Le due metà del prezzo del latte alla stalla si sono separate. La materia grassa del latte è debole e la proteina del latte è solida, e i fondamentali dietro ciascuna delle due sono abbastanza chiari da far pensare che nessuna cambierà direzione a breve.
Il burro un salto la settimana scorsa lo ha fatto, ma è stato un movimento europeo e non globale. I prezzi della crema di latte erano saliti, e i nervi restano abbastanza scoperti perché un piccolo rialzo della crema spinga in fretta gli acquirenti verso il burro. Da allora la crema si è di nuovo allentata, riportando il burro al ribasso. Le scorte disponibili non sembrano tranquillizzare nessuno, il che è significativo, perché i fondamentali della materia grassa sono gli stessi in tutte e tre le regioni: un surplus che va avanti da un po’ e la grande quantità di scorte costruita su quella base. Con una domanda relativamente bassa, il mercato resta in una fase di accumulo, ed è questo a tenere debole la materia grassa.
Il dettaglio regionale va nella stessa direzione. La produzione statunitense di burro continua a viaggiare ben sopra quella dell’anno scorso mentre la crescita dell’export non ha tenuto il passo, il che lascia un eccesso di offerta di fondo, anche se la tensione stagionale sulla crema di latte sta portando diversi impianti di zangolatura a fermate di manutenzione. La materia grassa oceaniana sta scendendo in fretta mentre il burro statunitense e latinoamericano si dirige verso Medio Oriente, Sud-est asiatico e Australia, il che tiene basse le esportazioni neozelandesi. Con il picco stagionale del latte in arrivo e prezzi poco competitivi in diverse regioni, il prodotto oceaniano sembra destinato a scendere ancora. Acquirenti e operatori cash-and-carry danno al burro un po’ di sostegno ai livelli attuali, ma i consumi non sono ripartiti.
Dove sta andando davvero il latte
Il latte scremato in polvere si è fatto davvero più scarso, e la ragione è una scelta di produzione più che uno shock di domanda. Ogni regione produttrice registra una domanda migliore di latte scremato in polvere, sia sul mercato interno sia all’export, e un buon numero di acquirenti deve ancora coprirsi per quest’anno. I produttori, però, preferirebbero fare quasi qualunque altra cosa: MPC, caseine, latte ultrafiltrato, latte crudo, perfino concentrato di latte scremato quando il prezzo lo giustifica. Questo fa scendere la produzione di scremato in polvere. Lo stesso schema si vede negli Stati Uniti, dove l’NFDM si è fatto più scarso per un’offerta più bassa e una domanda più forte allo stesso tempo, con il consumo apparente interno che corre intorno al 30% sopra un anno fa, via via che più latte scremato va in forma liquida ultrafiltrata anziché agli essiccatoi. Le scorte cinesi sono relativamente basse, il che lascia prevedere più domanda asiatica nei prossimi mesi, e il prodotto neozelandese è stato venduto in quantità ad acquirenti asiatici alle ultime aste GDT.
Il latte intero in polvere racconta una storia tutta europea. La produzione ha rallentato in modo significativo mentre la crescita dell’offerta di latte perde slancio, e molti acquirenti non hanno più nulla da coprire per il resto dell’anno. Dopo che il volume in più prodotto durante il picco stagionale europeo è stato collocato a livelli competitivi per l’export, i prezzi sono risaliti al loro premio abituale, la disponibilità spot è quasi nulla e il prodotto europeo non è più competitivo sui mercati di esportazione. In Nuova Zelanda l’intero in polvere tratta alla pari con lo scremato in polvere, una configurazione insolita che indica un intero in polvere in rialzo, dato che è improbabile che lo scremato scenda.
Resta quindi una sola variabile. Per Vesper, ciò che muoverà questi prodotti da qui in avanti è la raccolta di latte.
