Les prix des amandes de noix de cajou évoluent dans une fourchette stable, mais plusieurs évolutions dans les pays d’origine installent un plancher ferme sous le marché et limitent l’offre physique pour les mois à venir.
Les récoltes locales d’Afrique de l’Ouest et d’Asie sont terminées. Les prix du cajou brut restent élevés, ce qui laisse les transformateurs sur des marges étroites, avec très peu de latitude pour faire baisser les prix des amandes. Des rendements de décorticage plus faibles et des problèmes de qualité se traduisent aussi par moins de gros calibres produits : la disponibilité physique des WW180 et des WW240 est tendue et leurs primes sont plus larges que d’habitude.
L’inquiétude à terme porte sur la météo. Des rapports récents de l’International Nut and Dried Fruit Council et de la WMO confirment un épisode El Niño exceptionnellement fort, qui devrait persister sur le début de 2027 et faire peser un risque de sécheresse et de phénomènes extrêmes sur les principales régions productrices pendant la fenêtre de floraison critique de novembre à janvier. Face à cette incertitude, les conditionneurs se montrent prudents et hésitent à s’engager sur des contrats à terme longs tant que l’effet sur la nouvelle récolte n’est pas plus clair.
Le transport ajoute une seconde contrainte. La transformation au Vietnam ralentit naturellement vers la fin de l’année, et l’arrêt du Nouvel An lunaire ferme les usines et suspend les expéditions de la mi-janvier à la fin février : les options pour des arrivages en début d’année 2027 seront donc limitées. Global Trading recommande de couvrir les positions jusqu’à la fin du premier trimestre 2027, lorsque la nouvelle récolte de l’hémisphère Nord arrivera et donnera la direction.
Le macadamia subit une pression venue d’une nouvelle direction
Le marché de la noix de macadamia reste mou, avec l’entrée en scène d’un facteur nouveau : la récolte chinoise de noix en coque. Les volumes paraissent substantiels à mesure que de nouveaux arbres entrent en production, même si la qualité comme le calendrier suscitent des inquiétudes, la météo retardant la récolte plus que d’habitude. Le Guangxi, dans le sud de la Chine, est le plus touché, et le Yunnan dans une moindre mesure, même si le Yunnan reste le plus sensible des deux à la météo, y compris après des améliorations des méthodes de récolte.
La demande montre de premiers signes positifs. Les stocks américains d’amandes de macadamia se réduisent progressivement, ce qui ramène des acheteurs vers de nouveaux achats, et l’intérêt se redresse légèrement sur d’autres marchés, les prix plus bas attirant de nouveaux acheteurs. La disponibilité issue des récoltes de cette année reste plus que suffisante, si bien que les prix demeurent sous une pression structurelle, et Global Trading s’attend à ce que cela dure dans les mois à venir. Un retournement du sentiment tient à une demande nouvelle plutôt qu’à l’offre. Global Trading conseille aux acheteurs de suivre le marché de près, de couvrir les positions rapprochées et de s’assurer qu’ils achètent bien du produit de la récolte 2026.
Informations rapportées par Global Trading, citant l’INC et la WMO.
