Un dólar cincuenta la libra compra hoy casi cualquier cosa en el spot call del CME. La mantequilla, ambos grados de queso y la NFDM se sitúan todos a pocos centavos de esa marca, un grado de convergencia que este mercado no mostraba desde hacía tiempo.
La mantequilla y la NFDM eran los productos más baratos hace apenas unas semanas, pero ambos se han recuperado con rapidez desde que la leche fresca escasea. El queso se ha movido en sentido contrario y ha vuelto a bajar desde los valores más altos de la semana pasada hasta encontrarse con el resto del mercado. La parada prolongada de la planta de Fairlife pesa en ese giro más de lo previsto, un recordatorio de lo estrecho que es el margen entre un mercado sobreabastecido y uno tensionado.
El informe de productos lácteos del USDA correspondiente a junio, publicado esta semana, respalda lo que venía señalando el mercado spot. La cabaña lechera estadounidense se situó en 9,677 millones de cabezas en junio, la mayor para un mes de junio en al menos cinco años, de modo que hay pocos motivos para esperar una caída próxima de la producción.
La producción de grasa butírica marcó un récord para un mes de junio, con un alza del 3,3 % interanual, y la producción de mantequilla subió un 8,5 % incluso tras el descenso estacional habitual desde el máximo de mayo. Con esa cantidad de nata todavía circulando por las plantas, la firmeza reciente del mercado parece más una pausa que un suelo.
La producción combinada de NFDM y leche desnatada en polvo cedió en junio al desvanecerse el pico de primavera, un movimiento estacional normal y no un susto de oferta, mientras que la producción de queso creció apenas un 1,1 % interanual y los inventarios se mantuvieron prácticamente planos. Y eso pese a más de 10.000 millones de dólares comprometidos en capacidad quesera nueva o ampliada que debe entrar en servicio antes de 2028: hasta que esa capacidad arranque de verdad, el queso parece destinado a seguir bien sostenido.
Los flujos comerciales cuentan su propia historia. Las exportaciones estadounidenses de queso marcaron otro récord mensual en junio, con un alza del 24 % interanual, y el suero en polvo firmó su mejor mes en años, un 47 % más. Las exportaciones de mantequilla saltaron un 35 % en el mes y un 90 % en el primer semestre. Los envíos de NFDM y leche desnatada en polvo quedaron rezagados, con una caída del 19 % en el mes ante bases de comparación más exigentes. En el lado importador, las llegadas de mantequilla a EE. UU. casi se triplicaron en junio, y Nueva Zelanda e Irlanda se convirtieron por primera vez en los dos mayores proveedores de lácteos a EE. UU. por valor en el primer semestre.
Este artículo forma parte de un análisis de mercado más amplio de Vesper sobre el mercado lácteo estadounidense. Para el análisis completo, visite: https://app.vespertool.com/market-analysis/3310
