Deux récoltes vont en sens inverse. Le rapport fruits à coque d’août de Global Trading décrit une récolte de noix de macadamia assez abondante pour peser sur les prix, et une récolte d’amandes dont les premiers cerneaux sont plus petits que ne l’attendait le négoce.
Une récolte de macadamia plus grosse que la demande n’absorbe pas
La récolte de macadamia 2026 est estimée 11 à 12 % au-dessus de 2025, soit environ 45 000 à 50 000 tonnes de plus en noix en coque. Les prix sont sous pression, et le problème est que des prix de rayon plus bas ne tirent pas la demande. Cela tient en partie à un héritage de l’an dernier : les prix de détail américains intègrent encore, dans certains cas, les droits de douane qu’il fallait alors acquitter. Ces droits ont désormais disparu, ce qui devrait finir par se répercuter en rayon. Global Trading signale aussi que le droit d’importation américain sur le produit pasteurisé s’établit entre 10 et 15 %, assez pour que les acheteurs reviennent probablement au non pasteurisé et pasteurisent dans leur propre process avant conditionnement, la torréfaction assurant déjà une étape létale. Les acheteurs ne se couvrent qu’à deux ou trois mois.
Les amandes se raffermissent au contraire. La récolte bat son plein et les premiers cerneaux qui arrivent sont plus petits qu’attendu, en particulier pour la variété Nonpareil. Combiné à des exportations de juillet en hausse de 3,3 % sur 2025, cela pousse les prix vers le haut. Le report est limité et concentré sur les variétés et qualités les moins intéressantes, ce qui laisse peu de coussin.
Des noix de cajou calmes, et un marché qui continue d’aller vers l’est
Les noix de cajou sont calmes, mais Global Trading n’y lit pas une faiblesse. La demande est mince pour l’instant et les prix ont cédé quelques cents, les transformateurs cherchant à susciter de l’intérêt. L’offre de cajou brut d’Afrique de l’Ouest est déjà en mer vers le Vietnam ou stationnée dans les usines africaines, et le calcul suggère que la disponibilité suffit tout juste à faire le pont jusqu’à la nouvelle récolte de l’hémisphère Sud. Global Trading recommande de rester couvert jusqu’au premier trimestre 2027 et n’anticipe pas de prix plus bas dans les mois à venir.
L’arc plus long du marché du cajou mérite d’être noté à côté des chiffres immédiats. La transformation est passée du Mozambique dans les années 1970 à l’Inde dans les années 1980 puis au Vietnam dans les années 1990, et sur les cinq à dix dernières années la capacité de transformation africaine a grandi jusqu’à traiter environ la moitié de la production africaine. La demande s’est déplacée aussi. L’Inde, les États-Unis et l’Europe en étaient les moteurs, mais la consommation chinoise a crû rapidement ces cinq dernières années, a dépassé à la fois les États-Unis et l’Europe, et devrait devenir la première sous peu. Les transformateurs suivent cette demande, où les exigences de certification sont plus légères et les prix tendent à être meilleurs.
Le rapport complet contient les tableaux de récolte par origine.
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