华盛顿与渥太华的谈判未能达成协议，双方均已升级措施。美国率先行动，于 8 月 22 日对一批加拿大商品加征 50% 关税，其中明确列出了脱脂奶粉与 NFDM、全脂奶粉、乳清、MPC 以及高蛋白制品等税目。加拿大将于 9 月 8 日跟进，对同样的美国产品类别加征 50% 关税，并对奶酪加征 25%。美国的清单则未纳入奶酪。
若对照美国工厂的实际产量，这些贸易流大多规模有限。上半年对加拿大的出货量相当于美国奶粉产量的 0.8%、乳清粉与 WPC 及 MPC 产量的 4%，以及奶酪产量的 0.3%。在其中多数品类中，加拿大在美国出口总量中所占的份额也很小。
高蛋白制品是例外。加拿大吸纳了美国该类别出口的 14%，因此关税打中的是一个真实的销售去向，而非边缘市场。这正是需要关注美国价格压力的地方。其余品类的量在产量中占比过低，不足以凭自身撼动国内供需平衡。
反向来看，乳清与 MPC 承担着最大的双向敞口。美国吸纳加拿大该类别出口的 60%，而加拿大供应了美国进口量的 29%，相当于美国乳清粉、WPC 与 MPC 产量的约 6%。若加拿大流入美国的量消失，新西兰已是服务该市场的最大供应国。截至 6 月，加拿大向美国出口的乳清及改性乳清高于此前四年的水平，因此其中涉及实实在在的量。
从这里开始，两股力量方向相反。更多美国产品滞留国内会压制国内价格，主要体现在高蛋白制品上；而加拿大乳清与 MPC 的获取难度上升，对使用这些原料的买家而言则会起到相反作用。
关税落在一个本已波动的市场上。CME 的块状奶酪从上周五的 1.6000 美元滑落至周四收盘的 1.4950 美元，桶装奶酪则较为坚挺，报 1.5750 美元，背景是近期扩产后的高产量与偏软的消费。黄油收于 1.4600 美元，Vesper 预计未来数月它将保持疲软且供应充裕。NFDM 走势相反，收于 1.8500 美元，源于国内供应偏紧，已将美国价格推升至较全球其他地区约 500 美元/mt 的溢价。乳清粉收于 0.7300 美元。
在这一切之下，牛奶仍在源源不断地流出。24 个主要州 7 月产量为 194 亿磅，同比增长 2.3%，其中得克萨斯州增长 4.4%，得益于奶牛存栏增加 2.6 万头、单产每头增加 15 磅。黄油库存为 3.214 亿磅，仍低于去年同期，但差距已从 5 月的低 8% 收窄至 7 月的低 3%。在利润空间宽裕、存栏仍在增加的情况下，尚待解答的问题是：多出来的牛奶将被加工成什么，又将在何处找到归宿。
