Chi comprava burro statunitense all’inizio del 2025 pagava circa 2,50 dollari per libbra. A dicembre lo stesso burro costava 1,45.
Un calo del 42% in 12 mesi. Non un sussulto. Non una correzione. Una vera e propria riprezzatura di una delle materie prime lattiero-casearie più familiari d’America.
Prezzi statunitensi del burro in USD/lb secondo il Vesper Price Index
La storia di come sia successo è, in fondo, la storia di che cosa accade quando un intero settore produce più grasso di quanto chiunque riesca a mangiare.
Gennaio: la crema a basso prezzo prepara il terreno
L’anno è partito con un segnale d’allarme che la maggior parte degli acquirenti si è persa. I multipli della crema in alcune zone degli Stati Uniti sono scesi a 0,6, il che significa che la crema trattava a uno sconto storico rispetto al burro. In stati come Texas e Idaho, dove la produzione di latte cresceva a ritmo sostenuto, i multipli hanno toccato 0,35 e 0,4, che riportati indietro danno prezzi della crema fino a 0,94 USD/lb.
Per contesto, un multiplo della crema sotto 1,25 rende redditizia la zangolatura del burro. A 0,4 sono praticamente soldi regalati.
La produzione di burro nel 2024 era già cresciuta del 5,52% su base annua, con 2.232 milioni di libbre prodotte. E le condizioni che avevano generato quella crescita, mandrie più grandi, tenore di grasso più alto nel latte, costi dei mangimi bassi, non erano cambiate. Semmai stavano accelerando.
Il burro al CME stava intorno a 2,50 USD/lb. Ma il conto alla rovescia era iniziato.
Febbraio: il picco produttivo arriva in anticipo
A febbraio i prezzi della crema erano in caduta libera. Più fonti confermavano crema sotto 1,90 USD/lb, con alcune transazioni ben al di sotto. Il picco primaverile del latte arrivava in anticipo, e il tenore di grasso nel latte americano era storicamente alto.
I prezzi del burro al CME hanno cominciato a scivolare. Meno 0,08 USD/lb in una sola settimana a metà gennaio. Poi un altro gradino più in basso a febbraio. La costruzione di scorte era in corso, ma il volume puro della crema ha travolto il consueto schema stagionale.
Il punto chiave: non tutta quella crema diventava burro. Gelato, formaggio spalmabile, grasso lattiero anidro e altri prodotti a base di grasso giravano anch’essi a pieno regime. Ma una crescita della produzione di burro di quasi il 3% su base annua a inizio 2025 restava sostanziosa.
A 2,35 USD/lb e in discesa, gli acquirenti hanno cominciato a tirarsi indietro, aspettando prezzi più bassi. Il che, naturalmente, ha contribuito a crearli.
Marzo: i dazi aggiungono incertezza, la produzione delude le attese
Marzo ha portato due sviluppi che avrebbero segnato il resto dell’anno.
Primo, sono entrati in vigore i dazi statunitensi del 25% sulle importazioni da Canada e Messico, con ritorsione immediata. Il Canada ha imposto dazi del 25% sui prodotti americani. La Cina ha aggiunto il 10% su tutti i prodotti lattiero-caseari. Per il burro in particolare l’impatto diretto sull’export era limitato (gli Stati Uniti erano ancora importatori netti), ma l’ansia generale di mercato ha trascinato al ribasso tutti i prezzi al CME.
Secondo, i numeri di produzione del burro di gennaio sono usciti sotto le attese. Solo +0,46% su base annua. Con un oceano di crema a basso prezzo, il mercato si aspettava di più. Questo ha innescato un piccolo rimbalzo dei prezzi.
Il rimbalzo però non è durato. La storia di fondo non era cambiata: nel sistema c’era semplicemente troppa materia grassa del latte.
Aprile: la «Liberation Day» e la questione export
Il 2 aprile sono arrivati dazi statunitensi su scala mondiale, dal 10% al 50%. I mercati finanziari sono crollati. I mercati lattiero-caseari hanno retto relativamente bene, ma l’incertezza ha aggiunto un altro strato di pressione.
Per il burro il numero più importante era la produzione. I dati di aprile mostravano il burro a +3,86% su base annua, con la produzione di formaggio ai massimi storici. Ogni impianto di zangolatura disponibile girava. Eppure i numeri di magazzino frigorifero hanno sorpreso al ribasso: le scorte finali non sono cresciute quanto atteso.
Il motivo? Le esportazioni. Il burro statunitense era diventato così conveniente rispetto al resto del mondo che gli acquirenti internazionali facevano scorta. Le esportazioni di febbraio erano schizzate del 124,88% su base annua. Canada, Arabia Saudita e persino i Paesi Bassi compravano burro americano.
È diventata la dinamica che ha definito il 2025: produzione record, in parte compensata da esportazioni record.
