Le complexe des fruits à coque tire dans deux directions cette campagne. Le point marché et récolte de juillet d’ofi pointe des récoltes réellement courtes en noix de cajou et en pistaches, une offre confortable en noisettes, et une récolte de macadamia assez importante pour changer le ton d’ici la fin de l’année.
Le cajou est le plus tendu du groupe
ofi situe la récolte mondiale 2026 de 10 à 12 % sous celle de l’an dernier, avec des rendements de décorticage moyens inférieurs de 2,0 à 2,5 lbs. La récolte est terminée en Afrique de l’Ouest, au Cambodge et au Vietnam, et les premiers arrivages du Ghana et de Côte d’Ivoire vers le Vietnam et l’Inde ont confirmé les inquiétudes, avec des taux de défauts plus élevés et de moins bons rendements que la campagne passée. Les transformateurs vietnamiens disposent d’une couverture limitée en cajou brut pour le second semestre et s’approvisionnent davantage en Afrique de l’Ouest. La demande va dans l’autre sens : la consommation s’améliore en Europe et au Moyen-Orient, la demande asiatique reste robuste, et les volumes importés aux États-Unis dépassent ceux de 2025. ofi ne relève aucun signal baissier sur le marché.
La pistache s’expédie fortement vers une récolte plus courte
Les pistaches s’expédient fortement vers ce qui s’annonce comme une récolte bien plus courte. Les expéditions de juin ont atteint 90,03 millions de lbs, en hausse de 20,2 % sur un an, portant le cumul annuel à 998,18 millions de lbs, en progression de 19,9 %. Ce sont les exportations qui ont porté l’ensemble, à 66,90 millions de lbs sur le mois, en hausse de 25 %. Le basculement hors de Chine est frappant : les expéditions y reculent de 82 % par rapport à 2024, compensées par une croissance de 17 % vers l’Europe, de 22 % vers le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord et de 279 % vers le Vietnam et Hong Kong par rapport à la campagne 2023. Les estimations professionnelles pour la récolte 2026 vont d’environ 700 à 900 millions de lbs, le sentiment se concentrant autour de la moitié de la production de 2025.
Les amandes se situent entre les deux. Les expéditions de juin sont ressorties à 212,98 millions de lbs, en hausse de 14,1 %, avec des exportations en progression de 20,8 % tandis que les expéditions domestiques reculaient de 3,2 % et restent en baisse de 12,7 % en cumul. Les stocks non engagés de la récolte 2025 ont chuté de 17,8 % à 328,21 millions de lbs. ofi note que les acheteurs hésitent à des niveaux de prix supérieurs à tout ce qu’ils ont connu ces huit dernières années.
Les noisettes paraissent confortables en comparaison, avec des estimations de récolte turque allant de 704 000 tonnes du côté prudent du ministère à 829 000 tonnes selon le comptage floral des exportateurs, et un report sain derrière. Le déclencheur de court terme est le prix de soutien du TMO. Les arachides portent un risque différent, avec des surfaces américaines en recul de 21,8 % et un tiers de la récolte encore en situation de sécheresse.
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