生产婴幼儿配方乳粉要花多少成本？一份生产成本拆解

婴幼儿配方乳粉看起来像一款贴着药品价签的乳制品。一罐里装的大部分是乳蛋白、乳糖和植物油，但它的生产成本有很大一部分花在检测、罐体和干燥上。

在截至 2026 年 10 月的 12 个月里，乳制品这部分的变动超出了任何人的预期。欧洲脱盐乳清粉涨了一倍多。脱脂乳粉上涨近 80%。天然气涨了一倍多。

这篇文章逐层拆解在欧洲以工业化规模生产标准牛乳基婴幼儿配方乳粉的成本。本文写给婴幼儿营养生产商的采购和财务团队，以及采购自有品牌配方乳粉的零售商。它是应有成本（should-cost）分析的一个实例：从投入品出发，算出一款产品应该花多少钱。本文只讨论成本结构，不作任何营养或健康声称，也不构成喂养建议。

婴幼儿配方乳粉的生产成本是多少？

婴幼儿配方乳粉的生产成本，是乳基原料、混合油和微量营养素的成本，加上喷雾干燥、检测和罐体的成本。在我们的示意性成本构成中，配料约占生产成本的 55%，其中乳清和乳粉是最大的几行。包装约占 15%，能源 5%，人工、质量控制和制造费用约 20%，物流和利润约 5%。在此之上，还有让配方乳粉在货架上显得昂贵的那些成本：研发、法规工作、营销和利润。

成本构成：钱花在哪里

关于配方乳粉的公开成本数据很少，因为这个市场高度集中。有两个来源可以参考。

第一个是英国竞争与市场管理局（CMA）于 2025 年 2 月发布的婴幼儿配方乳粉市场研究。CMA 从生产商处收集了成本数据，考察了三项可变成本：原材料、人工和包装。它发现，在 2019 年 1 月至 2024 年 11 月期间，无论是婴儿配方乳粉还是较大婴儿配方乳粉（follow-on formula），扣除这些成本后，生产商的可变毛利率始终保持在收入的 50% 至 75% 之间。这意味着生产这一产品的可变成本，约为生产商所获收入的四分之一到二分之一。利润率在 2023 年前后因投入成本上升而略有下滑，并在 2024 年回升，因此生产商在很大程度上把成本变化传导了出去。

第二个来源虽然老，但很具体。在美国上市、在中国经营的婴幼儿配方乳粉生产商 Synutra（圣元国际）在其 2008 年年报中披露，在截至 2008 年 3 月的财年，乳清蛋白粉占其销售成本的 35.9%，生乳占 24.5%。一年之前，乳清的占比为 26.3%。该文件把成本上升与销量增加、产品结构更高端以及这两种原材料单价上涨联系在一起。这是理解配方乳粉成本构成时最重要的一点：占比不是固定的，而乳清正是推动占比变化的那一行。

有了这两个参照点，下面是我们为一款在欧洲生产、以 800 克罐装销售的标准一段婴儿配方乳粉给出的示意性成本构成。占比是相对生产成本而言的（即生产产品本身的成本，不含品牌营销和研发），并反映约一年前的价格：

我们的估算，已四舍五入。你自己的配方、工厂和合同会得出不同的占比。

有两项成本比多数乳制品中的更大。微量营养素和特种油脂：预混料以及 DHA 和 ARA 油脂按重量只占配方的一小部分，但据我们估算，两者合计约占生产成本的 12%。检测与放行：受监管的婴幼儿产品每一批在出厂前都要检测，这部分成本计入人工和制造费用一行，不会随乳价下跌而下降。

配方：欧盟规则规定了什么

在欧盟，婴幼儿配方乳粉的成分由授权条例 (EU) 2016/127 规定，该条例自 2020 年 2 月起适用。它按每 100 千卡设定了最低和最高含量，给生产商留出了选择配料的空间，但在营养素总量上留的余地不大：