Maggio: offerta abbondante, prezzi del latte in calo
Maggio ha confermato i timori. La produzione di latte è cresciuta dell’1,56% su base annua a livello nazionale, con una produzione corretta per le componenti in aumento di un sorprendente 3%. Gli stati del Sud hanno registrato una crescita del 7,5%. La mandria da latte ha raggiunto 9,425 milioni di capi, il livello più alto in due anni.
Il latte di classe III ha toccato 17,45 USD/cwt e quello di classe IV 17,96. Entrambi sotto i 18 dollari per la prima volta da ottobre 2021. La stretta sui ricavi era reale, ma i costi dei mangimi restavano abbastanza bassi da tenere i margini positivi e la produzione in moto.
I prezzi del burro hanno trovato un sostegno temporaneo intorno a 2,50 USD/lb dopo che il magazzino frigorifero è uscito sotto le attese. Ma il messaggio era scritto: il picco produttivo consegnava più grasso di quanto l’America potesse consumare.
Giugno: mese nazionale del latte, prezzi nazionalmente bassi
I dati di produzione di giugno raccontavano una storia netta. La produzione di burro ha toccato 185,5 milioni di libbre, e gli acquirenti mondiali avevano «finalmente scoperto il burro statunitense», come ha detto un analista. Quando lo sconto di prezzo diventa abbastanza grande, per gli utilizzatori industriali differenze di gusto e colore passano in secondo piano.
Il numero più rivelatore era però quello del latte intero in polvere. La produzione è balzata del 36,19% da inizio anno, conseguenza diretta di trasformatori alla disperata ricerca di sbocchi per tutto il grasso in eccesso. Più latte intero in polvere significava più concorrenza sui mercati mondiali e prezzi ulteriormente depressi.
I prezzi della crema sono saliti brevemente con l’aumento delle temperature, ma la tensione stagionale è stata molto più blanda del solito. Il burro si è tenuto attorno a 2,50 USD/lb, sostenuto dalla domanda estera più che dai fondamentali interni.
Luglio: caldo, poi altra offerta
Un’ondata di caldo su scala nazionale a inizio luglio ha teso brevemente il mercato della crema. I prezzi spot del latte sono schizzati. I multipli della crema sono risaliti da 0,85 (livelli da picco produttivo) verso 1,22. Per qualche settimana produrre burro fresco è tornato costoso.
Non è durato.
La produzione di burro di luglio ha raggiunto 180,1 milioni di libbre, un altro massimo. La produzione di American cheese è cresciuta del 5,55% su base annua. I nuovi impianti caseari pompavano, e ogni libbra di formaggio prodotta generava anche siero liquido, che competeva con il burro per la capacità di trasformazione.
I prezzi del burro oscillavano intorno a 2,50 USD/lb, ma il pavimento si stava ammorbidendo. Le esportazioni dei primi cinque mesi avevano aggiunto 25 milioni di libbre rispetto all’anno precedente. Un risultato notevole, ma non abbastanza per compensare la crescita implacabile della produzione.
Agosto: il mercato mondiale della materia grassa si rompe
Agosto è stato il punto di svolta.
Per mesi il burro statunitense aveva trovato una valvola di sicurezza nell’export, in particolare verso l’Europa, dove i prezzi erano rimasti elevati per problemi di offerta locali. Ad agosto però la produzione europea e neozelandese ha finalmente raggiunto la domanda.
Il «buco nero» della domanda europea di materia grassa, che per oltre un anno aveva assorbito burro da Stati Uniti e Oceania, è arrivato a saturazione. Gli acquirenti europei di burro commodity hanno segnalato di essere coperti per il 2025. La porta si è chiusa.
Senza lo sbocco dell’export le scorte statunitensi hanno cominciato a crescere in fretta. I volumi settimanali di magazzino frigorifero riportati da Dairy Market News sono balzati del 9% nei soli primi 11 giorni di agosto. I prezzi della crema sono scesi al livello di agosto più basso in quattro anni.
Il burro al CME è sceso sotto i 2 USD/lb.
Settembre: sotto il pavimento
Settembre è stato brutale. Il burro ha sfondato i 2 USD/lb e ha continuato a scendere.
I conti erano impietosi. La produzione di latte di agosto è cresciuta del 3,37% su base annua. Settembre è balzato del 3,99%, con la mandria a 9,52 milioni di capi. La produzione di burro è cresciuta del 5,44% da inizio anno. E ora, con i prezzi europei in crollo simultaneo, le esportazioni statunitensi affrontavano una concorrenza feroce su ogni rotta.
Il burro è sceso a 1,805 USD/lb a metà settembre. Poi a 1,62 USD/lb a fine mese. Per la prima volta dal 2020-2021 i prezzi del formaggio hanno superato quelli del burro, indicatore di quanto fosse diventato sovrabbondante il lato grasso del comparto lattiero-caseario.
Un analista ha proposto di ridurre parte della mandria statunitense per riequilibrare l’offerta. Quando gli allevatori iniziano a discutere la riduzione della mandria come strumento di gestione del mercato, i margini si sono davvero stretti.
