阿姆斯特丹，2026 年 10 月 19 日。Euronext 今日在 MATIF 推出欧盟黄油与脱脂乳粉期货。这些合约以 VPI 欧盟黄油 和 VPI 欧盟脱脂乳粉 现金结算；这两项周度价格基准由面向食品制造商的大宗商品情报平台 Vesper 发布。
乳制品价格近年来出现了大幅波动。这样的波动给买家和卖家带来了显著的价格风险，新合约为他们提供了管理这一风险敞口的途径。
建立在市场已在使用的价格之上
Euronext 应乳制品市场参与者的要求开发了这些合约，他们希望有一种与实货市场相连的套期保值工具。当交易所询问他们参考哪种价格时，多数人都提到 Vesper Price Index（VPI），认为它公允地反映了现货市场。
“我们在 2020 年打造 VPI，是为了让买家和卖家能够对照真实市场来核验乳制品价格。如今，同一个基准在一家受监管的欧洲交易所用于期货结算。对我们合作的乳制品企业来说，这意味着实货合同和套期保值有了一个共同参照，” Alexander Sterk，Founder and CEO，Vesper
VPI 的运作方式
VPI 自 2020 年 5 月起上线运行。VPI 欧盟黄油 和 VPI 欧盟脱脂乳粉 均为独立管理，并遵循 BMR 的标准。
每个周度数值都反映当前的现货市场（西欧）。价格数据来自经过验证的买家、卖家、贸易商和经纪商，并且必须满足严格的标准，包括当前自然周内的成交、整车装载、EXW 交货条款，以及在当月及随后两个月内交货。每个数值都要经过四个步骤：数据收集、质量把控、计算和发布。
因为该指数紧密跟踪实货市场，以其进行套期保值的企业承担的基差风险更小。
此次推出对乳制品行业的益处
与实货市场相匹配的套期保值。
生产商、贸易商和食品制造商现在可以提前数月锁定黄油或脱脂乳粉的价格。由于期货以许多人在实货市场中使用的同一个基准结算，套期保值会紧密跟随他们实际的买入和卖出价格。这意味着基差风险更小，所谓基差风险，就是套保所对应的价格与实货商品的支付价格之间的差距。
订立实货合同的新方式。
买家和卖家可以把实货合同与 VPI 挂钩，并以相应的期货覆盖该风险敞口。假以时日，一个流动性充足的期货市场可能会改变乳制品合同的订立方式。
如何交易新合约
这些合约由 Euronext Clearing 清算，采用与 Euronext 其他农产品合约相同的保证金模型。流动性提供方将自第一天起每日为黄油和脱脂乳粉期货报价。此外，Euronext 在推出期间对其乳制品期货不收取交易费和清算费。
不交易期货的企业同样受益。远期曲线为整个市场提供了一个免费、公开的视角，可以看到黄油和脱脂乳粉价格的走向，同时也为实货价格洽谈提供了一个参考点。
两项基准均可免费公开获取
这两项指数仍可免费访问。任何人都可以在 vespertool.com/zh-hans/data-and-credibility/euronext 查看 VPI 欧盟黄油 和 VPI 欧盟脱脂乳粉，并阅读已公布的方法论。
“乳制品企业向我们提出，希望有一种可靠的方式来对黄油和脱脂乳粉的价格风险进行套期保值。当我们询问他们参考哪种价格时，多数人都提到 Vesper Price Index。让我们的期货以该基准结算，意味着这些合约能紧密跟随实货市场。建立流动性需要时间，因此我们从流动性提供方的每日报价和免收交易费、清算费起步，” Augustin Firino Martell，Commodities Expansion Manager，Euronext
关于 Euronext
Euronext 是欧洲领先的资本市场基础设施，覆盖资本市场的整个价值链，从上市、交易、清算、结算和托管，到面向发行人和投资者的解决方案。Euronext 运营 MTS（欧洲领先的电子固定收益交易市场之一）和 Nord Pool（欧洲电力市场）。Euronext 还通过 Euronext Clearing，以及其位于丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的 Euronext Securities 中央证券存管机构（CSD）提供清算与结算服务。2025 年 11 月，Euronext 收购了雅典证券交易所（ATHEX）的多数股权，巩固了其泛欧布局，并通过新增一家交易所、一家中央证券存管机构和一家清算所，进一步扩展了其全面整合的市场基础设施。
截至 2026 年 9 月，Euronext 在比利时、法国、希腊、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所共有 1,800 多家上市发行人，总市值达 7 万亿欧元，拥有雄厚的蓝筹股阵容，并且是全球最大的债务及基金上市中心。凭借多元化的国内外客户群，Euronext 处理着欧洲 29% 的明盘股票交易。其产品包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数。
更多信息，请访问 euronext.com。
关于 Vesper
Vesper 是面向食品制造商的大宗商品情报平台。它覆盖所有农产品大宗商品市场和 26,500 多条价格序列，将现货价格、远期价格、预测和成本模型汇集在同一处，让买家、卖家和贸易商能够基于同一组数据为合同定价、编制预算、把握采购时机或对风险敞口进行套期保值。FMCG、食品制造和食品零售领域的团队都在与 Vesper 合作，包括 Nestlé、Unilever、Danone、Mars 和 Aldi。Vesper Price Index 每周发布，并在欧洲各地的实货乳制品合同中用作参考点。Vesper 在阿姆斯特丹和芝加哥设有办公室。
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Head of Marketing，Vesper
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