Los precios de los cereales subieron con fuerza en las dos últimas semanas, y el motivo es el mismo en todos los contratos: ya nadie espera que el mar Negro reabra pronto.
El trigo panificable de MATIF para septiembre avanzó hasta 245 EUR/mt desde 223 EUR/mt dos semanas antes. El trigo de invierno HRW de CBOT repuntó a 826 centavos por bushel desde 743, y el SRW pasó a 764 centavos por bushel desde 665. El maíz de MATIF para noviembre marcó un máximo de varios años en 275 EUR/mt, mientras que el maíz de CBOT subió a 521 centavos por bushel desde 463.
Los precios sí cedieron a comienzos de la semana pasada, cuando Turquía dijo haber preparado un plan de paso seguro para los cargamentos agrícolas por el mar Negro y haberlo comunicado a Ucrania y Rusia. El efecto se desvaneció rápidamente. El viceministro de Asuntos Exteriores ruso, Grushko, afirmó que no hay fundamento para que se reanude la Iniciativa de Cereales del Mar Negro, y citó el incumplimiento de las condiciones del acuerdo anterior. La infraestructura portuaria de ambos países ha sufrido daños graves, y las autoridades de cada lado señalan que las reparaciones en determinadas terminales llevarán meses.
Los flujos comerciales muestran lo que eso significa en la práctica. Egipto, el mayor importador mundial de trigo, vio caer sus llegadas un 75,4 % interanual, hasta unas 480.000 toneladas entre julio y agosto. Los compradores egipcios buscan ya alternativas, entre ellas unas 60.000 toneladas de trigo francés con carga prevista para finales de agosto. En Sulina, en la frontera entre Ucrania y Rumanía, sigue esperando un gran número de buques para entrar en el Danubio, y ya se han registrado algunos incumplimientos en cargamentos destinados a Egipto.
La cebada ha seguido al trigo y al maíz hacia arriba. Rusia y Ucrania suman entre las dos el 17 % de las exportaciones mundiales de cebada, y la cosecha mundial históricamente buena de 152,5 millones de toneladas que prevé el IGC solo mitiga en parte el problema logístico.
El maíz arrastra un segundo problema. La Comisión Europea recortó su previsión de cosecha comunitaria de maíz 2026/27 a 50,1 millones de toneladas desde los 51,9 millones de hace un mes, muy por debajo de los 60,2 millones registrados en 2025/26, y elevó las importaciones previstas a 25,0 millones de toneladas. Las condiciones del cultivo estadounidense también se deterioran: al 23 de agosto, el 57 % estaba calificado como bueno o excelente, por debajo del 59 % esperado, del 71 % del año pasado y de la media de cinco años del 62 %.
La visión de Vesper para el tercer trimestre es lateral al alza en los tres cereales. El uso de rutas alternativas resuelve el problema solo en parte en una región que históricamente movía el 30 % del comercio mundial de trigo, y algunos participantes del mercado creen que la disrupción se sigue subestimando.
