Si vous avez acheté du beurre américain début 2025, vous avez payé environ 2,50 USD la livre. En décembre, le même beurre coûtait 1,45 USD.
Soit une baisse de 42 % en 12 mois. Pas un accident. Pas une correction. Une reconstruction complète du prix de l’une des matières premières laitières les plus familières d’Amérique.
Prix américains du beurre en USD/lb selon le Vesper Price Index
L’histoire de la façon dont c’est arrivé est en réalité celle de ce qui se passe quand une filière entière produit plus de matière grasse que quiconque ne peut en manger.
Janvier : la crème bon marché plante le décor
L’année a commencé par un signal d’alerte que la plupart des acheteurs ont manqué. Les multiples de la crème sont tombés à 0,6 dans certaines régions des États-Unis, ce qui signifiait que la crème se négociait avec une décote historique par rapport au beurre. Dans des États comme le Texas et l’Idaho, où la production laitière bondissait, les multiples ont atteint 0,35 et 0,4, ce qui rétrocalcule à des prix de crème descendus à 0,94 USD/lb.
Pour situer : un multiple de crème inférieur à 1,25 signifie que le barattage est rentable. À 0,4, c’est pratiquement de l’argent gratuit.
La production de beurre avait déjà progressé de 5,52 % sur un an en 2024, à 2 232 millions de livres. Et les conditions qui avaient créé cette croissance (troupeaux plus grands, taux de matière grasse plus élevé dans le lait, coûts d’alimentation bas) n’avaient pas changé. Si tant est qu’elles s’accéléraient.
Le beurre du CME se tenait autour de 2,50 USD/lb. Mais le compte à rebours était lancé.
Février : la montée de lait commence tôt
En février, les prix de la crème étaient en chute libre. Plusieurs rapports ont confirmé de la crème sous 1,90 USD/lb, avec des transactions nettement en dessous. La montée de lait de printemps arrivait tôt, et le taux de matière grasse du lait américain était historiquement élevé.
Les prix du beurre au CME ont commencé à glisser. 0,08 USD/lb en une seule semaine à la mi-janvier. Puis une nouvelle jambe de baisse en février. La constitution de stocks était en cours, mais le volume brut de crème a submergé le schéma saisonnier habituel.
L’observation clé : toute cette crème ne devenait pas du beurre. La glace de consommation, le fromage à tartiner, la matière grasse laitière anhydre (MGLA) et d’autres produits gras tournaient aussi à plein. Mais une croissance de la production de beurre de près de 3 % sur un an début 2025 restait substantielle.
À 2,35 USD/lb et en baisse, les acheteurs ont commencé à se retirer, attendant des prix plus bas. Ce qui, bien sûr, a contribué à les créer.
Mars : les droits de douane ajoutent de l’incertitude, la production déçoit
Mars a apporté deux développements qui allaient façonner le reste de l’année.
D’abord, les droits de douane américains de 25 % sur les importations canadiennes et mexicaines sont entrés en vigueur, déclenchant des représailles immédiates. Le Canada a imposé 25 % de droits sur les produits américains. La Chine a ajouté 10 % sur tous les produits laitiers. Pour le beurre en particulier, l’effet direct à l’export était limité (les États-Unis restaient importateurs nets), mais l’anxiété générale du marché a tiré tous les prix du CME vers le bas.
Ensuite, les chiffres de production de beurre pour janvier sont sortis sous les attentes. Seulement +0,46 % sur un an. Vu l’océan de crème bon marché, le marché en attendait davantage. Cela a déclenché un petit rebond des prix.
Mais le rebond n’a pas duré. Le fond de l’histoire n’avait pas changé : il y avait tout simplement trop de matière grasse laitière dans le système.
Avril : le « Liberation Day » et la question des exportations
Le 2 avril a apporté des droits de douane américains mondiaux allant de 10 % à 50 %. Les marchés financiers ont dévissé. Les marchés laitiers ont plutôt bien tenu, mais l’incertitude a ajouté une couche de pression.
Pour le beurre, le chiffre le plus important était la production. Les données d’avril montraient le beurre en hausse de 3,86 % sur un an, avec une production fromagère à des niveaux record. Chaque baratte disponible tournait. Et pourtant, les chiffres d’entreposage frigorifique ont surpris à la baisse : les stocks de fin de période n’ont pas augmenté autant que prévu.
La raison ? Les exportations. Le beurre américain était devenu si bon marché par rapport au reste du monde que les acheteurs internationaux se sont approvisionnés. Les exportations de février avaient bondi de 124,88 % sur un an. Le Canada, l’Arabie saoudite et même les Pays-Bas achetaient du beurre américain.
C’est devenu la dynamique déterminante de 2025 : production record, partiellement compensée par des exportations record.