来源：授权条例 (EU) 2016/127，附件一。冲调后的配方乳粉，能量必须为每 100 毫升 60 至 70 千卡。

有两条规则与成本相关。自该条例适用以来，DHA 一直是强制添加的，因此每一款欧盟婴儿配方乳粉都含有 DHA 来源，通常是鱼油或藻油。此外，该条例禁止使用芝麻油和棉籽油，并把芥酸限制在总脂肪的 1%，这缩小了生产商可调配的油脂范围。

下面是一个符合这些范围的示意性配方，以每 100 公斤粉为单位：

我们的示意性配方。按我们的测算，它含约 11% 蛋白质、27% 脂肪和 56% 碳水化合物，每 100 克约 515 千卡，其中约 60% 的蛋白质来自乳清。换算为每 100 千卡，约为 2.2 克蛋白质、5.3 克脂肪和 10.8 克碳水化合物，均在上述各项范围之内。

实际配方差异很大。许多大型工厂采用湿法工艺生产配方乳粉：以液态脱脂牛奶和液态或浓缩乳清为起点，把整个混合料喷雾干燥。另一些工厂把外购的粉料干混，或把两种工艺结合起来。一家自行对乳清脱盐的工厂，对 D90 市场的敞口远小于一家外购脱盐乳清粉的工厂。在给投入品加权之前，先确认你的供应商用的是哪种工艺。

为什么脂肪来源很重要

脂肪约占粉重的四分之一，典型的欧盟混合油使用棕榈液油、椰子油、葵花籽油或高油酸葵花籽油，以及菜籽油。按每公斤计，植物油比乳蛋白便宜得多，这就是为什么混合油在配方中占比很大，在成本中占比却很小。

有些品牌用乳脂替代部分混合油，或者把自己的配方乳粉作为不含棕榈油的产品销售。CMA 的报告描述了英国市场上的这两种情况。这些都是会带来成本后果的产品决策：以乳脂为基础的配方跟随乳脂市场，不含棕榈油的混合油则把权重转移到价格走势不同的油脂上。

加工环节：干燥、检测和罐体

配方乳粉是粉末，而把液态混合料变成粉末是最耗能的一步。Moejes 和 van Boxtel 在 2017 年发表于 Trends in Food Science and Technology 的一篇综述中，估计常规乳粉生产每公斤粉约耗能 10 兆焦，并指出乳粉生产占乳品行业总能耗的 15%。Patil 等人 2021 年发表在 Drying Technology 上的一篇综述发现，喷雾干燥占乳粉生产能耗的最大份额。

在我们的成本构成中，能源仍然只占成本的约 5%，因为配方乳粉还承担着许多其他成本。但它背后的天然气价格今年涨了一倍多。

罐体是采购方容易低估的成本。按我们的估算，一个 800 克的金属罐、一个塑料盖、一把量勺、一张标签和一个外箱，加起来是仅次于人工、检测和制造费用的最大非配料成本，而且每公斤成本远高于盒中袋。

过去 12 个月的变化

下面是 2025 年 10 月至 2026 年 10 月期间配方乳粉主要投入品的变动：

乳清板块才是重点。根据 Vesper Price Index，欧洲 D90 价格上涨 121.7%，而且最新一期价格也是该序列的 12 个月高点。作为脱盐乳清粉生产原料的甜乳清粉市场上涨 94.4%。欧洲脱脂乳粉市场上涨 79.6%，欧洲乳糖市场上涨 40.9%，常规型 WPC 80 报价上涨 48.3%。WPC 35 市场上涨 76.9%。

配方乳粉生产商并不是乳清唯一的买家。运动与活力营养在争夺同一股蛋白原料流，我们在 2024 年婴幼儿营养市场回顾中就已经看到这种压力在积聚。

拉长到两年看，乳清板块的涨幅更加陡峭。脱脂乳粉是例外：它在两年中的第一年下跌，因此两年涨幅小于一年涨幅。

Vesper Price Index，欧洲，EXW。12 个月：2025 年 10 月 22 日至 2026 年 10 月 21 日。2 年：2024 年 10 月 2 日至 2026 年 10 月 21 日。

