De twee helften van het melkgeld zijn uiteengelopen. Melkvet is zwak en melkeiwit is vast, en de fundamenten achter beide zijn duidelijk genoeg om aan te nemen dat geen van tweeën op korte termijn van richting verandert.
Boter sprong vorige week wel omhoog, maar dat was een Europese beweging en geen mondiale. De roomprijzen waren iets aangetrokken, en de zenuwen liggen nog zo bloot dat een kleine stijging van room kopers snel naar boter doet grijpen. Room is daarna weer gezakt, wat boter mee omlaag heeft getrokken. De voorraden die beschikbaar liggen lijken niemand gerust te stellen, en dat zegt genoeg, want de fundamenten voor melkvet zijn in alle drie de regio’s hetzelfde: een overschot dat al een tijd loopt en een flinke voorraad die daarop is opgebouwd. Bij een relatief lage vraag zit de markt nog in een fase van voorraadopbouw, en dat is wat melkvet zacht houdt.
Het regionale beeld wijst dezelfde kant op. De Amerikaanse boterproductie ligt nog altijd ruim boven vorig jaar terwijl de exportgroei geen gelijke tred houdt, waardoor er een onderliggend overaanbod blijft, al zorgt de seizoensmatige krapte bij room ervoor dat verschillende boterfabrieken onderhoudsstops inlassen. Melkvet uit Oceanië daalt snel nu Amerikaanse en Latijns-Amerikaanse boter naar het Midden-Oosten, Zuidoost-Azië en Australië stroomt, wat de Nieuw-Zeelandse export laag houdt. Met een piek in de melkaanvoer in aantocht en prijzen die in verschillende regio’s niet concurrerend zijn, lijkt het product uit Oceanië verder te dalen. Kopers en cash-and-carry-handelaren geven boter enige steun op het huidige niveau, maar de consumptie is niet aangetrokken.
Waar de melk werkelijk naartoe gaat
Mageremelkpoeder is werkelijk krapper geworden, en de reden is een productiekeuze en geen vraagschok. In elke producerende regio is de vraag naar mageremelkpoeder beter, zowel binnenlands als voor export, en een flink aantal kopers moet zich voor dit jaar nog indekken. Producenten maken echter liever bijna alles behalve dat: MPC, caseïne, ultrafiltratiemelk, rauwe melk en zelfs mageremelkconcentraat wanneer de prijs dat rechtvaardigt. Dat drukt de productie van mageremelkpoeder. Hetzelfde patroon is zichtbaar in de VS, waar NFDM tegelijk krapper is geworden door een lager aanbod en een sterkere vraag, met een binnenlandse afzet die ongeveer 30 % hoger ligt dan een jaar eerder doordat meer magere melk als vloeibare ultrafiltratiemelk wordt afgezet in plaats van door de droogtoren te gaan. De Chinese voorraden zijn relatief laag, wat wijst op meer Aziatische vraag in de komende maanden, en Nieuw-Zeelands product is bij de recente GDT-veilingen flink verkocht aan Aziatische kopers.
Vollemelkpoeder vertelt een eigen Europees verhaal. De productie is fors vertraagd nu de groei van de melkaanvoer afvlakt, en veel kopers zijn voor de rest van het jaar volledig gedekt. Nadat het extra volume dat tijdens de Europese voorjaarspiek is gemaakt tegen exportconcurrerende niveaus moest worden verkocht, zijn de prijzen terug naar hun gebruikelijke premie geklommen, is er vrijwel geen spotvolume beschikbaar en is Europees materiaal op de exportmarkten niet langer concurrerend. In Nieuw-Zeeland handelt vollemelkpoeder op pariteit met mageremelkpoeder, wat ongebruikelijk is en wijst op een stijging van vollemelkpoeder, aangezien mageremelkpoeder waarschijnlijk niet gaat dalen.
Dat laat één variabele over. Vespers antwoord op de vraag wat deze producten hierna in beweging brengt, is de aanvoer van melk.
