腰果仁价格在一个平稳的区间内运行，但产地的多项进展正在为市场筑起牢固的底部，并限制未来数月的实物供应。
西非与亚洲的本地收获已经结束。生腰果价格依然高企，令加工商的利润十分微薄，几乎没有下调仁价的余地。出仁率偏低与品质问题也意味着大规格仁的产出减少，因此 WW180 与 WW240 的实物可得量偏紧，其溢价也高于往常。
远期的担忧在于天气。国际坚果与干果理事会（INC）与 WMO 近期的报告确认，一次异常强劲的厄尔尼诺事件预计将持续至 2027 年初，并在 11 月至次年 1 月这一关键的开花窗口，给主要产区带来干旱与极端天气风险。面对未来的这一不确定性，加工商态度谨慎，在新作受到的影响明朗之前，不愿签订长期远期合同。
航运构成第二重约束。越南的加工在年底前会自然放缓，而农历新年停工会让工厂关门、装运中断，时间从 1 月中旬持续到 2 月下旬，因此 2027 年初到港的选择将十分有限。Global Trading 的建议是把头寸覆盖到 2027 年第一季度末，届时北半球新作上市并决定方向。
澳洲坚果的压力来自一个新方向
澳洲坚果市场依然疲软，并出现了一个新因素：来自中国的带壳果收成。随着新植树进入产期，数量看起来相当可观，不过品质与时间上都存在疑虑，天气使收获比往常推迟。中国南方的广西受影响最大，云南次之，尽管在采收方式改进之后，云南仍是对天气更敏感的产区。
需求出现了早期的积极迹象。美国的果仁库存正在逐步消化，这让买家重新回来考虑新的采购，其他市场的兴趣也因价格走低吸引新买家而略有回升。今年作物的可得量仍然绰绰有余，因此价格继续承受结构性压力，Global Trading 预计这种情况在未来数月还会延续。市场情绪的转折取决于新增需求，而非供应。该公司对买家的建议是密切观察、覆盖近月头寸，并确保买到的是 2026 年作物的货。
由 Global Trading 报道，援引 INC 与 WMO。