油脂的变动小得多，方向也不一致。同样的 12 个月里，西欧 RBD 棕榈油市场上涨 16.4%。配方乳粉的混合油使用的是棕榈油的液油部分，但 Vesper 报价的精炼棕榈液油位于亚洲和土耳其，而不是西欧，所以我们用西欧 RBD 棕榈油来代表一家欧洲工厂的情况。同期，马来西亚棕榈液油报价上涨约 10%。西欧毛葵花籽油市场上涨 13.5%，西欧毛菜籽油价格上涨 9.6%，西欧毛椰子油成本下跌 17.6%。按棕榈油、葵花籽油、菜籽油和椰子油 40:20:20:20 加权（我们对典型混合油的假设），混合油上涨约 7.7%。

篮子里的其余投入品：

• 德国枢纽的 THE 天然气期货（在 EEX 结算）上涨 115.3%。
• 西欧马口铁市场上涨 6.2%（Vesper 合作伙伴价格，2025 年 10 月 1 日至 2026 年 10 月 1 日）。
• 在下文中，我们把 DHA 和 ARA 油脂、维生素与矿物质预混料以及其他微量配料保持不变。Vesper 提供鱼油和单体维生素（例如维生素 A、维生素 D3 和维生素 E）的价格，但不提供配方乳粉工厂所采购的精炼 DHA 和 ARA 油脂或复配预混料的价格。

这对单位成本意味着什么

方法与我们核对供应商涨价时用的相同：把每种投入品的价格变动按它的成本占比加权，再把结果相加。

使用上文的示意性成本构成：

我们根据截至 2026 年 10 月的 Vesper 和 EEX 价格变动测算。成本占比为示意。

在 41.8 个百分点中，乳基原料贡献约 35 个百分点。仅 D90 就贡献 24.3 个百分点，超过脱脂乳粉、乳糖、WPC、油脂和包装的总和。其余大部分来自能源。混合油按重量约占粉的四分之一，贡献却不到半个百分点。

关于这个例子的三点诚实的限制：

• D90 的占比决定一切。一家自行对乳清脱盐的湿法工厂，并不是对其全部乳清都按 D90 市场价付款。如果 20% 的 D90 占比中只有一半跟随市场价格，D90 的贡献就减半至约 12.2 个百分点，合计降至约 +29.7%（我们的测算）。
• 能源是代理指标。喷雾干燥主要依靠天然气或蒸汽，但风机、泵和灌装线用的是电。如果能源账单只有一半跟随天然气、其余保持不变，能源约贡献 2.9 个百分点，合计更接近 +39%。
• 远期覆盖会推迟冲击。乳制品配料可以按一个季度或更长期限的合同采购。一家提前锁定乳清价格的生产商，目前还没有为今年的现货变动付款，但合同滚动时就会付。

如果你想把它做成一个每月都能重新运行的模型，这里介绍了如何从零开始搭建应有成本模型。同样的方法用在以乳脂为主的产品上是什么样，请看我们对做冰淇淋要花多少钱的拆解。

从生产成本到货架价格

生产成本上涨 42%，并不意味着售价也应该上涨 42%。成本上涨是按金额传导的，而不是按百分比。

CMA 的发现给出了量级。把净收入的四分之一到二分之一作为成本基数，如果按金额一比一传导，这个基数上涨 41.8% 约相当于售价的 10% 至 21%（我们的测算）。把它当作下限。CMA 的区间只涵盖原材料、人工和包装，而完整的生产成本还包括能源、制造费用和折旧，因此在收入中所占的比重要大一些。确切数字取决于供应商把哪些成本算进去。