Mai : offre abondante, prix du lait en baisse
Mai a confirmé les craintes. La production laitière a progressé de 1,56 % sur un an au niveau national, et de 3 % en ajusté des composants, un chiffre étonnant. Les États du Sud ont affiché 7,5 % de croissance. Le troupeau laitier a atteint 9,425 millions de têtes, le plus élevé depuis deux ans.
Le lait de classe III a atteint 17,45 USD/cwt et le lait de classe IV 17,96 USD. Les deux sous 18 USD pour la première fois depuis octobre 2021. La compression des recettes était réelle, mais les coûts d’alimentation étaient assez bas pour garder les marges positives et la production en route.
Les prix du beurre ont trouvé un soutien temporaire autour de 2,50 USD/lb après des stocks frigorifiques sortis sous les attentes. Mais c’était écrit : la montée de lait livrait plus de matière grasse que l’Amérique ne pouvait en consommer.
Juin : mois national des produits laitiers, prix nationalement bas
Les données de production de juin ont raconté une histoire brutale. La production de beurre a atteint 185,5 millions de livres, et les acheteurs mondiaux avaient « enfin découvert le beurre américain », selon la formule d’un analyste. Quand la décote devient assez importante, les différences de goût et de couleur passent au second plan pour les utilisateurs industriels.
Mais le chiffre le plus révélateur était celui de la poudre de lait entier. Sa production a bondi de 36,19 % depuis janvier, conséquence directe de transformateurs cherchant désespérément des débouchés pour toute cette matière grasse supplémentaire. Plus de poudre de lait entier signifiait plus de concurrence sur les marchés mondiaux, déprimant encore les prix.
Les prix de la crème ont brièvement remonté avec la hausse des températures, mais le resserrement saisonnier a été bien plus doux que d’habitude. Le beurre s’est tenu autour de 2,50 USD/lb, soutenu par la demande à l’export plutôt que par les fondamentaux intérieurs.
Juillet : la chaleur, puis davantage d’offre
Une vague de chaleur nationale début juillet a brièvement tendu le marché de la crème. Les prix du lait spot ont bondi. Les multiples de la crème sont remontés de 0,85 (niveau de montée de lait) vers 1,22. Pendant quelques semaines, produire du beurre frais est redevenu cher.
Cela n’a pas duré.
La production de beurre de juillet a atteint 180,1 millions de livres, un nouveau record. La production d’American Cheese a progressé de 5,55 % sur un an. Les nouvelles usines fromagères tournaient à plein, et chaque livre de fromage produite générait aussi du lactosérum liquide, qui concurrençait le beurre pour la capacité de transformation.
Les prix du beurre oscillaient autour de 2,50 USD/lb, mais le plancher se ramollissait. Les exportations des cinq premiers mois de l’année avaient ajouté 25 millions de livres au-dessus de l’année précédente. C’était impressionnant, mais pas assez pour compenser la croissance implacable de la production.
Août : le marché mondial de la matière grasse laitière casse
Août a été le point de bascule.
Pendant des mois, le beurre américain avait trouvé une soupape de sécurité dans les exportations, en particulier vers l’Europe, où les prix du beurre étaient restés élevés en raison de leurs propres inquiétudes d’offre. Mais en août, la production européenne et néo-zélandaise de beurre a fini par rattraper la demande.
Le « trou noir » de la demande européenne de matière grasse laitière, qui absorbait depuis plus d’un an du beurre des États-Unis et d’Océanie, a atteint la saturation. Les acheteurs européens de beurre de commodité ont signalé qu’ils étaient couverts pour 2025. La porte s’est refermée.
Sans le débouché export, les stocks américains de beurre ont commencé à gonfler vite. Les volumes hebdomadaires d’entreposage frigorifique rapportés par Dairy Market News ont bondi de 9 % sur les 11 premiers jours d’août seulement. Les prix de la crème sont tombés à leur plus bas niveau d’août en quatre ans.
Le beurre du CME est passé sous 2 USD/lb.
Septembre : à travers le plancher
Septembre a été brutal. Le beurre a cassé les 2 USD/lb et a continué de tomber.
Le calcul était implacable. La production laitière d’août a progressé de 3,37 % sur un an. Septembre a bondi de 3,99 %, avec un troupeau laitier à 9,52 millions de têtes. La production de beurre progressait de 5,44 % depuis janvier. Et maintenant, avec des prix européens qui s’effondraient simultanément, les exportations américaines affrontaient une concurrence féroce sur chaque route commerciale.
Le beurre est tombé à 1,805 USD/lb à la mi-septembre. Puis à 1,62 USD/lb fin septembre. Pour la première fois depuis 2020 et 2021, les prix du fromage ont dépassé ceux du beurre, un indicateur du degré de surabondance du côté gras du complexe laitier.
Un analyste a proposé d’abattre une partie du troupeau laitier américain pour rééquilibrer l’offre. Quand les éleveurs commencent à évoquer la réduction du cheptel comme outil de gestion de marché, on sait que les marges se sont resserrées.
