Un dollaro e cinquanta alla libbra oggi compra quasi tutto sul CME spot call. Il burro, entrambe le quotazioni del formaggio e l’NFDM si trovano tutti a pochi centesimi da quella soglia, un grado di convergenza che questo listino non mostrava da un po’.
Burro e NFDM erano i prodotti più economici solo un paio di settimane fa, ma entrambi si sono ripresi in fretta ora che il latte fresco è meno disponibile. Il formaggio si è mosso nella direzione opposta, scendendo dai valori più alti della settimana scorsa fino a raggiungere il resto del listino. Il fermo dell’impianto Fairlife, ancora in corso, pesa su questo spostamento più del previsto, un promemoria di quanto sia stretto il margine tra un mercato sovrabbondante e uno teso.
Il rapporto USDA sui prodotti lattiero-caseari di giugno, pubblicato questa settimana, conferma quello che il mercato spot segnalava. La mandria da latte statunitense contava 9,677 milioni di capi a giugno, la più numerosa per un mese di giugno da almeno cinque anni, quindi ci sono pochi motivi per attendersi un calo della produzione a breve.
La produzione di materia grassa del latte ha toccato un record di giugno, in crescita del 3,3% su base annua, e la produzione di burro è salita dell’8,5% anche dopo il consueto arretramento stagionale rispetto al massimo di maggio, trainato dal picco produttivo primaverile. Con tutta quella crema di latte ancora in lavorazione negli stabilimenti, la recente tenuta del listino sembra più una pausa che un fondo.
La produzione combinata di NFDM e latte scremato in polvere è calata a giugno con l’esaurirsi del picco primaverile, un movimento stagionale normale più che un allarme sull’offerta, mentre la produzione di formaggio è cresciuta appena dell’1,1% su base annua e le scorte sono rimaste pressoché stabili. E questo nonostante oltre 10 miliardi di dollari impegnati in capacità produttiva di formaggio, nuova o ampliata, che dovrebbe entrare in funzione entro il 2028: finché quella capacità non entrerà davvero a regime, il formaggio sembra destinato a restare ben sostenuto.
I flussi commerciali raccontano una storia a sé. Le esportazioni statunitensi di formaggio hanno segnato un altro record mensile a giugno, in crescita del 24% su base annua, e il siero di latte in polvere ha firmato il mese migliore da anni, in rialzo del 47%. Le esportazioni di burro sono balzate del 35% nel mese e del 90% nel primo semestre. Le spedizioni di NFDM e latte scremato in polvere sono rimaste indietro, in calo del 19% nel mese a fronte di basi di confronto più impegnative. Sul fronte delle importazioni, gli arrivi di burro negli Stati Uniti sono quasi triplicati a giugno, con Nuova Zelanda e Irlanda diventate per la prima volta i due maggiori fornitori di prodotti lattiero-caseari agli Stati Uniti per valore nel primo semestre dell’anno.
Questo articolo fa parte di un’analisi di mercato Vesper più ampia sul mercato lattiero-caseario statunitense. Per l’analisi completa, visita: https://app.vespertool.com/market-analysis/3310