用虚构的整数换算成金额：如果一年前生产一罐 800 克的配方乳粉要花 5.00 欧元，+41.8% 就是每罐多出约 2.09 欧元。如果生产商以 12.00 欧元卖出这一罐，那么这 2.09 欧元占其售价的 17.4%，而不是 41.8%。

CMA 还发现，一些高端产品的原料成本高于标准产品，但标准产品与平价产品之间的差别要小得多。这对零售采购方很重要：平价或自有品牌配方乳粉（例如 2024 年在英国推出的自有品牌和平价产品），其配料成本接近标准品牌产品，叠加在上面的品牌成本却薄得多。因此，它的价格应该更紧密地跟随投入品市场，无论涨跌。配方选择仍然会改变成本基数：Kendal 告诉 CMA，其价格较低的 Bonya 品牌使用脱脂乳粉和无水奶油，而 Kendamil 使用新鲜全脂牛奶，且 Bonya 的 DHA 和 ARA 含量更低。

杠杆：什么会改变你的敞口

1. 乳清路线：外购 D90 还是自行脱盐。这是今年最大的杠杆。外购 D90 粉的工厂承担全部市场变动。在厂内加工液态或浓缩乳清的工厂，承担的是乳清价格加上自身的加工成本，这是一种不同的、往往更平稳的敞口。

2. 蛋白平衡：脱脂乳粉、乳清和 WPC。法规规定的是蛋白质总量，而不是其来源。三者今年都上涨了，但 D90 涨得比脱脂乳粉快，比 WPC 80 快得多，所以配比很重要。

3. 碳水化合物：来自乳清的乳糖还是添加乳糖。D90 自带乳糖。添加乳糖上涨 40.9%，是 D90 涨幅的三分之一，因此一个更多依靠添加乳糖、更少依靠脱盐乳清粉获取碳水化合物的配方，今年的敞口更小。

4. 混合油。混合油约占成本的 6%，不是钱的大头，而且任何调整都必须继续满足脂肪酸规则。

5. 包装形式。包装约占成本的 15%，是采购方可以通过规格改变的最大非乳制品成本。金属罐、盒中袋和软袋的每公斤成本差别很大。罐重、盖子设计和量勺选择都有影响。

6. 能源采购。在我们的例子中，能源贡献了近 6 个百分点。一家提前锁定部分天然气的工厂，并不是对全部用量都承担 115% 的全部涨幅。如果你采购的是成品配方乳粉，就问问未来 12 个月的天然气已经锁定了多少。

该问供应商什么

对自有品牌采购方或从代工厂采购的品牌来说，有用的问题不是“乳制品涨了吗？”，而是“哪种乳制品、占成本多少、什么时候买的？”。在接受或反驳一次配方乳粉调价之前，先拿到：

• 供应商对 D90、脱脂乳粉、乳糖、WPC、油脂、预混料、包装和能源的成本占比，以 % 计。
• 乳清是以 D90 粉的形式进厂，还是在厂内脱盐。
• 每一次价格变动的基期月份，以及远期买入了多少。
• 供应商把哪些成本视为需要传导的成本，并且以每罐金额而不是百分比表示。

然后把每项占比乘以它的价格变动，把结果相加，再把总数换算成每罐金额。如果供应商要求的售价涨幅百分比接近生产成本的涨幅百分比，那么它要的就超出了投入品所能支持的幅度。

下一步

挑出你销量最大的配方乳粉 SKU，用你自己的配方、工艺路线和合同价格填好上面的占比表。

如果你想看看成品的贸易量流向哪里，Vesper 还跟踪婴儿配方乳粉贸易数据。

要让这套计算保持实时，Vesper 成本模型让你把配方中的每种配料关联到一条 Vesper 价格序列，加上人工、制造费用和物流等生产与运营成本，并看到自上次谈判以来是哪些投入品推动了你的单位成本变化。