Octobre : le shutdown rencontre la formation des prix
Octobre a ajouté une complication inhabituelle : un shutdown du gouvernement américain a mis hors service le système de publication du NASS. Aucun rapport de production. Aucun niveau de stock. Aucune donnée commerciale officielle.
Le marché a dû fonctionner sur des estimations éclairées. Les outils de prévision de Vesper ont estimé la production de beurre d’août à 172 millions de livres (le chiffre réel, publié plus tard, en était proche). Mais l’absence de données a accru l’incertitude sur un marché déjà nerveux.
Le beurre a brièvement rebondi à 1,80 USD/lb sur des rachats de positions vendeuses, après que les stocks frigorifiques ont montré une progression moindre que redoutée. Mais le rebond a été de courte durée. La concurrence mondiale venue d’Europe et une Nouvelle-Zélande de plus en plus active (entrant dans sa nouvelle campagne laitière avec des volumes solides) ont maintenu la pression.
À la fin du mois, le beurre a de nouveau clôturé en baisse. Les prix n’avaient plus aucun soutien fondamental.
Novembre : le plus grand troupeau depuis 1993
Les données de novembre (publiées après la fin du shutdown) ont confirmé l’ampleur de l’expansion de l’offre. Le troupeau laitier américain a atteint 9,575 millions de vaches, le plus important depuis 1993. Soit 208 000 vaches de plus qu’un an auparavant.
Sarina Sharp, du Daily Dairy Report, a résumé le problème : une contraction significative du cheptel demande en général au moins six mois de pertes soutenues. La plupart des producteurs n’avaient reçu leur premier relevé de paie du lait décevant que deux semaines plus tôt. Avec un aliment bon marché et de bons revenus de la viande pour amortir le choc, Sharp a noté que la contraction prendrait au moins six mois de plus.
La production de beurre d’août a bondi de 8,1 % sur un an. L’écart entre le beurre spot du CME (1,45 USD/lb) et les prix de détail au consommateur s’était creusé à 2,77 USD/lb, plus d’un dollar au-dessus de la normale. Les consommateurs payaient encore des prix élevés en magasin alors que le marché de la matière première s’était déjà effondré en dessous.
Décembre : où est le plancher ?
L’année s’est terminée avec le beurre à 1,45 USD/lb, en baisse de 42 % depuis janvier.
L’enchère Global Dairy Trade de début décembre a frappé encore les marchés de la matière grasse laitière : le beurre a plongé de 12,4 % en un seul événement, à 5 169 USD/mt. La MGLA a reculé de 9,8 %. La faiblesse était mondiale, structurelle, et ne montrait aucun signe de retournement.
Les prix à terme du beurre européen pour le premier trimestre 2026 se négociaient sous 4 000 EUR/mt. Le beurre américain n’a pas connu de tension avant Thanksgiving pour la première fois depuis des années. Les acheteurs étaient couverts, les vendeurs avaient du produit en abondance, et le sursaut saisonnier de la demande ne s’est tout simplement pas matérialisé.
Pour quiconque achetait, vendait ou produisait du beurre en 2025, le message était clair : le marché s’était fondamentalement revalorisé.
Qu’est-ce qui a provoqué l’effondrement du beurre en 2025 ?
Trois forces se sont combinées pour créer la baisse annuelle la plus marquée des prix du beurre américain de mémoire récente.
Plus de matière grasse que jamais. La production américaine de matière grasse laitière a progressé de 3,27 % sur le seul premier semestre 2025, portée par des troupeaux plus grands et des taux de composants record. Le taux de matière grasse a atteint une moyenne nationale de 4,23 % en 2024, et a continué de grimper. Chaque livre de matière grasse supplémentaire avait besoin d’un débouché.
Les exportations record ont acheté du temps, puis se sont épuisées. Les exportations américaines de beurre et de MGLA sur les sept premiers mois de l’année ont pulvérisé les records. Plus de 87 millions de livres de beurre et 47 millions de livres de MGLA ont été expédiées. Mais quand les marchés européens ont saturé en août, la soupape s’est refermée.
Synchronisation mondiale. Pour la première fois depuis des années, toutes les grandes régions productrices se sont développées simultanément. Les États-Unis, l’Europe, la Nouvelle-Zélande et l’Amérique du Sud ont tous affiché une production laitière en hausse au second semestre 2025. Il n’y avait nulle part où rediriger le surplus, parce que tout le monde en avait.
Quelle suite pour le beurre américain ?
Le marché américain du beurre bouge vite. Chaque semaine, de nouvelles données de production, des rapports d’entreposage frigorifique, des flux commerciaux et des mouvements de prix redessinent le tableau.
Notre US Weekly couvre l’ensemble : beurre, fromage, lactosérum, NFDM, production laitière, droits de douane et les forces mondiales qui tirent les prix laitiers américains dans tous les sens. Rédigé par l’équipe produits laitiers de Vesper, livré dans votre boîte mail chaque vendredi.
