Les prix des céréales ont nettement monté ces deux dernières semaines, et la raison est la même sur tous les contrats : plus personne n’attend une réouverture rapide de la mer Noire.
Le blé de meunerie MATIF pour septembre est monté à 245 EUR/mt contre 223 EUR/mt deux semaines plus tôt. Le blé d’hiver HRW du CBOT s’est envolé à 826 cents/bu depuis 743, et le blé SRW est passé à 764 cents/bu depuis 665. Le maïs MATIF pour novembre a touché un plus haut pluriannuel à 275 EUR/mt, tandis que le maïs CBOT montait à 521 cents/bu depuis 463.
Les prix ont certes reculé en début de semaine dernière, lorsque la Turquie a annoncé avoir préparé un plan de passage sécurisé des cargaisons agricoles par la mer Noire et l’avoir communiqué à l’Ukraine et à la Russie. L’effet s’est vite dissipé. Le vice-ministre russe des Affaires étrangères, Grushko, a déclaré qu’il n’existait aucun fondement à une reprise de l’initiative céréalière de la mer Noire, invoquant le non-respect des conditions de l’accord précédent. Les infrastructures portuaires des deux pays ont été gravement endommagées, et les autorités de chaque côté indiquent que les réparations de certains terminaux prendront des mois.
Les flux commerciaux montrent ce que cela signifie concrètement. En Égypte, premier importateur mondial de blé, les arrivages ont chuté de 75,4 % sur un an, à environ 480 000 tonnes sur juillet et août. Les acheteurs égyptiens cherchent désormais des solutions de repli, dont quelque 60 000 tonnes de blé français à charger fin août. À Sulina, sur la frontière ukraino-roumaine, de nombreux navires attendent toujours d’entrer dans le Danube, et des défauts d’exécution sur des cargaisons destinées à l’Égypte ont déjà été signalés.
L’orge a suivi le blé et le maïs à la hausse. La Russie et l’Ukraine représentent à elles deux 17 % des exportations mondiales d’orge, et la récolte mondiale historiquement bonne attendue par l’IGC, à 152,5 millions de tonnes, ne compense qu’en partie le problème logistique.
Le maïs porte un second problème. La Commission européenne a abaissé sa prévision de récolte de maïs dans l’UE pour 2026/27 à 50,1 millions de tonnes contre 51,9 millions de tonnes un mois plus tôt, très en deçà des 60,2 millions de tonnes de 2025/26, et relevé les importations attendues à 25,0 millions de tonnes. Les notes d’état des cultures américaines se dégradent aussi, avec 57 % des surfaces jugées bonnes à très bonnes au 23 août, sous les 59 % attendus, les 71 % de l’an dernier et la moyenne quinquennale de 62 %.
Les perspectives de Vesper pour le troisième trimestre sont latérales à haussières sur les trois céréales. La réorientation des flux ne règle qu’une partie du problème dans une région qui traitait historiquement 30 % du commerce mondial de blé, et certains acteurs du marché estiment que la perturbation reste sous-estimée.
