I colloqui fra Washington e Ottawa si sono chiusi senza accordo, e da entrambe le parti è arrivata un’escalation. Gli Stati Uniti si sono mossi per primi, aggiungendo un dazio del 50% a un elenco di merci canadesi il 22 agosto, con voci che nominano esplicitamente latte scremato in polvere e NFDM, latte intero in polvere, siero di latte, MPC e proteine ad alto contenuto. Il Canada segue l’8 settembre con il 50% sugli stessi gruppi di prodotti statunitensi e il 25% sul formaggio. L’elenco statunitense lascia il formaggio fuori.
Misurati su quello che gli stabilimenti statunitensi producono davvero, quasi tutti questi flussi sono piccoli. Le spedizioni verso il Canada nel primo semestre valgono lo 0,8% della produzione statunitense di latte in polvere, il 4% di quella di siero di latte in polvere, WPC e MPC, e lo 0,3% di quella di formaggio. Anche sul totale delle esportazioni statunitensi il Canada assorbe solo una quota ridotta nella maggior parte di questi gruppi.
Le proteine ad alto contenuto sono l’eccezione. Il Canada assorbe il 14% delle esportazioni statunitensi di quel gruppo, quindi il dazio cade su uno sbocco reale e non su uno marginale. È lì che va cercata la pressione sui prezzi statunitensi. Altrove i volumi sono una quota troppo piccola della produzione per spostare da soli l’equilibrio interno.
Nella direzione opposta, siero di latte e MPC portano l’esposizione bilaterale più ampia. Gli Stati Uniti assorbono il 60% delle esportazioni canadesi di quel gruppo, e il Canada copre il 29% delle importazioni statunitensi, pari a circa il 6% della produzione statunitense di siero di latte in polvere, WPC e MPC. Se i volumi canadesi verso gli Stati Uniti venissero meno, la Nuova Zelanda è già il primo fornitore che serve quel mercato. Le spedizioni canadesi di siero di latte e siero modificato verso gli Stati Uniti sono rimaste, fino a giugno, sopra quelle dei quattro anni precedenti, quindi il volume in gioco è reale.
Da qui due effetti tirano in direzioni opposte. Più prodotto statunitense che resta in casa peserebbe sui prezzi interni, soprattutto sulle proteine ad alto contenuto, mentre un accesso più difficile al siero di latte e all’MPC canadesi lavorerebbe nel senso contrario per chi li utilizza.
I dazi arrivano su un mercato già in movimento. Il formaggio in blocchi al CME è sceso da 1,6000 USD/lb di venerdì scorso a 1,4950 USD/lb alla chiusura di giovedì, con il formaggio in barili più stabile a 1,5750 USD/lb, per via dell’alta produzione dopo i recenti ampliamenti e di consumi più fiacchi. Il burro ha chiuso a 1,4600 USD/lb e Vesper si attende che resti debole e abbondante nei prossimi mesi. L’NFDM è andato nella direzione opposta e ha chiuso a 1,8500 USD/lb, per una tensione sul mercato interno che ha portato i prezzi statunitensi a un premio di circa 500 USD/mt sul resto del mondo. Il siero di latte in polvere ha chiuso a 0,7300 USD/lb.
Sotto tutto questo, il latte continua ad arrivare. I 24 stati principali hanno prodotto 19,4 miliardi di libbre a luglio, in crescita del 2,3% su base annua, con il Texas in rialzo del 4,4% grazie a 26.000 vacche in più e a 15 libbre in più per capo. Le scorte di burro restano sotto l’anno scorso, a 321,4 milioni di libbre, ma il divario si è ridotto da un calo dell’8% a maggio a uno del 3% a luglio. Con margini comodi e vacche che continuano a essere aggiunte, la domanda aperta è che cosa si farà con il latte in più, e dove troverà una collocazione.
