Bonya, usa leite em pó desnatado e AMF (gordura anidra do leite), enquanto a Kendamil usa leite integral fresco, e que a Bonya tem níveis mais baixos de DHA e ARA.

As alavancas: o que muda a sua exposição

1. Rota do soro de leite: D90 comprado ou desmineralização própria. Esta é a maior alavanca neste ano. Uma fábrica que compra D90 em pó carrega toda a variação do mercado. Uma que processa soro de leite líquido ou concentrado no local carrega o preço do soro de leite mais o seu próprio custo de processamento, o que é uma exposição diferente e muitas vezes mais estável.

2. Equilíbrio de proteínas: leite em pó desnatado, soro de leite e WPC. O regulamento fixa a proteína total, não a sua fonte. Os três subiram neste ano, mas o D90 subiu mais rápido que o leite em pó desnatado e muito mais rápido que o WPC 80, então o mix importa.

3. Carboidrato: lactose do soro de leite ou lactose adicionada. O D90 traz lactose junto. A lactose adicionada subiu 40,9%, um terço da variação do D90, então uma receita que tira mais do seu carboidrato da lactose adicionada e menos do soro de leite desmineralizado ficou menos exposta neste ano.

4. A mistura de óleos. Com cerca de 6% do custo, a mistura não é onde está o dinheiro, e qualquer mudança precisa continuar cumprindo as regras de ácidos graxos.

5. Formato da embalagem. Com cerca de 15% do custo, a embalagem é o maior custo não lácteo que um comprador pode mudar pela especificação. Uma lata de metal, um bag-in-box e um pouch têm custos por quilo muito diferentes. O peso da lata, o desenho da tampa e a escolha da colher-medida contam.

6. Compra de energia. A energia acrescentou quase 6 pontos no nosso exemplo. Uma fábrica que fixou parte do seu gás com antecedência não está pagando a alta inteira de 115% sobre todo o seu volume. Se você compra fórmula pronta, pergunte quanto do gás dos próximos 12 meses já está fixado.

O que perguntar ao seu fornecedor

Para um comprador de marca própria ou uma marca que compra de um fabricante terceirizado, a pergunta útil não é “os laticínios subiram?”, e sim “quais laticínios, com que participação no custo, comprados quando?”. Antes de aceitar ou contestar uma mudança de preço de fórmula, obtenha:

• As participações de custo do fornecedor para D90, leite em pó desnatado, lactose, WPC, óleos, premix, embalagem e energia, em %.
• Se o soro de leite chega como D90 em pó ou é desmineralizado no local.
• O mês-base de cada variação de preço e quanto foi comprado a termo.
• Quais custos o fornecedor trata como repassáveis, e em dinheiro por lata, não em percentual.

Depois multiplique cada participação pela variação de preço correspondente, some os resultados e converta o total em dinheiro por lata. Um fornecedor que pede um aumento percentual no preço de venda próximo do aumento percentual no custo de produção está pedindo mais do que os insumos sustentam.

Próximos passos

Escolha o SKU de fórmula de maior volume e preencha a tabela de participações acima com a sua própria receita, rota e preços de contrato.

A Vesper também acompanha dados de comércio de fórmula infantil para o produto acabado, se você quiser ver para onde os volumes estão indo.

Para manter o cálculo vivo, os Modelos de custo da Vesper permitem ligar cada ingrediente da sua receita a uma série de preços da Vesper, acrescentar custos de fabricação e operacionais como mão de obra, overhead e logística, e ver quais insumos moveram o seu custo unitário desde a última negociação.