Ottobre: shutdown del governo e formazione del prezzo
Ottobre ha aggiunto una piega insolita: uno shutdown del governo statunitense ha messo offline il sistema di rilevazione del NASS. Niente report di produzione. Niente livelli di scorte. Nessun dato commerciale ufficiale.
Il mercato ha dovuto lavorare su congetture informate. Gli strumenti previsionali di Vesper stimavano la produzione di burro di agosto a 172 milioni di libbre (il dato reale, pubblicato più tardi, è arrivato vicino). Ma la mancanza di dati ha aumentato l’incertezza in un mercato già ansioso.
Il burro è rimbalzato brevemente a 1,80 USD/lb su ricoperture, dopo che il magazzino frigorifero ha mostrato scorte cresciute meno del temuto. Il rialzo è però durato poco. La concorrenza mondiale dall’Europa e una Nuova Zelanda sempre più attiva (entrata nella nuova stagione con volumi robusti) hanno mantenuto la pressione.
A fine mese il burro si è assestato di nuovo più in basso. I prezzi non avevano alcun sostegno fondamentale.
Novembre: la mandria più grande dal 1993
I dati di novembre (pubblicati dopo la fine dello shutdown) hanno confermato la portata dell’espansione dell’offerta. La mandria da latte statunitense ha toccato 9,575 milioni di vacche, la più grande dal 1993. Sono 208.000 capi in più rispetto a un anno prima.
Sarina Sharp del Daily Dairy Report ha colto il problema: una contrazione significativa della mandria richiede di norma almeno sei mesi di perdite continuate. La maggior parte dei produttori aveva ricevuto il primo assegno deludente sul latte solo due settimane prima. Con mangimi a basso costo e ricavi elevati dalla carne bovina ad attutire il colpo, Sharp ha osservato che la contrazione avrebbe richiesto almeno altri sei mesi.
La produzione di burro di agosto è balzata dell’8,1% su base annua. Il divario fra il burro spot al CME (1,45 USD/lb) e i prezzi al dettaglio era cresciuto a 2,77 USD/lb, oltre un dollaro sopra la norma. I consumatori pagavano ancora prezzi alti al negozio mentre il mercato delle materie prime era già crollato sotto di loro.
Dicembre: dov’è il fondo?
L’anno si è chiuso con il burro a 1,45 USD/lb, in calo del 42% da gennaio.
L’asta Global Dairy Trade di inizio dicembre ha colpito ancora i mercati della materia grassa: il burro è precipitato del 12,4% in un solo evento, a 5.169 USD/mt. Il grasso lattiero anidro è sceso del 9,8%. La debolezza era mondiale, strutturale e senza segni di inversione.
I prezzi a termine per il primo trimestre 2026 sul burro europeo trattavano sotto i 4.000 EUR/mt. Il burro statunitense non ha avuto per la prima volta da anni la consueta stretta pre-Ringraziamento. Gli acquirenti erano riforniti, i venditori avevano prodotto in abbondanza, e il rialzo stagionale della domanda semplicemente non si è materializzato.
Per chiunque comprasse, vendesse o producesse burro nel 2025 il messaggio era chiaro: il mercato si era riprezzato alla radice.
Che cosa ha guidato il crollo del burro nel 2025?
Tre forze si sono combinate per produrre il calo annuale più ripido dei prezzi statunitensi del burro a memoria recente.
Più grasso che mai. La produzione statunitense di materia grassa del latte è cresciuta del 3,27% nel solo primo semestre 2025, spinta da mandrie più grandi e da livelli record delle componenti. La materia grassa ha toccato una media nazionale del 4,23% nel 2024 e ha continuato a salire. Ogni libbra di grasso in più aveva bisogno di uno sbocco.
Le esportazioni record hanno comprato tempo, poi si sono esaurite. Le esportazioni statunitensi di burro e grasso lattiero anidro nei primi sette mesi dell’anno hanno frantumato i record: oltre 87 milioni di libbre di burro e 47 milioni di libbre di grasso lattiero anidro spediti. Ma quando i mercati europei si sono saturati ad agosto, la valvola di sicurezza si è chiusa.
Sincronizzazione mondiale. Per la prima volta da anni tutte le principali regioni produttrici si sono espanse contemporaneamente. Stati Uniti, Europa, Nuova Zelanda e Sud America hanno registrato tutti una produzione di latte più alta nel secondo semestre 2025. Non c’era dove reindirizzare il surplus, perché tutti avevano un surplus.
Che cosa aspettarsi ora
Il mercato statunitense del burro si muove in fretta. Ogni settimana nuovi dati di produzione, report sui magazzini frigoriferi, flussi commerciali e spostamenti di prezzo ridisegnano il quadro.
Il nostro US Weekly copre tutto questo: burro, formaggio, siero, latte scremato in polvere, produzione di latte, dazi e le forze mondiali che tirano i prezzi lattiero-caseari statunitensi in ogni direzione. Scritto dal team lattiero-caseario di Vesper, nella vostra posta ogni venerdì.
